Thị trường hàng hóa

Tuần giao dịch từ ngày 30 tháng 3 đến ngày 05 tháng 4 năm 2026 đã chứng kiến thị trường kẽm toàn cầu trải qua một giai đoạn đầy biến động, khi các yếu tố cung cầu cơ bản tiếp tục giằng co với những áp lực vĩ mô ngày càng rõ rệt. Giá kẽm, một kim loại công nghiệp thiết yếu, đã cho thấy khả năng phục hồi đáng kể sau những phiên sụt giảm đầu tuần, nhưng vẫn còn đó những lo ngại về triển vọng kinh tế toàn cầu và tình hình lạm phát dai dẳng. Bài viết này sẽ tổng hợp thông tin thị trường, phân tích nguyên nhân biến động và đánh giá các ảnh hưởng vĩ mô tác động đến giá kẽm trong giai đoạn này.

Tổng Quan Thị Trường Kẽm Toàn Cầu và Việt Nam (Tuần 30/03/2026 - 05/04/2026)

Giá Kẽm Thế Giới

Trong tuần 30/03/2026 - 05/04/2026, giá kẽm trên Sàn Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) đã có một khởi đầu đầy khó khăn. Mở cửa tuần giao dịch, giá kẽm giao ngay và hợp đồng 3 tháng đều chịu áp lực giảm mạnh, có lúc xuống dưới ngưỡng 2.600 USD/tấn. Nguyên nhân chính đến từ sự gia tăng lo ngại về nhu cầu từ Trung Quốc sau khi một số dữ liệu kinh tế sơ bộ cho thấy tốc độ phục hồi chậm hơn dự kiến trong ngành sản xuất. Tuy nhiên, đến giữa tuần, thị trường đã chứng kiến một đợt phục hồi ấn tượng, đẩy giá kẽm 3 tháng lên quanh mức 2.680 - 2.720 USD/tấn vào cuối tuần. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi dữ liệu tồn kho LME giảm nhẹ và một số thông tin tích cực về chính sách kích thích kinh tế tiềm năng từ Bắc Kinh.

Giá LME Kẽm 3 tháng: Mở cửa tuần ở mức khoảng 2.650 USD/tấn, có lúc giảm xuống 2.580 USD/tấn, và đóng cửa tuần ở mức khoảng 2.710 USD/tấn, ghi nhận mức tăng nhẹ khoảng 2.2% so với đầu tuần.
Giá LME Kẽm giao ngay: Diễn biến tương tự, đóng cửa tuần ở mức khoảng 2.705 USD/tấn.

Trên Sàn Giao dịch Tương lai Thượng Hải (SHFE), giá kẽm cũng phản ánh xu hướng chung của thị trường toàn cầu. Sau những phiên giảm nhẹ đầu tuần, giá kẽm SHFE đã có sự điều chỉnh tăng trở lại, chủ yếu do kỳ vọng về nhu cầu nội địa và chính sách hỗ trợ từ chính phủ Trung Quốc. Tồn kho kẽm tại các kho của SHFE cũng cho thấy xu hướng giảm nhẹ, góp phần hỗ trợ giá.

Giá Kẽm Tại Việt Nam

Thị trường kẽm tại Việt Nam trong tuần này chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động giá kẽm LME và SHFE. Các nhà nhập khẩu và phân phối trong nước đã phản ứng nhanh chóng với sự thay đổi của giá quốc tế. Đầu tuần, khi giá kẽm toàn cầu giảm, giá kẽm thỏi nhập khẩu và giá bán ra tại thị trường Việt Nam cũng có xu hướng điều chỉnh giảm nhẹ. Tuy nhiên, với sự phục hồi của giá kẽm thế giới vào cuối tuần, giá kẽm trong nước cũng nhanh chóng tăng trở lại.

Giá kẽm thỏi nhập khẩu (CIF Việt Nam): Dao động trong khoảng 2.750 - 2.850 USD/tấn, phản ánh mức giá LME cộng thêm chi phí vận chuyển và bảo hiểm.
Giá kẽm thương phẩm tại các nhà phân phối lớn: Ghi nhận mức giá khoảng 68.000 - 71.000 VNĐ/kg (chưa bao gồm VAT), tùy thuộc vào chủng loại và nhà cung cấp.

