2026年10月12日至10月18日商品市场分析周报

2026年10月12日至10月18日当周，在全球地缘政治充满不确定性的背景下，商品市场各板块表现出强烈的分化态势。欧洲地缘政治压力加剧，加之与乌克兰相关的援助紧张局势，以及法国的社会动荡和美国大选前的内部政治裂痕，共同推动了避险需求，使金价维持在历史高位，并推高了布伦特原油价格。与此同时，工业品受全球经济增长缓慢的前景压制，而农产品市场则在投入成本的支配下维持拉锯状态。

农产品

10月12日至10月18日当周，全球农产品价格总体保持稳定至小幅上涨，其中化肥板块表现突出。尿素在2026年10月14日录得2.62%的显著涨幅，达到450.00美元/吨（约合11,652,525越南盾/吨），超过了439.54美元/吨的月度平均水平。磷酸二铵（DAP）维持在802.50美元/吨（约合20,780,336越南盾/吨）。化肥价格的上涨趋势继续反映了欧洲和中东地区能源原材料成本上升带来的压力。

由于供应处于换季阶段，咖啡和橡胶市场维持窄幅震荡状态。罗布斯塔咖啡锚定在3,414.00美分/公斤（约合884,038,230越南盾/吨，上涨0.06%），略低于3,460.17美分/公斤的月度平均水平。阿拉比卡咖啡稳定在305.60美分/磅（约合174,459,707越南盾/吨）。天然橡胶周收盘价为259.50日元/公斤（约合56,788,980越南盾/吨，上涨0.19%），而TSR20橡胶小幅回调1.13%至261.50美元/公斤。

大米和谷物市场因供应充足而抑制了价格上涨。越南5%破碎率大米参考价保持在418.50美元/吨（约合10,836,848越南盾/吨），相较于482.00美元/吨的泰国5%破碎率大米，保持了显著的竞争优势。大豆和玉米分别在1,261.25美分/蒲式耳（+0.04%）和474.25美分/蒲式耳（+0.11%）附近小幅波动。值得注意的是，越南的深加工农产品（如西宁米纸）正强力拓展高端市场（韩国、美国、欧盟），这反映了从单纯依赖初级农产品出口向提升附加值转型的趋势。

下周展望：预计农产品板块将继续分化。化肥价格可能随能源价格上涨而维持小幅上涨势头，给西原地区和湄公河三角洲准备新一季作物的农民带来成本压力；而咖啡和大米价格预计将在当前价格区间内维持盘整。

金属

贵金属继续巩固其作为最佳避险资产的地位，国际金价在2026年10月18日触及4,177.19美元/盎司。该价格约合130,410,541越南盾/两，周末盘中上涨0.02%，并保持在月度平均水平（4,158.34美元/盎司）之上。白银价格也高位运行，报57.34美元/盎司（+0.06%），铂金交易价格为1,648.90美元/盎司。美国的政治动荡以及北约-东欧地区持续的地缘政治冲突是支撑贵金属板块的直接动力。

与贵金属相反，工业金属板块因对生产需求减弱的担忧而承受调整压力。铝价下跌1.25%至2,981.90美元/吨（约合77,214,810越南盾/吨），显著低于3,083.03美元/吨的月度平均水平。锌下跌0.73%至3,724.20美元/吨，镍下跌0.63%至15,529.00美元/吨。锡价则逆势上涨0.62%，达到51,767.00美元/吨（约合1,340,480,582越南盾/吨），得益于全球半导体和电子行业的强劲需求，其中三星等大型企业继续扩大在越南的供应链合作。

62%品位铁矿石周收盘报91.35美元/干吨（+0.11%），反映出中国的建筑和房地产活动仍处于缓慢复苏阶段。

下周展望：如果美国政界人士的言论继续扰乱市场，贵金属有望继续在顶部区域盘整，并倾向于上涨。工业金属很可能将重新测试最近的支撑位。

能源

布伦特原油本周领涨能源板块，大幅上涨3.10%至109.59美元/桶（约合2,837,778越南盾/桶）。这一数字远超103.41美元/桶的月度平均水平。迪拜原油也维持在109.45美元/桶（+0.82%）的高位。相反，由于美国国内库存增加，WTI原油出现轻微背离，回调0.15%至98.26美元/桶。

