Informe del Mercado de Cacao de Octubre de 2026: Presión por la Cosecha Principal en África Occidental y Ajuste hacia los 5.500 USD/Tonelada

El mercado mundial del cacao en octubre de 2026 experimentó fluctuaciones complejas con una tendencia predominante de ajuste a la baja. Tras los aumentos récord de precios en temporadas anteriores, el mercado de productos agrícolas industriales en general, y el del cacao en particular, está entrando en una fase de revalorización a medida que comienzan a surgir los datos de la nueva temporada. En la sesión del 26 de octubre de 2026, el precio del cacao al contado y a plazo retrocedió hasta los 5.558,30 USD/tonelada (equivalente a unos 143.640.368 VND/tonelada), una disminución de 33,70 USD/tonelada respecto a la sesión anterior, lo que refleja la cautela generalizada entre los comerciantes internacionales.

1. Evolución del precio mundial del cacao en octubre de 2026

A lo largo de octubre de 2026, el precio mundial del cacao se movió en un rango bastante amplio, oscilando entre los 5.337,80 USD/tonelada y los 5.852,40 USD/tonelada (equivalente a 137,94 - 151,24 millones de VND/tonelada). A pesar de los notables repuntes técnicos en la tercera semana del mes –específicamente el 21 de octubre, cuando el precio saltó a 5.835,70 USD/tonelada–, la presión de las ventas para toma de beneficios regresó rápidamente, provocando que el precio cayera continuamente en las sesiones posteriores hasta el umbral de los 5.558,30 USD/tonelada.

En el panorama a medio plazo, el precio medio de octubre de 2026 alcanzó los 5.666,46 USD/tonelada (unos 146,44 millones de VND/tonelada), significativamente inferior al precio medio de septiembre de 2026, que fue de 5.789,69 USD/tonelada (unos 149,62 millones de VND/tonelada). Esta disminución confirma que la tendencia de corrección bajista (bearish correction) está ganando terreno a medida que el mercado recibe las señales iniciales de la cosecha principal de la temporada 2026/2027.

2. Panorama del mercado interno de cacao en Vietnam

En el mercado interno de Vietnam, la evolución del precio del cacao en grano en regiones clave como las Tierras Altas Centrales (Dak Lak, Lam Dong, Dak Nong), la región del Sureste y el Delta del Mekong (Ben Tre, Tien Giang) también siguió la tendencia mundial:

• Precio del cacao en grano seco fermentado: Actualmente es adquirido por agentes y empresas en torno a los 135.000 – 145.000 VND/kg, dependiendo de la calidad del grano y el nivel de humedad. En comparación con el periodo de precios máximos de principios de año, este precio se ha enfriado ligeramente, pero sigue manteniéndose en niveles notablemente altos en comparación con el promedio de años anteriores.
• Precio del cacao fresco: Oscila entre los 30.000 – 36.000 VND/kg, manteniendo un margen de beneficio relativamente atractivo para los agricultores.

A pesar de la caída de los precios mundiales, la superficie de cacao en Vietnam mantiene su posición distintiva gracias al posicionamiento en el segmento de cacao de alta calidad (Fine/Flavor cocoa). La demanda de compra por parte de fabricantes de chocolate artesanal (bean-to-bar) y exportadores con estándares de sostenibilidad sigue siendo constante, lo que ayuda a que el mercado interno no sufra una caída tan profunda como las fluctuaciones a corto plazo de la bolsa ICE.

3. Análisis de las causas de la fluctuación de precios en octubre de 2026

El debilitamiento del precio del cacao en la segunda mitad de octubre de 2026 se debe a una combinación de factores microeconómicos de oferta y demanda:

Inicio de la cosecha principal (Main Crop) en África Occidental

Octubre es tradicionalmente el inicio de la temporada de cosecha principal en Côte d'Ivoire (Costa de Marfil) y Ghana, los dos países que representan casi el 60% de la producción mundial de cacao. Los informes iniciales de campo indican que las precipitaciones durante agosto y septiembre fueron relativamente uniformes, lo que favoreció un mejor desarrollo de las mazorcas de cacao en comparación con la desastrosa temporada anterior. Aunque la enfermedad del brote hinchado (CSSVD) y la podredumbre negra persisten, el volumen de producción que llega a los puertos de Abiyán y San Pedro en el inicio de la temporada está aumentando más rápido de lo previsto, ejerciendo una presión bajista directa sobre el mercado de futuros.