Nhu cầu kẽm tại Việt Nam vẫn duy trì ở mức ổn định, chủ yếu đến từ các ngành sản xuất thép mạ kẽm, sản xuất pin, và một phần nhỏ trong ngành xây dựng. Các doanh nghiệp trong nước đang theo dõi sát sao diễn biến giá quốc tế và tỷ giá hối đoái để điều chỉnh kế hoạch nhập khẩu và sản xuất.

Phân Tích Nguyên Nhân Gây Biến Động Giá Kẽm

Biến động giá kẽm trong tuần 30/03/2026 - 05/04/2026 được tổng hòa từ nhiều yếu tố, bao gồm cả cung, cầu và các yếu tố vĩ mô.

1. Yếu Tố Cung Cấp

Tồn kho LME và SHFE: Dữ liệu tồn kho kẽm trên LME đã giảm nhẹ trong tuần, cho thấy nhu cầu giao ngay vẫn còn. Trong khi đó, tồn kho SHFE cũng cho thấy xu hướng giảm, mặc dù không đáng kể. Sự sụt giảm tồn kho, dù nhỏ, thường được coi là tín hiệu tích cực hỗ trợ giá.
Sản lượng khai thác và luyện kim: Không có báo cáo lớn về sự gián đoạn nguồn cung từ các mỏ kẽm lớn trong tuần này. Tuy nhiên, chi phí năng lượng cao vẫn là một yếu tố đáng lo ngại đối với các nhà máy luyện kẽm, đặc biệt ở châu Âu, có thể hạn chế khả năng tăng sản lượng. Một số nhà phân tích cho rằng các nhà máy luyện kẽm vẫn đang hoạt động dưới công suất tối đa do chi phí đầu vào cao.
Chính sách môi trường: Các quy định môi trường ngày càng chặt chẽ ở một số khu vực sản xuất lớn, đặc biệt là Trung Quốc, có thể ảnh hưởng đến sản lượng kẽm trong dài hạn, tạo ra một áp lực hỗ trợ giá.

2. Yếu Tố Nhu Cầu

Nhu cầu từ Trung Quốc: Trung Quốc là quốc gia tiêu thụ kẽm lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 50% tổng nhu cầu toàn cầu. Dữ liệu PMI sản xuất của Trung Quốc được công bố vào cuối tháng 3 cho thấy sự tăng trưởng chậm lại hơn dự kiến, gây áp lực giảm giá kẽm vào đầu tuần. Tuy nhiên, kỳ vọng về các biện pháp kích thích kinh tế mạnh mẽ hơn từ chính phủ Trung Quốc để hỗ trợ ngành bất động sản và cơ sở hạ tầng đã giúp xoa dịu lo ngại và thúc đẩy giá phục hồi vào cuối tuần.
Ngành công nghiệp mạ kẽm: Đây là ngành tiêu thụ kẽm chủ yếu, đặc biệt trong sản xuất thép mạ kẽm cho xây dựng và ô tô. Nhu cầu từ ngành xây dựng toàn cầu vẫn còn yếu ở một số thị trường phát triển, trong khi ngành ô tô đang cho thấy dấu hiệu phục hồi nhưng chưa thực sự mạnh mẽ.
Nhu cầu từ các ngành khác: Nhu cầu kẽm trong sản xuất pin, hợp kim và các ứng dụng khác vẫn ổn định nhưng không tạo ra đột phá lớn.

3. Yếu Tố Vĩ Mô và Tâm Lý Thị Trường

Sức mạnh của đồng USD: Đồng Đô la Mỹ (USD) đã có một tuần tương đối ổn định, không tạo ra áp lực lớn cho giá kẽm. Tuy nhiên, bất kỳ sự tăng giá mạnh nào của USD trong tương lai đều có thể gây áp lực giảm giá cho kẽm, do kim loại này được định giá bằng USD.
Lãi suất và lạm phát: Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới vẫn đang đối mặt với thách thức lạm phát dai dẳng. Những bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) về khả năng duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn đã gây ra tâm lý lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu, ảnh hưởng tiêu cực đến giá kim loại công nghiệp nói chung vào đầu tuần.
Tâm lý nhà đầu tư: Tâm lý thị trường trong tuần này khá thận trọng. Sự giằng co giữa lo ngại về tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng vào các gói kích thích đã tạo ra sự biến động mạnh. Các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư dài hạn đã có những hành động mua bán chốt lời/cắt lỗ linh hoạt, góp phần vào sự dao động của giá.

