商品市場分析レポート 2026年10月12日〜10月18日

2026年10月12日から10月18日の週の市場は、世界的な地政学的リスクの不透明感を背景に、セクター間で明暗が分かれる展開となりました。欧州における地政学的圧力の高まりやウクライナへの支援を巡る緊張、フランスでの社会不安、そして米国大統領選を控えた国内政治の亀裂が安全資産への需要を押し上げ、金価格は史上最高値圏で推移し、ブレント原油価格は急騰しました。一方、工業用原材料は世界経済の成長鈍化懸念から圧力を受け、農産物市場は投入コストに左右される膠着状態が続きました。

農産物

10月12日から10月18日の週、世界の農産物価格は概ね安定から小幅上昇の傾向を維持し、特に肥料関連の価格上昇が目立ちました。尿素肥料は10月14日に2.62%の大幅な上昇を記録し、1トンあたり450.00米ドル（約11,652,525ベトナムドン）となり、月間平均の439.54米ドルを上回りました。DAP肥料は1トンあたり802.50米ドル（約20,780,336ベトナムドン）を維持しました。肥料価格の上昇は、欧州および中東におけるエネルギー原材料コストの高騰による圧力を反映し続けています。

コーヒーおよびゴム市場は、供給が季節の変わり目にあることから、狭いレンジでの横ばい推移となりました。ロブスタコーヒーは1kgあたり3,414.00米セント（1トンあたり約884,038,230ベトナムドン、0.06%上昇）で推移し、月間平均の3,460.17米セントをわずかに下回りました。アラビカコーヒーは1ポンドあたり305.60米セント（1トンあたり約174,459,707ベトナムドン）で安定しました。天然ゴムは週終値で1kgあたり259.50日本円（1トンあたり約56,788,980ベトナムドン、0.19%上昇）となり、TSR20ゴムは1.13%の小幅な調整を経て1kgあたり261.50米ドルとなりました。

米および穀物市場では、豊富な供給が価格上昇を抑制しました。ベトナム産5%破砕米は1トンあたり418.50米ドル（約10,836,848ベトナムドン）の基準価格を維持し、1トンあたり482.00米ドルのタイ産5%破砕米に対して依然として高い競争力を保っています。大豆とトウモロコシは、それぞれ1ブッシェルあたり1,261.25米セント（+0.04%）、474.25米セント（+0.11%）前後で小幅に変動しました。注目すべき点として、ベトナムの「タイニン産ライスペーパー」のような高付加価値加工食品が、韓国、米国、EUといった厳しい市場へ販路を拡大しており、単なる原材料輸出から付加価値向上へと転換するトレンドが鮮明になっています。

来週の展望：農産物グループは引き続きセクター間で動向が分かれる見通しです。肥料価格はエネルギー価格の上昇に伴い小幅な上昇基調を維持し、中部高原やメコンデルタの農家にとって次期作のコスト圧力となる可能性があります。一方、コーヒーと米の価格は現在の価格帯周辺での蓄積局面が続くでしょう。

金属

貴金属は安全資産としての地位を改めて証明し、金価格は2026年10月18日に1オンスあたり4,177.19米ドルに達しました。この価格は1テールあたり約130,410,541ベトナムドンに相当し、週末の取引で0.02%上昇し、月間平均（4,158.34米ドル/オンス）を上回りました。銀価格も1オンスあたり57.34米ドル（+0.06%）と高値圏を維持し、プラチナは1,648.90米ドル/オンスで取引されました。米国の政治的不安とNATO・東欧地域における長期化する地政学的紛争が、貴金属グループを直接的に押し上げる要因となっています。

貴金属とは対照的に、工業用金属グループは生産需要の減退懸念から調整圧力を受けています。アルミニウムは1.25%下落し1トンあたり2,981.90米ドル（約77,214,810ベトナムドン）となり、月間平均の3,083.03米ドルを大きく下回りました。亜鉛は0.73%下落し3,724.20米ドル/トン、ニッケルは0.63%下落し15,529.00米ドル/トンとなりました。錫のみが逆行高となり、0.62%上昇して1トンあたり51,767.00米ドル（約1,340,480,582ベトナムドン）を記録しました。これは世界的な半導体・電子産業からの強い需要によるもので、サムスンのような大手企業がベトナムでのサプライチェーン協力を拡大し続けていることが背景にあります。

鉄鉱石（Fe 62%）は1dmtuあたり91.35米ドル（+0.11%）で週を終え、中国の建設・不動産活動が依然として回復途上であることを示しています。

来週の展望：貴金属は、米国の政治関係者の発言が市場を混乱させ続ける場合、高値圏での蓄積が続く可能性があります。工業用金属は、直近のサポートラインを再テストする可能性が高いでしょう。

