2026年10月19日至10月25日商品市场周报：地缘政治风险支撑能源与贵金属价格高位运行

2026年10月19日至10月25日当周，全球商品市场呈现明显的结构性分化，多种战略性大宗商品价格维持高位。美伊紧张局势升级，加之市场对俄罗斯、美国和中国领导人可能举行峰会的谨慎预期，推动了避险资金的流入，同时也给国际原材料市场带来了成本压力。

能源

受中东地区供应中断风险担忧影响，国际原油价格持续高位震荡。截至10月25日收盘，布伦特原油交易价格为115.39美元/桶（约合2,981,966越南盾/桶），WTI原油收于101.99美元/桶（约合2,635,677越南盾/桶），远高于106.62美元和95.11美元/桶的月度平均水平。迪拜原油也保持稳定，报111.68美元/桶（较上期上涨1.07%）。

伊朗宣布在华盛顿发出强硬警告后击落一架美国无人机，点燃了石油市场的避险情绪。霍尔木兹海峡的航运安全直接受到威胁，导致风险溢价大幅上升，盖过了对工业需求疲软的担忧。

天然气和煤炭价格同样维持积极波动，以满足即将到来的冬季能源储备需求。美国天然气价格上涨4.67%，达到2.64美元/mmbtu（约合2,518越南盾/m³），日本进口液化天然气（LNG）价格达到31.42美元/mmbtu（上涨2.58%）。基准煤炭价格维持在150.70美元/吨，南非煤炭价格达到128.85美元/吨。

下周展望：预计能源板块将继续在高位区间波动，若相关各方未能就军事降温达成协议，布伦特原油将守住110-115美元/桶的心理支撑位。

金属

上周，贵金属继续作为全球投资者首选的资产保值渠道。2026年10月25日，现货黄金价格报3,994.00美元/盎司（约合124,441,098越南盾/两），逼近4,000美元/盎司大关。白银收于53.88美元/盎司，铂金达到1,562.40美元/盎司。

工业金属需求表现谨慎，但在高科技基础设施相关领域呈现积极分化。国际锡价大幅上涨2.26%，至50,089.00美元/吨（约合12.9亿越南盾/吨），反映出供应趋紧及半导体制造业需求的复苏。相反，铜价报647.60美分/磅，铝价报3,047.30美元/吨，62%品位铁矿石维持在90.83美元/干吨，在市场等待中国更明确的经济信号时，价格处于拉锯状态。

下周展望：黄金极有可能继续测试4,000美元/盎司的历史阻力位。铜、铝等基础工业金属将维持横盘整理趋势。

农产品

国际农产品市场经历了一个相对稳定的交易周，投入成本压力略有上升。阿拉比卡咖啡收于307.45美分/磅（上涨0.47%），罗布斯塔咖啡达到3,228.00美分/公斤（约合834,195,900越南盾/吨）。期货橡胶价格达到254.30日元/公斤（约合55,651,012越南盾/吨），TSR20橡胶达到255.90美元/公斤。

粮食市场方面，越南5%破碎率大米价格维持在418.50美元/吨（约合10,815,086越南盾/吨），国际原米价格达到17.52美元/英担（上涨2.64%）。在农业物资进口与供应方面，尿素价格上涨2.37%，至453.00美元/吨（约合11,706,653越南盾/吨），DAP肥料价格维持在802.50美元/吨，给国内农民的季节性成本利润率带来了一定压力。

越南农产品出口企业正间接受益于向海外现代零售渠道扩张的趋势，典型的例子是越南农产品深入渗透韩国大型连锁超市，为主要出口商品提供了流动性支持。

下周展望：农产品价格将保持稳定；然而，化肥和燃料成本的高企可能会在短期内推高谷物和经济作物的价格。

食品

食品板块在国际市场上波动平稳，但在国内市场保持了积极的消费动力。在国际市场上，鸡肉价格交易价格为8.29雷亚尔/公斤（上涨2.47%），牛肉价格为381.40雷亚尔/公斤，猪肉价格收于65.58美分/磅（约合37,360,019越南盾/吨）。

在越南，得益于行业龙头的调节能力和稳固的供应链，食品和快速消费品行业继续表现出卓越的稳定性。市场统计显示，Masan和Vinamilk两大巨头占据了整个食品行业近74%的总市值，在物流和全球原材料成本高企的背景下，发挥了稳定加工食品零售价格的关键作用。

下周展望：国内肉类和加工食品市场将继续保持稳定，充足的供应将有助于良好地控制消费者价格指数。

本周最值得关注的商品

• 布伦特原油（115.39美元/桶）：随着美伊冲突因无人机被击落事件进入新的紧张阶段，价格稳居高位。
• 黄金（3,994.00美元/盎司）：避险资金推动金价逼近4,000美元/盎司的历史关口（约合超过1.244亿越南盾/两）。
• 美国天然气（+4.67%，2.64美元/mmbtu）：受初冬冷空气来临前的库存积压活动推动，成为能源板块中涨幅最大的品种。
• 尿素（+2.37%，453.00美元/吨）：能源投入成本的上升直接反映在化肥销售价格上。

2026年10月26日至11月1日预测与建议

各行业趋势预测：

• 能源：维持上涨-高位横盘趋势。预计WTI原油将在98-104美元/桶区间波动；布伦特原油在112-118美元/桶区间波动。
• 金属：贵金属保持上涨势头；工业金属出现分化，取决于发达经济体的宏观经济数据。
• 农产品与食品：基本价格保持稳定，植物油和化肥板块维持高位运行趋势。

需关注的关键风险因素：

• 美伊军事紧张局势：任何军事报复行动都可能引发全球石油市场新一轮的涨价潮。
• 首脑外交：为美、中、俄领导人高层会晤所做的准备信号，将塑造全球贸易和供应链的预期。
• 物流成本与汇率：越南进出口企业需主动利用汇率风险对冲工具，并应对因原油价格高企带来的海运运费波动。