Marché du gaz naturel aux États-Unis en octobre 2026 : La pression de l'offre excédentaire et une météo clémente font chuter les prix à leur plus bas niveau en 30 jours

Le marché mondial de l'énergie en octobre 2026 a connu des fluctuations inattendues, en particulier pour le gaz naturel liquéfié négocié aux États-Unis (référence Henry Hub). Après une période de maintien à des niveaux élevés au début du mois, le prix du gaz naturel américain a connu un revirement brutal vers la fin du mois. À la clôture de la séance du 27 octobre 2026, le prix du gaz naturel s'est établi à 2,58 USD/mmbtu (soit environ 2 460 VND/m³), atteignant son niveau le plus bas sur les 30 derniers jours (oscillant entre 2,58 et 3,32 USD/mmbtu). Cet article analyse en détail la dynamique de l'offre et de la demande, les facteurs macroéconomiques en jeu et évalue l'impact de cette baisse sur le marché national et international tout au long du mois d'octobre 2026.

1. Évolution du prix du gaz naturel américain en octobre 2026 : Une glissade en fin de cycle

En observant les données de transaction d'octobre 2026, le prix du gaz naturel Henry Hub a suivi un cycle de volatilité marqué par un affaiblissement progressif. Bien que le prix moyen d'octobre 2026 ait atteint 3,01 USD/mmbtu (environ 2 869 VND/m³), soit légèrement plus que la moyenne de septembre 2026 à 2,96 USD/mmbtu (2 821 VND/m³), l'évolution en fin de mois a été entièrement dominée par les vendeurs.

Plus précisément, vers le milieu du mois (18-19 octobre), le prix du gaz se maintenait fermement au-dessus du seuil de 3,03 - 3,05 USD/mmbtu. Cependant, en l'espace d'une semaine, du 20 au 27 octobre, une vente massive a eu lieu sur le NYMEX :

• 20 octobre : Le prix est tombé à 2,98 USD/mmbtu, franchissant officiellement le seuil psychologique de support de 3,00 USD.
• 22 octobre : La pression accrue a poussé le prix à la baisse jusqu'à 2,78 USD/mmbtu.
• Du 23 au 26 octobre : La baisse s'est légèrement stabilisée autour de 2,60 - 2,64 USD/mmbtu.
• 27 octobre : Le marché a enregistré le plus bas niveau du mois à 2,58 USD/mmbtu, bien que cette séance ait enregistré une légère hausse technique de +0,077 % (un écart négligeable d'environ 2 VND/m³).

La fourchette de fluctuation sur 30 jours, allant d'un sommet de 3,32 USD à un creux de 2,58 USD (une baisse de plus de 22 %), montre que le sentiment du marché est passé des attentes de consommation hivernale à la crainte d'une offre excédentaire à court terme.

2. Impact du prix du gaz naturel américain sur le marché vietnamien

Au Vietnam, le prix du gaz naturel de référence Henry Hub n'est pas seulement un indicateur international, mais il exerce également une influence indirecte mais profonde sur la structure des coûts énergétiques nationaux. Lorsque le prix du gaz américain est converti à environ 2 460 VND/m³, le marché intérieur subit des effets multidimensionnels :

Pour le secteur de la production d'électricité et l'industrie : Le gaz naturel est un combustible essentiel pour les centrales électriques à turbine à gaz (telles que les complexes de Phu My, Nhon Trach, Ca Mau) et les complexes de production d'engrais azotés (Dam Phu My, Dam Ca Mau). La baisse des prix internationaux du gaz contribue à réduire la pression sur les coûts de production d'électricité au gaz, aidant le groupe EVN (Vietnam Electricity) à optimiser les coûts de mobilisation des sources d'énergie, alors que les sources hydroélectriques entrent dans la phase de stockage d'eau de fin de saison des pluies.

Pour les projets d'importation de GNL : Le Vietnam renforce l'exploitation et l'achèvement de ses infrastructures d'importation de GNL (notamment le terminal GNL de Thi Vai). La tendance à la baisse des prix mondiaux du gaz crée des conditions plus favorables pour PetroVietnam Gas (PV GAS) et les unités clés pour accéder à des contrats d'achat de GNL au comptant (spot cargo) à des prix compétitifs, aidant les consommateurs industriels tels que l'acier, la céramique et le verre de construction à réduire leurs coûts de production.