Fenómeno de toma de beneficios técnicos en niveles clave

Después de que el precio se recuperara hasta la zona de los 5.835 USD/tonelada el 21 de octubre de 2026 debido a preocupaciones logísticas locales, los grandes fondos de inversión (managed money) activaron rápidamente órdenes de venta para tomar beneficios. La incapacidad del precio para romper el umbral psicológico de los 6.000 USD/tonelada impulsó una ola de ventas técnicas, llevando el índice de precios del cacao rápidamente hacia la zona de soporte de 5.550 - 5.560 USD/tonelada en los últimos días de octubre.

Demanda de molienda (Grindings) del tercer trimestre más débil de lo esperado

Los datos de molienda de cacao del tercer trimestre de 2026 publicados en octubre por las asociaciones de cacao de Europa (ECA), Norteamérica (NCA) y Asia mostraron signos de una ligera disminución en comparación con el mismo periodo del año anterior. El precio excesivamente alto de la materia prima durante un periodo prolongado ha obligado a las corporaciones de confitería a reducir el tamaño de sus productos (shrinkflation) o a cambiar las fórmulas de mezcla aumentando la proporción de grasas vegetales alternativas (CBR/CBE), lo que ha erosionado directamente el consumo de cacao en grano.

4. Impactos macroeconómicos en el mercado del cacao

Además de los factores estacionales, el contexto macroeconómico mundial en octubre de 2026 ha actuado como un catalizador importante en la trayectoria de los precios:

• Fortaleza del dólar estadounidense (DXY): El índice dólar mantiene su fortaleza en un contexto en el que los principales bancos centrales mantienen una postura cautelosa sobre el ritmo de recorte de tipos de interés. Un dólar fuerte encarece el coste de importación del cacao, que cotiza en la moneda estadounidense, para las plantas procesadoras en Europa y Asia, frenando la demanda de reposición de inventarios.
• Presión de la inflación al consumo y gasto minorista: Aunque la inflación mundial se ha enfriado respecto a su pico, el poder adquisitivo de los consumidores para artículos de lujo y no esenciales, como el chocolate de alta gama, sigue bajo presión. Las ventas minoristas de productos derivados del cacao han ralentizado su crecimiento en mercados clave de Norteamérica y Europa Occidental.
• Eficacia y costes de cumplimiento del reglamento EUDR: El Reglamento de la Unión Europea contra la deforestación (EUDR) sigue siendo el centro de atención de la cadena de suministro. Aunque las empresas han hecho esfuerzos por digitalizar los datos de geolocalización de las fincas, el aumento de los costes de cumplimiento y la cautela ante los riesgos legales han ralentizado la firma de contratos a largo plazo, empujando el flujo de caja hacia operaciones a corto plazo (hand-to-mouth).
• Costes logísticos y transporte marítimo: Aunque las tarifas de transporte de contenedores ya no sufren fluctuaciones extremas como durante la crisis anterior, los costes de los seguros de transporte marítimo internacional siguen siendo elevados debido a los riesgos geopolíticos en las rutas marítimas vitales, lo que limita los márgenes de beneficio de los intermediarios.

5. Perspectivas y recomendaciones estratégicas

De cara al final de 2026, se prevé que el mercado del cacao continúe en un estado de oscilación acumulativa en el rango de 5.200 - 5.800 USD/tonelada. Es poco probable que se produzca una caída profunda por debajo del umbral de los 5.000 USD/tonelada a corto plazo, ya que los inventarios mundiales en las bolsas siguen en niveles históricamente bajos, mientras que el potencial de recuperación real de la producción en África Occidental necesita más tiempo para ser verificado a través de los envíos de noviembre y diciembre.

Para la industria del cacao en Vietnam:

• Para los agricultores: Es necesario aprovechar el nivel de precios, que sigue siendo muy bueno, para reinvertir en el cuidado de las plantaciones, aplicar procesos de cultivo orgánico, controlar los residuos de pesticidas y mantener sistemas de trazabilidad para cumplir con los estrictos requisitos de exportación.
• Para las empresas de compra y procesamiento: Es necesario gestionar proactivamente el riesgo de volatilidad de precios mediante instrumentos de contratos a plazo, evitando la especulación de grandes volúmenes mientras el mercado está en fase de ajuste. Asimismo, impulsar el procesamiento profundo en polvo de cacao, manteca de cacao y productos terminados de chocolate será la clave para aumentar el valor añadido sostenible para la industria del cacao en Vietnam.