Ảnh Hưởng Vĩ Mô Tới Giá Kẽm

Các yếu tố vĩ mô đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc định hình xu hướng giá kẽm. Trong bối cảnh hiện tại, có một số yếu tố vĩ mô then chốt cần được xem xét:

1. Tăng Trưởng Kinh Tế Toàn Cầu

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu là động lực chính thúc đẩy nhu cầu kim loại công nghiệp như kẽm. Triển vọng kinh tế của Trung Quốc, Hoa Kỳ và Khu vực đồng Euro là cực kỳ quan trọng. Nếu các nền kinh tế lớn này tiếp tục phục hồi chậm chạp hoặc đối mặt với nguy cơ suy thoái, nhu cầu kẽm từ các ngành công nghiệp như xây dựng, ô tô và sản xuất sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng. Ngược lại, những dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ hoặc các gói kích thích kinh tế quy mô lớn sẽ là yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ cho giá kẽm.

2. Chính Sách Tiền Tệ và Lạm Phát

Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là Fed, có tác động sâu rộng. Việc thắt chặt chính sách tiền tệ và duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế, giảm nhu cầu đầu tư và tiêu dùng, từ đó gây áp lực giảm giá lên kẽm. Lạm phát dai dẳng cũng làm tăng chi phí sản xuất cho các nhà khai thác và luyện kim, nhưng đồng thời cũng có thể khiến các nhà đầu tư tìm đến các tài sản thực như kim loại để phòng ngừa lạm phát.

3. Tỷ Giá Hối Đoái (Đồng USD)

Kẽm, giống như hầu hết các loại hàng hóa khác, được định giá bằng Đô la Mỹ. Do đó, sự biến động của tỷ giá USD có ảnh hưởng trực tiếp đến giá kẽm. Khi USD mạnh lên, kẽm trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác, có thể làm giảm nhu cầu và gây áp lực giảm giá. Ngược lại, một USD yếu hơn sẽ làm cho kẽm rẻ hơn, thúc đẩy nhu cầu và hỗ trợ giá.

4. Bất Ổn Địa Chính Trị và Chuỗi Cung Ứng

Các sự kiện địa chính trị như xung đột vũ trang, căng thẳng thương mại hoặc các cuộc khủng hoảng năng lượng có thể gây ra gián đoạn chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến sản lượng khai thác, vận chuyển và chi phí sản xuất kẽm. Sự gián đoạn có thể đẩy giá kẽm lên cao do lo ngại về nguồn cung thiếu hụt. Chi phí năng lượng tăng cao, đặc biệt là giá điện, cũng là một mối lo ngại lớn đối với ngành luyện kẽm vốn tiêu tốn nhiều năng lượng.

Triển Vọng và Kết Luận

Thị trường kẽm trong tuần 30/03/2026 - 05/04/2026 đã cho thấy một bức tranh phức tạp, nơi các yếu tố cơ bản về cung cầu đang chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ bối cảnh kinh tế vĩ mô đầy thách thức. Mặc dù giá kẽm đã có sự phục hồi đáng kể vào cuối tuần, nhưng sự phục hồi này vẫn còn mong manh.

Trong ngắn hạn, giá kẽm có thể tiếp tục dao động trong biên độ rộng khi thị trường chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách kinh tế từ Trung Quốc và diễn biến lạm phát toàn cầu. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là các báo cáo PMI sản xuất, chỉ số lạm phát và các quyết định lãi suất của các ngân hàng trung ương.

Về dài hạn, triển vọng của kẽm vẫn phụ thuộc vào tốc độ phục hồi của kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ngành xây dựng và ô tô. Nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp chống ăn mòn và ứng dụng mới trong công nghệ xanh có thể mang lại động lực tăng trưởng cho kẽm. Tuy nhiên, áp lực chi phí năng lượng và các quy định môi trường ngày càng chặt chẽ sẽ tiếp tục là những thách thức đối với ngành sản xuất kẽm.

Nhìn chung, thị trường kẽm đang ở một điểm giao thoa quan trọng. Khả năng phục hồi của giá kẽm vào cuối tuần là một tín hiệu tích cực, nhưng để duy trì đà tăng, thị trường sẽ cần những bằng chứng rõ ràng hơn về sự cải thiện của nhu cầu thực và sự ổn định của môi trường vĩ mô toàn cầu.