Nhận định Thị trường Đường Tuần 20/04 - 26/04/2026: Áp Lực Cung Cầu và Yếu Tố Vĩ Mô Định Hình Giá

Tuần giao dịch từ ngày 20/04 đến 26/04/2026 chứng kiến thị trường đường toàn cầu và Việt Nam tiếp tục trải qua những biến động phức tạp, phản ánh sự giằng co giữa các yếu tố cung cầu cơ bản và những tác động vĩ mô ngày càng rõ rệt. Giá đường thô trên sàn ICE Futures U.S. và giá đường trắng trên sàn ICE Futures Europe đều ghi nhận những phiên tăng giảm đan xen, cho thấy tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước các thông tin mới về sản lượng, tồn kho và triển vọng kinh tế toàn cầu.

I. Tổng quan Thị trường Đường Toàn cầu và Việt Nam (Tuần 20/04 - 26/04/2026)

1. Giá Đường Thế giới

Trong tuần từ 20/04 đến 26/04/2026, giá đường thô kỳ hạn tháng 7/2026 (ICE No.11) đã dao động trong biên độ tương đối hẹp, chủ yếu xoay quanh mức 19.5 - 20.5 cents/pound. Đầu tuần, giá có xu hướng tăng nhẹ nhờ lo ngại về tiến độ thu hoạch mía tại Brazil và khả năng chuyển đổi mía sang sản xuất ethanol cao hơn dự kiến. Tuy nhiên, đà tăng bị kìm hãm bởi áp lực bán chốt lời và những dự báo về sản lượng khả quan hơn từ một số quốc gia khác.

Đối với đường trắng kỳ hạn tháng 8/2026 (ICE No.5) trên sàn London, giá cũng phản ánh xu hướng tương tự, duy trì ở mức khoảng 570 - 590 USD/tấn. Sự biến động này phần lớn đến từ các yếu tố cơ bản như nguồn cung từ Thái Lan đang dần ổn định và nhu cầu nhập khẩu từ các thị trường chính như Trung Quốc và Indonesia vẫn ở mức vừa phải. Đồng thời, tỷ giá đồng Real Brazil so với USD cũng đóng vai trò quan trọng, khi đồng Real suy yếu thường khuyến khích các nhà xuất khẩu Brazil đẩy mạnh bán đường ra thị trường quốc tế, gây áp lực lên giá.

2. Giá Đường tại Việt Nam

Thị trường đường nội địa Việt Nam trong tuần này cũng chịu ảnh hưởng đáng kể từ diễn biến giá thế giới. Giá đường tinh luyện (RE) và đường trắng (RS) tại các nhà máy và trên thị trường bán buôn duy trì ổn định ở mức cao, chủ yếu do nguồn cung nội địa vẫn còn hạn chế sau vụ ép niên vụ 2025/2026 kết thúc sớm hơn dự kiến. Giá đường RE dao động trong khoảng 21,500 - 22,500 VND/kg tùy khu vực và kênh phân phối.

Áp lực từ giá đường nhập khẩu, đặc biệt là đường lậu từ Thái Lan và Campuchia, vẫn là một thách thức lớn đối với ngành đường trong nước. Mặc dù các cơ quan chức năng đã tăng cường kiểm soát, nhưng sự chênh lệch giá giữa đường nội địa và đường nhập lậu vẫn tạo động lực cho các hoạt động buôn lậu, gây khó khăn cho việc bình ổn thị trường. Nhu cầu tiêu thụ đường trong nước, đặc biệt là từ các ngành công nghiệp thực phẩm và đồ uống, vẫn ổn định, góp phần giữ giá đường ở mức tương đối cao.

II. Nhận định Biến động Giá Đường trong Tuần 20/04 - 26/04/2026

Trong tuần từ 20/04 đến 26/04/2026, thị trường đường đã cho thấy một xu hướng giằng co và thiếu định hướng rõ ràng. Sau một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào đầu năm, giá đường đang bước vào giai đoạn củng cố. Giá đường thô ICE No.11 đã có những thời điểm thử thách ngưỡng kháng cự 20.5 cents/pound nhưng không thể duy trì đà tăng bền vững, sau đó điều chỉnh nhẹ về dưới mức này. Tương tự, giá đường trắng ICE No.5 cũng phản ánh sự lưỡng lự của thị trường.

Các sự kiện nổi bật trong tuần bao gồm: báo cáo về tiến độ thu hoạch mía tại Brazil cho thấy sự chậm trễ so với mùa vụ trước, nhưng tỷ lệ chuyển đổi mía sang ethanol lại cao hơn dự kiến do giá dầu thô duy trì ở mức hấp dẫn. Điều này đã tạo ra một sự cân bằng tạm thời: nguồn cung đường tiềm năng giảm do ethanol nhưng lại được bù đắp bởi lo ngại về nhu cầu nếu kinh tế toàn cầu chậm lại. Bên cạnh đó, các thông tin về thời tiết thuận lợi ở một số vùng trồng mía tại Ấn Độ và Thái Lan cũng góp phần xoa dịu phần nào lo ngại về nguồn cung thiếu hụt.