3. Causes directes de la chute des prix du gaz

La forte baisse du prix du gaz naturel Henry Hub entre le 20 et le 31 octobre 2026 résulte de la combinaison de facteurs fondamentaux dans la chaîne d'offre et de demande intérieure américaine :

Facteur météorologique : Une saison intermédiaire (Shoulder Season) prolongée

Octobre est souvent appelé la "saison intermédiaire" – la période de transition entre l'été chaud et l'hiver froid. Au cours de la seconde moitié d'octobre 2026, les modèles de prévision météorologique aux États-Unis (GFS et ECMWF) ont tous indiqué que les températures dans la plupart des États du centre et de l'est des États-Unis étaient nettement plus chaudes que la moyenne pluriannuelle. La demande d'électricité pour la climatisation a cessé, tandis que les vagues de froid venant du Nord n'étaient pas assez fortes pour déclencher une demande de chauffage résidentiel (les degrés-jours de chauffage - HDD étant à un niveau bas).

Rapport sur les stocks de l'EIA supérieur aux attentes

Le rapport hebdomadaire de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a montré que les stocks souterrains continuaient d'enregistrer des injections nettes de gaz naturel supérieures aux prévisions. Le niveau des stocks de gaz naturel aux États-Unis à la fin d'octobre 2026 était environ 5 % à 6 % plus élevé que la moyenne des 5 dernières années. La crainte que les capacités de stockage n'atteignent leurs limites avant le début de l'hiver a contraint les traders à liquider leurs positions longues.

La production maintenue à un niveau record

Bien que certaines sociétés énergétiques indépendantes aient annoncé des plans de réduction du nombre de plates-formes de forage, la production de gaz associé provenant des gisements de schiste de la région Permian (Texas et Nouveau-Mexique) a continué d'affluer massivement dans le réseau de gazoducs. Le développement important du réseau de gazoducs Matterhorn Express, mis en service précédemment, a levé les goulots d'étranglement du transport, acheminant de grandes quantités de gaz bon marché du Permian vers la côte du golfe du Mexique, exerçant une pression baissière supplémentaire sur le Henry Hub.

4. Contexte macroéconomique et situation mondiale

Outre les facteurs purement liés à l'offre et à la demande, le marché du gaz naturel en octobre 2026 a été étroitement influencé par l'environnement macroéconomique international :

• La force du dollar américain (indice DXY) : En octobre 2026, le dollar a maintenu une force relative dans un contexte où la politique monétaire des grandes banques centrales continue de diverger. Le renforcement du billet vert rend les produits libellés en USD plus coûteux pour les pays importateurs, freinant indirectement le pouvoir d'achat international.
• Maintenance dans les terminaux d'exportation de GNL : Les opérations de maintenance périodiques dans les terminaux d'exportation de gaz liquéfié importants du golfe du Mexique (tels que Sabine Pass, Cameron LNG ou Freeport) à la fin de l'automne ont réduit le flux de gaz alimentant les usines d'exportation (demande de gaz d'alimentation). Le gaz excédentaire ne pouvant être exporté a dû rester sur le marché intérieur américain, provoquant une situation de surstockage local.
• Stocks de gaz abondants en Europe : Le marché européen du gaz naturel (référence TTF) a entamé l'hiver avec des niveaux de stockage atteignant plus de 95 % de leur capacité. Cela a réduit la demande d'importation de cargaisons de GNL au comptant en provenance des États-Unis, laissant les traders sans motivation pour accumuler des stocks à des prix élevés.

5. Perspectives du marché et recommandations stratégiques

Bien que le prix du gaz naturel américain ait touché un creux mensuel à 2,58 USD/mmbtu le 27 octobre 2026, les analystes estiment que la marge de baisse supplémentaire sera limitée à l'entrée du marché dans le mois de novembre 2026. Le seuil de 2,50 USD/mmbtu est considéré comme un support technique et psychologique extrêmement solide.

Il suffirait qu'un vortex polaire apparaisse tôt en novembre ou début décembre pour que le tableau de la consommation s'inverse complètement. Lorsque les températures chutent fortement, le volume de retrait de gaz des stocks augmentera en flèche, entraînant une reprise rapide des prix, comme le veut la règle habituelle du marché de l'énergie.

Recommandations pour les entreprises consommatrices de gaz au Vietnam :

• Les unités de production d'engrais, de produits chimiques et de production d'électricité utilisant du gaz devraient profiter de cette correction profonde pour verrouiller des contrats à court terme ou mettre en œuvre des stratégies de couverture des risques sur les prix des matières premières (hedging) pour le premier trimestre 2027.
• Les entreprises de commerce et de distribution de GNL doivent suivre de près les rapports hebdomadaires sur les stocks de l'EIA et les modèles de prévision météorologique en Amérique du Nord pour saisir le moment du retournement et optimiser les coûts d'importation des matières premières.

Dans l'ensemble, le mois d'octobre 2026 s'est clôturé avec un avantage total en faveur des acheteurs de gaz naturel. La combinaison d'une météo clémente, de stocks élevés et d'une production abondante a créé un prix plancher très attractif de 2,58 USD/mmbtu, ouvrant des opportunités de coûts favorables pour les consommateurs avant que le cycle de consommation de pointe de l'hiver ne frappe officiellement à la porte.