Chờ đợi gì ở thị trường tài chính toàn cầu tuần tới?

Thị trường tiếp tục biến động

Hạn chót của Hoa Kỳ về việc áp dụng mức thuế quan toàn cầu nghiêm ngặt hơn là một trong số hàng loạt sự kiện sắp tới có nguy cơ làm gián đoạn thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vốn vừa dậy sóng khi một loạt chỉ số đạt mức cao nhất mọi thời đại.

Tổng thống Donald Trump đã gia hạn đến ngày 1/8 - thời điểm áp dụng mức thuế cao hơn đối với một loạt đối tác thương mại, trừ khi các thỏa thuận được ký kết. Điều này có thể làm gia tăng biến động thị trường cho đến hết tuần sau.

Bên cạnh đó, còn nhiều sự kiện khác có thể tác động đến thị trường. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed), báo cáo việc làm hàng tháng của Hoa Kỳ và báo cáo thu nhập từ các công ty vốn hóa lớn như Apple, Microsoft và Amazon...

Matthew Miskin, đồng chiến lược gia đầu tư tại Manulife John Hancock Investments cho biết: "Tuần tới sẽ có rất nhiều điều thị trường cần phải xem xét. Kỳ vọng từ thị trường đã tăng lên so với vài tháng trước. Vì vậy, đây sẽ là một tuần quan trọng nữa để cố gắng đáp ứng những kỳ vọng cao hơn".

Mức cao kỷ lục, biến động giảm dần

Chỉ số chuẩn S&P 500 tiếp tục đạt mức cao kỷ lục mới trong tuần. Thị trường chứng khoán đã phục hồi sau cú lao dốc bởi tuyên bố áp thuế "Ngày Giải phóng" của ông Trump vào ngày 2/4, làm dấy lên lo ngại về suy thoái kinh tế.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 28% kể từ mức thấp nhất trong năm một tuần sau đó, trong khi chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ đã tăng 38% trong thời gian đó.

"Chúng ta vừa đạt được mức lợi nhuận bằng ba năm chỉ trong 3 tháng rưỡi", Chris Galipeau, chiến lược gia thị trường cấp cao tại Viện Franklin Templeton nhận định và nhấn mạnh thêm: "Thị trường chứng khoán cần củng cố động thái này."

Các biện pháp đo lường biến động thị trường đã giảm đáng kể. Chỉ số Biến động CBOE tăng vọt lên 60 điểm vào tháng 4, nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình dài hạn là 17,6 điểm trong hầu hết tháng 7 và đóng cửa ở mức thấp nhất trong năm tháng vào hom 23/7.

Tuy nhiên, một số biến động đã xuất hiện trong tuần qua. Những mức tăng đáng kinh ngạc của các cổ phiếu bị bán khống mạnh như Kohl's và Công nghệ Opendoor báo trước sự trở lại có thể có của cơn sốt "cổ phiếu meme" có thể báo hiệu sự phấn khích thái quá về khẩu vị rủi ro, ít nhất là đối với các nhà đầu tư bán lẻ.

Trong khi đó, đợt tăng giá kỷ lục đã đẩy định giá lên mức cao kỷ lục. Theo LSEG Datastream, chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức P/E ước tính 22,6 lần, cao hơn nhiều so với tỷ lệ P/E trung bình dài hạn là 15,8 lần. Điều này có thể khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi sự thất vọng trong tuần tới.

Thuế quan cao hơn đối với Liên minh châu Âu và nhiều quốc gia khác có thể có hiệu lực vào ngày 1/8. Ông Trump đã tạm dừng nhiều mức thuế quan đáp trả nghiêm trọng nhất của mình vào tháng 4, sau đợt biến động cực độ của thị trường.

"Thị trường có một niềm tin và sự tin chắc đặc biệt rằng chính quyền sẽ không hung hăng như họ đã đe dọa sau những gì đã trải qua vào đầu tháng 4", Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab cho biết. 

Fed chờ đợi tác động của thuế quan

Fed được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất trong quyết định chính sách tiền tệ vào hôm 30/7 tới đây vì các quan chức ngân hàng trung ương muốn có thêm dữ liệu để xác định xem thuế quan có làm lạm phát trầm trọng hơn hay không trước khi họ tiếp tục nới lỏng lãi suất.

Tuy nhiên, căng thẳng giữa Nhà Trắng và ngân hàng trung ương về chính sách tiền tệ đã gia tăng, khi ông Trump liên tục chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell vì không cắt giảm lãi suất. Hai trong số những người được ông Trump bổ nhiệm vào Hội đồng Quản trị Fed đã nêu rõ lý do ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong tháng này.

Với khoảng 30% các công ty trong S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh, lợi nhuận quý II dự kiến sẽ tăng 7,7% so với cùng kỳ năm ngoái, theo LSEG IBES. Con số này cao hơn mức tăng ước tính 5,8% vào ngày 1/7.

Tuần này sẽ kết thúc với báo cáo việc làm hàng tháng của Hoa Kỳ vào cuối tuần. Theo dữ liệu của Reuters tính đến ngày 31/7, dự kiến việc làm trong tháng 7 sẽ tăng 102.000, sau khi tăng 147.000 việc làm trong tháng 6.

Miskin cho biết: "Chúng tôi có dữ liệu kinh tế tương đối mạnh mẽ cho thấy nền kinh tế gần như tăng tốc trở lại ở mức vừa phải vào tháng 6 và tôi nghĩ thị trường đang định giá để phản ánh sự tăng tốc trở lại này"./.