III. Phân tích Nguyên nhân Gây ra Biến động Giá

1. Yếu tố Cung

a. Sản lượng tại các quốc gia chủ chốt

• Brazil: Là nhà sản xuất và xuất khẩu đường lớn nhất thế giới, Brazil luôn là tâm điểm chú ý. Trong tuần này, thị trường theo dõi sát sao tiến độ thu hoạch mía vụ 2026/2027 tại khu vực Trung Nam Brazil. Mặc dù có những báo cáo ban đầu về sản lượng mía giảm nhẹ do điều kiện thời tiết khô hạn trong giai đoạn phát triển, nhưng yếu tố quan trọng hơn là tỷ lệ chuyển đổi mía sang ethanol. Với giá dầu thô duy trì ở mức cao và chính sách hỗ trợ nhiên liệu sinh học, các nhà máy đường Brazil có xu hướng ưu tiên sản xuất ethanol hơn là đường, điều này làm giảm nguồn cung đường trên thị trường thế giới và đẩy giá lên.
• Ấn Độ: Ấn Độ, nhà sản xuất đường lớn thứ hai, đang trong giai đoạn theo dõi sát sao mùa mưa monsoon sắp tới. Dự báo ban đầu cho thấy lượng mưa có thể đạt mức trung bình, nhưng bất kỳ sự sai lệch nào (khô hạn hoặc lũ lụt) đều có thể ảnh hưởng lớn đến vụ mía sắp tới và chính sách xuất khẩu của chính phủ. Trong tuần này, thị trường đang chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn về chính sách xuất khẩu của Ấn Độ cho niên vụ 2026/2027.
• Thái Lan: Sản lượng đường của Thái Lan trong niên vụ hiện tại (2025/2026) được dự báo sẽ phục hồi nhẹ so với niên vụ trước đó, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử do ảnh hưởng kéo dài của El Nino. Thông tin về việc các nhà máy đã hoàn thành ép mía và tổng sản lượng cuối cùng đang được công bố, tạo ra một bức tranh rõ ràng hơn về nguồn cung từ khu vực này.

b. Tồn kho toàn cầu

Mức tồn kho đường toàn cầu hiện tại vẫn đang ở mức tương đối thấp so với những năm trước, sau nhiều niên vụ sản lượng thiếu hụt so với nhu cầu. Điều này tạo ra một nền tảng hỗ trợ giá, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ cú sốc nguồn cung nào. Các báo cáo về tồn kho tại các cảng lớn và kho dự trữ chiến lược được theo dõi chặt chẽ.

c. Chi phí sản xuất và vận chuyển

Chi phí sản xuất đường tiếp tục là một yếu tố đáng quan tâm. Giá năng lượng (dầu mỏ, khí đốt) tăng cao ảnh hưởng đến chi phí vận hành máy móc, vận chuyển và sản xuất phân bón. Chi phí cước vận tải biển toàn cầu, mặc dù đã hạ nhiệt so với đỉnh điểm, vẫn duy trì ở mức cao, làm tăng giá thành đường khi đến tay người tiêu dùng cuối cùng.

2. Yếu tố Cầu

a. Nhu cầu tiêu thụ toàn cầu

Nhu cầu tiêu thụ đường toàn cầu vẫn duy trì ổn định, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng dân số và xu hướng tiêu dùng thực phẩm và đồ uống ở các nền kinh tế mới nổi. Tuy nhiên, ở một số thị trường phát triển, xu hướng giảm tiêu thụ đường do lo ngại về sức khỏe có thể kìm hãm đà tăng trưởng tổng thể.

b. Nhu cầu nhập khẩu từ các nước lớn

Trung Quốc và Indonesia tiếp tục là những nước nhập khẩu đường lớn, đóng vai trò quan trọng trong việc định hình nhu cầu. Bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách nhập khẩu hoặc nhu cầu nội địa của các quốc gia này đều có thể tạo ra tác động lớn đến giá đường thế giới.

