2026年10月パーム核油市場レポート：供給課題を背景に2,355.00米ドル/トンの最高値圏で堅調に推移

2026年10月の世界植物油市場は、非常に活発な動きを見せた一方で、産業用原材料の調達担当者にとっては多くの課題を突きつける月となりました。特にパーム核油（Crude Palm Kernel Oil - CPKO）は、新たな高値圏で価格帯を形成し、その強固な地位を改めて示しました。2026年10月1日から2026年10月31日までの市場データを総合すると、世界のパーム核油価格は2,355.00米ドル/トン（約60,987,435ベトナムドン/トンに相当）前後で安定した推移を見せ、前月の平均価格2,264.00米ドル/トンと比較して+4.02%（純増額+91.00米ドル/トン、約2,356,627ベトナムドン/トンに相当）の上昇となりました。

以下の分析では、世界的な需給バランスの全体像を明らかにし、ベトナム市場への直接的な影響を反映させるとともに、2026年10月のパーム核油価格を左右しているマクロ経済変数について解説します。

1. 2026年10月の世界およびベトナムにおけるパーム核油価格の概況

2026年10月中、パーム核油市場は30日間で2,264.00～2,355.00米ドル/トンの範囲で取引されました。過去の危機的な時期のような急激な価格上昇は見られなかったものの、2,355.00米ドル/トンという水準で価格がしっかりと固定されたことは、下流の製造企業による投入コスト増への懸念にもかかわらず、基礎的な需要が非常に強力であることを示しています。

• 世界市場：インドネシア（FOBベラワン/ドゥマイ）およびマレーシア（FOBパシルグダン）の主要港におけるCPKO輸出価格は、高水準で安定を維持しました。地元の搾油工場におけるパーム核（palm kernel）の供給逼迫が、国際的なトレーダーによる提示価格を高止まりさせています。さらに、ラウリン系油の主要2種であるパーム核油とココナッツオイルの価格差（プレミアム）が縮小し続けており、供給源の切り替え圧力が強まっています。
• ベトナム市場：東南アジアからの輸入に大きく依存しているため、国内市場はこの上昇トレンドを即座に反映しました。ホーチミンおよびハイフォンの港に到着する精製パーム核油（RBD Palm Kernel Oil）の輸入価格は、換算すると61,500,000～63,000,000ベトナムドン/トン（税金および倉庫保管料を含む）の範囲で変動しました。国内の化粧品、界面活性剤、菓子メーカーは、今月、製造コストの著しい増加圧力に直面しています。

2. 2026年10月の価格変動を引き起こした根本的な要因の分析

2026年10月を通じて+4.02%の成長と2,355.00米ドル/トンの価格が維持された背景には、季節的要因とサプライチェーンの再構築という両面の影響があります。

第一に、生物学的サイクルおよび悪天候によるパーム核生産量の減少：第4四半期は通常、スマトラ島、カリマンタン島（インドネシア）、マレー半島などのパーム油生産地域が雨季に入り、降水量が増加する時期です。10月の局地的な異常気象により、新鮮な果実房（FFB）の収穫や、搾油施設へのパーム核の輸送が困難となりました。パーム核の搾油率（Palm Kernel Extraction Rate）が予想をわずかに下回り、市場への粗パーム核油の供給が直接的に制限されました。

第二に、油脂化学産業（Oleochemicals）からの安定した需要：主に食品やバイオ燃料に使用される粗パーム油（CPO）とは異なり、パーム核油はココナッツオイルと同様にラウリン酸含有量が高く、石鹸、洗剤、化粧品、医薬品の製造において代替不可能な原材料です。10月に入り、アジアや欧州の化粧品メーカーは、年末の生産注文やホリデーシーズンに向けた原材料の確保を積極的に進めており、これがCPKO価格を強力に支えています。

第三に、補完的なココナッツオイルの不足：主要輸出国であるフィリピンからのココナッツオイル生産量は、熱帯低気圧の影響により、第3四半期および2026年10月を通じて回復が遅れました。そのため、工場は最も実行可能な代替案としてパーム核油の使用を余儀なくされ、ラウリン系油セグメントの総合的な需要を押し上げました。

3. 世界的なマクロ経済要因の影響

パーム核油市場は独立して動いているわけではなく、2026年10月期の以下の世界的なマクロ経済の動きから強い影響を受けています。

インドネシアのバイオエネルギー政策：インドネシア政府は、バイオ燃料の混合義務化（Biofuel Mandate B40/B50）のロードマップを推進し続けています。このプログラムの主な消費対象は粗パーム油（CPO）ですが、連鎖的な影響を生んでいます。面積と搾油能力がエネルギーサプライチェーンに最大限集中することで、輸出用パーム核の処理・選別チェーンのリソースが分散され、間接的にCPKO価格を高値圏に維持させています。

為替レートと金融政策：米ドル指数（DXY）は安定していますが、輸入国の現地通貨（ベトナムドンを含む）は一定の為替圧力にさらされています。2,355.00米ドル/トンという価格を現地通貨に換算すると、ベトナムドン建てのコストは6,100万ベトナムドン/トン近くまで押し上げられ、ベトナムの輸入企業は信用状（L/C）の開設や、為替リスクを回避するための先物契約の再構築において、より慎重な対応を迫られています。

海上運賃と物流チェーン：2026年10月、東南アジアから北アジアおよびベトナムへ向かう液体油専用船（ケミカル/プロダクトタンカー）の海上運賃は、船舶燃料価格の上昇トレンドにより高止まりしました。物流コストの上昇が、工場出荷価格と輸入港での引渡し価格との差をさらに拡大させました。

4. 市場の見通しと調達戦略の推奨

2026年の年末に向けて、来年第1四半期に雨季が終了するまで供給が早期に改善する見込みは薄いため、パーム核油市場が大幅に下落することは難しいと予測されます。専門家は、2026年11月の価格帯は引き続き2,320.00～2,400.00米ドル/トンの範囲で推移すると予測しています。

市場が高値で推移する状況下で、ベトナムの企業は以下の点に留意する必要があります。

• 柔軟な在庫管理：現時点で高値での過剰な原材料の備蓄は避けるべきです。運転資金への圧迫を抑えるため、30～45日サイクルの安全在庫レベルを維持することをお勧めします。
• リスクヘッジツールの活用：先物契約（Forwards）や商品オプションを活用し、運賃や米ドル/ベトナムドンの為替レートの予期せぬ変動に対して輸入価格を固定してください。
• 生産配合の最適化：飼料や化学製品の製造業者は、生産コストを削減するために、各時点での価格相関に応じて、異なる種類の油の配合比率を柔軟に調整することを検討してください。

総じて、2026年10月はパーム核油価格が2,355.00米ドル/トンという高水準で安定した状態で幕を閉じました。実際の需給状況とマクロ経済変数の両方を注意深く監視することが、2026年の残りの期間において企業が最適な調達判断を下すための鍵となります。