エネルギー

ブレント原油は今週、3.10%の大幅上昇を記録し、1バレルあたり109.59米ドル（約2,837,778ベトナムドン）となり、エネルギーグループを牽引しました。この数値は月間平均の103.41米ドルを大きく上回っています。ドバイ原油も1バレルあたり109.45米ドル（+0.82%）と高値圏を維持しました。対照的に、WTI原油は米国内の在庫増加により0.15%調整され、1バレルあたり98.26米ドルとなりました。

地政学的緊張と海上輸送ルートの遮断懸念が、ブレント原油価格を押し上げる主な触媒となっています。NATO加盟国によるウクライナ支援予算増額の呼びかけとフランスでの社会不安が、ロシアおよび中東からの原油供給が途絶えるリスクに対する防衛的な心理を誘発しました。原油と同様に、石炭は1トンあたり150.40米ドル（+1.04%）、日本のLNGは1mmbtuあたり26.27米ドル（+1.12%）に上昇し、アジア諸国が冬の到来に備えて燃料備蓄を積極的に進めている様子がうかがえます。

米国の天然ガスは1mmbtuあたり3.05米ドル（-0.13%）で週を終え、豊富なシェールガス供給のおかげで月間平均（3.14米ドル/mmbtu）と比較して比較的安定していました。

来週の展望：世界の原油市場は、高い地政学的リスクプレミアムを維持し続けるでしょう。国際的な外交緊張が緩和の兆しを見せない場合、ブレント原油は1バレルあたり112〜115米ドルの水準を試す可能性が高いです。

食品

国際的な食肉市場では、豚肉とその他の畜産物・家禽類の間で非常に明確な明暗が分かれました。豚肉価格は10月14日に9.48%急落し、1ポンドあたり68.03米セント（1トンあたり約38,833,840ベトナムドン）となり、月間平均の76.10米セントを大きく下回りました。この急激な下落は、大規模な産業農場からの豚肉輸出供給が豊富である一方、先進国市場での消費購買力が引き締められていることに起因します。

対照的に、家禽類と牛肉は飼料コストを補うために小幅な上昇を続けました。鶏肉は1kgあたり8.51レアル（1トンあたり約35,157,533ベトナムドン、+1.19%）、牛肉は1kgあたり380.20レアル（1トンあたり約1,570,727,864ベトナムドン、+0.58%）となりました。ベトナムにとって、国際的な豚肉価格の下落は冷凍肉輸入の圧力を軽減し、国内の畜産農家が年末の需要期に向けて市場シェアを維持する助けとなる可能性があります。

来週の展望：豚肉価格は急激な売り込みの後にテクニカルな底を形成する傾向にあり、家禽類と牛肉はエネルギー価格や物流コストの変動に伴い、小幅な上昇基調を維持するでしょう。

今週の注目すべき変動商品

• ブレント原油（3.10%上昇し109.59米ドル/バレル）：東欧の地政学的緊張、防衛支援への懸念、欧州の政治的不安が重なり、エネルギー輸送網の遮断リスクが高まったことで短期的な高値を突破。
• 豚肉（9.48%下落し68.03米セント/ポンド）：短期的な需給の不均衡と大規模生産市場での売り圧力により、今週の市場で最も激しい下落を記録。
• 尿素肥料（2.62%上昇し450.00米ドル/トン）：原料となる天然ガスと世界の原油価格の急騰を直接反映し、アジアの冬春作のコストに課題を突きつけている。
• 金（4,177.19米ドル/オンスで推移）：米国内の政治的亀裂と欧州での紛争激化リスクを背景に、投資家が資産防衛を強化し、1テールあたり1億3,000万ベトナムドンを超える歴史的な価格帯を維持。

2026年10月19日〜10月25日の予測と推奨

来週の市場は、外交動向やマクロ経済データに引き続き強く左右される見通しです。企業や投資家は、セクターごとに対応シナリオを準備する必要があります。

• エネルギーグループ：価格上昇または高値圏での推移が予測されます。ベトナム国内でガソリンや石油に大きく依存する輸送・製造企業は、価格変動リスクを最小限に抑えるため、デリバティブ契約の活用や輸入価格の早期固定を検討すべきです。
• 農産物・肥料グループ：肥料は1トンあたり440〜450米ドル以上の高水準を維持すると予測されます。国内の農業企業は、在庫の最適化と冬作の栽培コスト管理を積極的に行う必要があります。米に関しては、1トンあたり418.50米ドルという価格は、アフリカや東南アジア市場への輸出において依然としてベトナムに競争優位性をもたらしています。
• 金属グループ：金は1オンスあたり4,150〜4,200米ドルの範囲で大きな変動が続く可能性があります。非鉄金属に関しては、世界的な生産指標に明確なブレイクアウトの兆候が見られないため、機械製造や建設業者はアルミニウムや亜鉛の備蓄に慎重であるべきです。

注視すべき主要なリスク要因：米国中間選挙を控えた政治情勢、NATOによるウクライナ戦場への軍事動向と新たな支援パッケージ、世界的な株式市場のインフレ指標と流動性、および東南アジアの農産物収穫サイクルに直接影響を与える季節の変わり目の天候状況。