地缘政治紧张局势和对航运中断的担忧是推高布伦特原油价格的主要催化剂。北约成员国呼吁增加对乌克兰的援助预算，加上法国的社会动荡，引发了对俄罗斯和中东石油供应中断的避险情绪。与原油走势一致，煤炭交易价格为150.40美元/吨（+1.04%），日本液化天然气（LNG）上涨1.12%至26.27美元/百万英热单位，因亚洲国家正积极为即将到来的冬季储备燃料。

美国天然气周收盘报3.05美元/百万英热单位（-0.13%），得益于页岩气供应充足，较月度平均水平（3.14美元/百万英热单位）相对稳定。

下周展望：国际原油市场将继续维持较高的地缘政治风险溢价。如果国际外交紧张局势没有缓和迹象，布伦特原油价格很可能将测试112 - 115美元/桶的关口。

食品

国际肉类市场在猪肉与其他畜禽肉类之间表现出明显的背离。猪肉价格在2026年10月14日大幅跳水9.48%，跌至68.03美分/磅（约合38,833,840越南盾/吨），远低于76.10美分/磅的月度平均水平。这种突然下跌源于大型工业农场猪肉出口供应充足，而发达市场的消费购买力受到抑制。

相反，禽肉和牛肉继续小幅上涨以抵消饲料成本。鸡肉上涨1.19%至8.51雷亚尔/公斤（约合35,157,533越南盾/吨），牛肉上涨0.58%至380.20雷亚尔/公斤（约合1,570,727,864越南盾/吨）。对于越南而言，国际猪肉价格的下跌可能会减轻冷冻肉进口的压力，支持国内养殖户保持市场份额，为年底消费旺季做好准备。

下周展望：猪肉价格在大幅抛售后有形成技术性底部的趋势，而禽肉和牛肉将随能源价格波动和物流成本变化维持小幅上涨态势。

本周表现突出的商品

• 布伦特原油（上涨3.10%至109.59美元/桶）：受东欧地缘政治紧张、国防援助担忧及欧洲政治动荡的叠加影响，突破短期顶部，增加了能源运输链中断的风险。
• 猪肉（下跌9.48%至68.03美分/磅）：受短期供需失衡及大型生产市场抛售压力影响，成为本周商品市场跌幅最大的品种。
• 尿素（上涨2.62%至450.00美元/吨）：持续加速上涨，直接反映了原材料天然气和国际原油价格的飙升，对亚洲冬春季作物的成本构成挑战。
• 黄金（锚定在4,177.19美元/盎司）：在投资者寻求资产保护以应对美国内部政治裂痕及欧洲冲突升级风险的背景下，稳守在每两1.3亿越南盾以上的历史价格区间。

2026年10月19日至10月25日预测与建议

预计下周商品市场将继续受到外交动态和宏观经济数据的严格支配。企业和投资者需针对各板块准备应对方案：

• 能源板块：预计将维持上涨趋势或高位震荡。越南国内依赖石油的运输和生产企业应主动利用衍生品合约或锁定进口价格，以降低价格波动风险。
• 农产品与化肥板块：预计化肥价格将维持在440 - 450美元/吨以上的高位。国内农业企业需积极优化库存并调节冬季作物种植成本。对于大米，418.50美元/吨的价格仍为越南向非洲和东南亚市场出口提供了竞争优势。
• 金属板块：黄金可能继续在4,150 - 4,200美元/盎司区间内大幅波动。对于有色金属，机械制造和建筑单位在铝和锌的储备上需保持谨慎，因为全球生产指标尚未显示出明显的突破信号。

需关注的关键风险因素：美国中期选举前的政治安全动态；北约集团对乌克兰战场的军事动向及新援助方案；全球股市的通胀和流动性指标；以及直接影响东南亚农产品收获周期的换季天气状况。