大宗商品市场周报 2026年7月27日 - 2026年8月2日

在2026年7月27日至8月2日的一周内，受地缘政治紧张局势及对货币政策观望情绪的影响，全球大宗商品市场多数核心板块呈现同步增长趋势。美国联邦储备委员会（Fed）维持利率不变的决定对越南股市及大宗商品市场产生了多维影响。特别是俄罗斯与乌克兰在黑海地区的冲突，包括对炼油厂和敖德萨港口的袭击，已成为推动能源价格及战略农产品价格上涨的主要动力。

板块：能源

由于对东欧地区供应中断的担忧，原油价格上周保持了超过1%的稳健增长势头。具体而言，布伦特原油周收盘价为87.93美元/桶（上涨1.21%），而WTI原油达到84.67美元/桶（上涨1.29%）。

• 原因：有关乌克兰袭击轰炸机基地及俄罗斯大型炼油厂的报道直接推高了供应风险溢价。此外，敖德萨的战事及俄罗斯军队可能登陆的信号，使得黑海能源运输走廊变得岌岌可危。
• 天然气与煤炭：美国天然气小幅上涨0.4%，至2.75美元/百万英热单位。在夏季电力需求持续高企的背景下，煤炭价格保持在134.00美元/吨（+0.04%）的稳定水平。
• 下周展望：如果针对俄罗斯油气基础设施的袭击持续，能源价格可能会继续剧烈波动。投资者需密切关注OPEC+针对这些新进展的动向。

板块：农产品

得益于物流因素及需求复苏的支撑，农产品市场见证了咖啡和橡胶的强劲突破。阿拉比卡咖啡是该板块中增长最亮眼的品种，涨幅达2.8%，达到332.10美分/磅（约合1.925亿越南盾/吨）。

• 价格波动：橡胶达到216.30日元/公斤（+1.31%），糖上涨1.59%，至14.66美分/磅。玉米（+1.12%，达到440.75美分/蒲式耳）和大豆（+0.45%，达到1,172.00美分/蒲式耳）等谷物类产品也录得涨幅。
• 原因：俄乌冲突导致大型海港运输中断，推高了全球物流成本。在越南，美联储维持利率不变有助于汇率趋稳，从而支持农产品出口。然而，银行不良贷款风险的增加（根据8月3日的财经新闻）可能会影响国内农产品采购企业的信贷资金流。
• 下周展望：随着市场消化完地缘政治消息，上涨趋势可能会放缓。由于对长期供应的担忧，咖啡价格仍将维持在高位。

板块：金属

在全球不确定性加剧的背景下，黄金突破4,000美元/盎司大关，继续巩固其避险资产地位。国际金价周收盘于4,043.00美元/盎司，上涨1.47%，约合1.2817亿越南盾/两。

• 贵金属：白银录得2.35%的强劲涨幅，达到57.62美元/盎司。尽管美联储尚未降息，但其谨慎的信号促使投资者将资金从风险资产转向贵金属。
• 工业金属：该板块表现分化。镍上涨0.35%至17,255.00美元/吨，锌上涨0.77%至3,645.50美元/吨。相反，铜价呈现下跌趋势（周末更新数据回落至0.00美分/磅），原因是市场担忧全球最大铜消费国——中国的经济增长速度。
• 下周展望：金价在创下新高后可能会出现技术性回调，但如果乌克兰和中东局势不降温，总体趋势仍将向上。

板块：食品

食品价格保持稳定，波动幅度窄于0.5%。上周猪肉和禽肉市场价格未见明显波动。

• 价格详情：猪肉上涨0.43%，达到98.85美元/磅。巴西（BRL）市场的牛肉和鸡肉价格分别小幅上涨0.1%和0.14%。
• 背景：在越南国内市场，焦点集中在医药行业的法律及处罚问题（九龙制药公司-DCL案件）以及交通安全和违章罚款规定上，这些因素间接影响了整体消费情绪，但尚未直接冲击初级食品价格。
• 下周展望：预计食品价格将横盘整理。全球食品供应仍处于足以满足短期需求的水平。

本周最值得关注的商品

阿拉比卡咖啡（+2.8%）和白银（+2.35%）是涨幅最显著的两个品种。咖啡价格的上涨反映了乌克兰港口遇袭导致供应链收紧的担忧；而白银则跟随黄金的上涨势头，因为投资者在面对俄罗斯及其盟友带来的地缘政治风险时寻求避险。

下周预测与建议（2026年8月3日 - 2026年8月9日）

趋势预测：

• 能源：继续维持高位。投资者需特别关注俄罗斯对乌克兰能源基础设施袭击进行报复的相关消息。
• 农产品：大米和咖啡价格可能面临获利回吐压力。然而，由于汽车行业需求复苏，橡胶价格可能会进一步上涨。
• 金属：黄金将在4,100美元附近遇到强阻力。如果出现更多关于银行不良贷款或经济衰退的负面消息，黄金将继续突破新高。

风险建议：

• 地缘政治风险：俄乌冲突正进入新阶段，双方对彼此领土深处的袭击可能随时引发供应冲击。
• 金融风险：密切关注越南银行不良贷款情况及美联储的后续决策，以适时调整大宗商品投资组合。
• 政策风险：有关处罚和市场监管的新规定（如新闻中提到的第168号法令）可能会影响食品物流企业的运营成本。