大宗商品市场周报 2026年9月7日 - 2026年9月13日

2026年9月7日至9月13日当周，受中东地缘政治动荡及美元波动的影响，全球大宗商品市场各板块表现出显著分化。 由于担心霍尔木兹海峡供应中断，能源和贵金属价格呈现上涨趋势，而农产品板块则相对稳定，其中糖和大豆表现较为突出。

板块：能源

原油价格本周录得积极增长，尤其是WTI原油，涨幅达2.76%，于2026年9月13日收于100.05美元/桶。 布伦特原油也维持了0.18%的小幅上涨，达到104.61美元/桶（约合2,711,753越南盾/桶）。美国天然气价格稳定在2.83美元/mmbtu（+0.39%）。

• 原因： 伊朗商船遭遇不明物体袭击导致伤亡，以及也门胡塞武装的袭击事件，导致霍尔木兹海峡紧张局势升级，推高了运输风险。此外，尽管面临制裁，俄罗斯Arctic LNG 2项目产量翻倍，显示出能源流向正强劲转向亚洲，特别是中国。
• 下周展望： 预计能源价格将继续对中东消息保持敏感。如果霍尔木兹海峡局势未能缓和，布伦特原油价格可能挑战110美元/桶关口。

板块：金属

在美元有回升迹象及战略供应协议签署的背景下，贵金属和工业金属市场保持涨势。 黄金价格达到4,350.40美元/盎司（+0.83%），约合1.3596亿越南盾/两。白银强劲上涨1.21%，至64.27美元/盎司。基本金属方面，铜小幅上涨0.37%至646.95美分/磅，铝上涨0.7%至3,256.70美元/吨。

• 原因： 在越南，和发集团（Hoa Phat）董事长陈廷龙接待并与全球最大铁矿石生产商淡水河谷（Vale）签署深度合作协议，这对国内钢铁供应链是一个重要信号，有助于确保正在进行的超级基础设施项目获得稳定的原材料供应。此外，地缘政治风险下的避险情绪继续支撑黄金价格。
• 下周展望： 若美元兑越南盾汇率及美元指数（DXY）按花旗银行预测大幅上涨，金属价格可能面临短期回调压力。然而，来自公共投资项目及大型房地产项目（如Vingroup的100亿美元超级项目）的需求将支撑国内工业金属价格。

板块：农产品

糖和大豆是上周农产品板块中波动最显著的两个品种。 全球糖价强劲上涨3.2%，达到18.15美分/磅（约合1,037万越南盾/吨）。大豆也录得1.21%的涨幅，周收盘价为1,280.30美分/蒲式耳。其他品种如橡胶（249.90日元/公斤）、阿拉比卡咖啡（285.70美分/磅）和玉米（510.25美分/蒲式耳）保持稳定，涨幅均低于1%。

• 原因： 农产品价格的稳定是在越南国内土地用途发生转变的背景下发生的。Pi Group超过1公顷的农业用地被转为An Phu城市区，反映了城市化进程正在缩小传统耕地面积，这可能在长期内对国内农产品供应造成压力。
• 下周展望： 由于对重点种植区天气的担忧，糖价可能延续涨势。由于尚未收到来自巴西供应端的突破性信号，预计阿拉比卡咖啡价格将在月度平均水平（292.55美分）附近波动。

板块：食品

食品市场波动较小，表明供应能够很好地满足消费需求。牛肉收于349.50雷亚尔/公斤（+0.33%），猪肉达到81.53美分/磅（+0.12%）。鸡肉小幅上涨0.26%至7.76雷亚尔/公斤。

• 原因： 饲料成本（大豆、玉米）的小幅上涨不足以在本周对肉类成品价格造成上涨压力。越南的高端度假村管理及高端服务（如富国岛Rixos度假村）正在推动对优质食品的需求，但此类消费量尚不足以影响全球总体价格指数。
• 下周展望： 预计食品价格将横盘整理。养殖企业需密切关注大豆价格，因为该品种近期有小幅回升趋势。

本周最值得关注的大宗商品

• 糖（+3.2%）： 农产品板块中涨幅最大的品种，反映了全球供应的收紧。
• WTI原油（+2.76%）： 对霍尔木兹海峡的地缘政治风险及中东袭击事件反应敏感。
• 黄金（4,350.40美元/盎司）： 继续维持在历史价格区间，反映了投资者在复杂宏观和地缘政治波动面前的不安。

下周预测与建议（2026年9月14日 - 2026年9月20日）

趋势预测： 下周大宗商品市场将进入敏感期，美元汇率有回升可能，这通常会对以美元计价的大宗商品造成下行压力。然而，由于中东冲突尚未出现缓和迹象，能源和贵金属板块仍将保持高位价格基础。

需关注的风险因素：

• 地缘政治： 霍尔木兹海峡的海上安全局势以及美国对胡塞武装袭击的回应。
• 金融： 美元兑越南盾汇率的波动及各大央行的利率政策可能导致大宗商品投资流向发生逆转。
• 国内： Sun Group和Vingroup超级项目的开工进度将是越南市场建筑材料（钢铁、水泥）板块的主要驱动力。

建议： 原材料进口企业（尤其是大豆和金属）应考虑尽早锁定合同以规避汇率风险。贵金属投资者在当前价格区间需保持谨慎，并密切关注有关国际货币政策的表态。