3. Yếu tố Khác

• Tỷ giá hối đoái: Sự biến động của đồng Real Brazil so với USD là một trong những yếu tố kỹ thuật quan trọng nhất. Khi đồng Real yếu đi, đường Brazil trở nên rẻ hơn đối với người mua bằng USD, khuyến khích xuất khẩu và gây áp lực giảm giá. Ngược lại, đồng Real mạnh lên sẽ hỗ trợ giá.
• Giá dầu thô: Giá dầu thô có mối tương quan chặt chẽ với giá đường thông qua ngành sản xuất ethanol ở Brazil. Giá dầu cao hơn làm tăng lợi nhuận từ ethanol, khuyến khích các nhà máy chuyển hướng sản xuất từ đường sang ethanol.
• Hoạt động đầu cơ: Vị thế mua/bán của các quỹ đầu tư và nhà đầu cơ trên các sàn giao dịch kỳ hạn cũng góp phần tạo ra biến động ngắn hạn. Những thay đổi trong tâm lý thị trường hoặc các báo cáo kinh tế quan trọng có thể kích hoạt các hoạt động chốt lời hoặc mở vị thế mới.
• Chính sách thương mại: Các chính sách về thuế nhập khẩu, hạn ngạch, hoặc trợ cấp của các quốc gia lớn có thể thay đổi đột ngột và ảnh hưởng trực tiếp đến dòng chảy thương mại đường toàn cầu.

IV. Ảnh hưởng Vĩ mô tới Giá Đường

1. Lạm phát và Chính sách tiền tệ

Lạm phát vẫn là một mối lo ngại hàng đầu trên toàn cầu. Các ngân hàng trung ương lớn đang duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt để kiểm soát lạm phát. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí tài chính cho việc sản xuất, lưu kho và vận chuyển đường. Đồng thời, lạm phát cũng làm tăng chi phí đầu vào như phân bón, nhiên liệu, nhân công, trực tiếp đẩy giá thành sản xuất đường lên cao.

2. Tăng trưởng kinh tế toàn cầu

Tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại hoặc nguy cơ suy thoái có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu tiêu thụ đường. Khi thu nhập khả dụng của người dân giảm, nhu cầu đối với các sản phẩm thực phẩm và đồ uống có đường có thể bị ảnh hưởng. Các dự báo về GDP và tình hình kinh tế của các quốc gia lớn như Mỹ, Châu Âu và Trung Quốc đều có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường hàng hóa nói chung và đường nói riêng.

3. Biến đổi khí hậu và Thời tiết

Biến đổi khí hậu đang ngày càng gây ra những hiện tượng thời tiết cực đoan như hạn hán kéo dài, lũ lụt nghiêm trọng hoặc sóng nhiệt. Những yếu tố này ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng mía đường ở các vùng trồng chính như Brazil, Ấn Độ và Thái Lan. Hiện tượng El Nino hoặc La Nina có thể gây ra những thay đổi lớn về lượng mưa và nhiệt độ, ảnh hưởng đến năng suất cây mía và gây ra những cú sốc nguồn cung không lường trước được.

4. Xung đột địa chính trị

Các xung đột địa chính trị trên thế giới, đặc biệt là ở những khu vực sản xuất và vận chuyển năng lượng quan trọng, có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng, đẩy giá dầu thô và các chi phí vận tải lên cao. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến chi phí sản xuất đường mà còn tác động gián tiếp thông qua mối liên hệ với thị trường ethanol.

5. Chính sách năng lượng và môi trường

Xu hướng toàn cầu về phát triển năng lượng xanh và nhiên liệu sinh học đang tạo ra một sự cạnh tranh lớn giữa việc sản xuất đường và ethanol từ mía. Các chính sách khuyến khích sử dụng ethanol để giảm phát thải carbon có thể làm giảm nguồn cung đường trên thị trường, đặc biệt là ở Brazil, nơi mía là nguyên liệu chính cho cả hai sản phẩm.

V. Triển vọng và Khuyến nghị

Trong ngắn hạn, thị trường đường dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trạng thái giằng co, với các yếu tố cung cầu cơ bản và các tin tức vĩ mô đan xen tác động. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp cần theo dõi sát sao tiến độ thu hoạch và chính sách ethanol của Brazil, diễn biến thời tiết tại Ấn Độ và Thái Lan, cùng với các chỉ số kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Đối với các doanh nghiệp trong ngành đường tại Việt Nam, việc chủ động tìm kiếm nguồn cung ổn định, đa dạng hóa thị trường nhập khẩu và tăng cường năng lực cạnh tranh là rất cần thiết. Đồng thời, cần có sự phối hợp chặt chẽ với các cơ quan quản lý để kiểm soát đường nhập lậu, tạo môi trường kinh doanh lành mạnh và bền vững cho ngành đường nội địa.

Với triển vọng dài hạn, nhu cầu đường toàn cầu được dự báo sẽ tiếp tục tăng trưởng, nhưng nguồn cung lại đối mặt với nhiều rủi ro từ biến đổi khí hậu và chính sách năng lượng. Điều này cho thấy tiềm năng duy trì giá đường ở mức cao trong trung hạn, nhưng cũng đòi hỏi sự linh hoạt và khả năng thích ứng cao từ tất cả các bên tham gia thị trường.