Chứng khoán HSC: Năm 2018 dự kiến tự doanh đóng góp 20% doanh thu, lãi ròng tăng 48% lên 819 tỷ đồng

Kế hoạch cho năm nay, HSC dự báo doanh thu đạt 2.110 tỷ đồng, tăng 52% so với thực hiện trong năm 2017. Trong đó, doanh thu từ phí môi giới kế hoạch tiếp tục đi đầu về tỷ trọng với 912 tỷ đồng, tương ứng tăng 51% so với mức 602 tỷ năm qua. Đồng thời, Công ty cũng đưa ra một số giả thiết ảnh hưởng đến doanh thu phí môi giới chứng khoán thị trường cơ sở như sau:

Nguồn: HSC.

Xếp vị thứ nhì, lãi từ cho vay và phải thu dự kiến đóng góp 32% tổng doanh thu, đạt 607,5 tỷ. Thông tin thêm, dự nợ cho vay margin toàn HSC năm 2018 dự đoán tăng 39% lên 4.500 tỷ đồng, lãi suất cho vay trung bình tăng nhẹ từ 13,4% lên 13,5%.

Đáng chú ý, tiếp đà 2017, HSC tiếp tục kỳ vọng mảng tự doanh sẽ đóng góp 20% doanh thu với 436 tỷ đồng; riêng đầu tư cổ phiếu sẽ đi đầu với 262 tỷ, trong đó xuất hiện 2 nguồn thu mới đến từ ngân hàng đầu tư (Investment Banking) đạt 20 tỷ và chứng khoán mua theo đơn đặt hàng (Client Book) là 12 tỷ đồng. Phân tích sâu về 2 mảng mới xuất hiện năm nay:

(1) Ngân hàng đầu tư là hoạt động hỗ trợ vốn cho các hợp đồng HSC tư vấn bảo lãnh phát hành, giả thiết vốn sử dụng là 100 tỷ đồng với tỷ suất sinh lời kỳ vọng 20%/năm, đây là nguồn thu tiềm năng cho các công ty chứng khoán thời gian đến.

(2) Thứ hai, chứng khoán mua theo đơn đặt hàng là nghiệp vụ Công ty sẽ mua gom và bán lại chứng khoán theo nhu cầu khách hàng. Nguồn thu từ hoạt động này bao gồm tiền thu phí và khoản chênh lệch từ chi phí sử dụng nguồn vốn của HSC. Vốn sử dụng tương đương 100 tỷ với mức sinh lời kỳ vọng 12%/năm.

Nói về doanh thu tự doanh, năm 2017 con số thu từ hoạt động này đã tăng đột biến (332% so với cùng kỳ năm 2016) đạt hơn 428 tỷ đồng, nâng mức đóng góp từ 8% (năm 2016) lên 28% vào tổng doanh thu của HSC. Trên thực tế, mảng tự doanh đã ghi nhận tăng trưởng mạnh từ năm 2016, khi mà con số doanh thu thu về (> 69 tỷ) tăng gấp đôi so với năm 2015, hoàn thành 2 lần chi tiêu được giao.

Nguồn: HSC.

Về chi phí, tổng chi phí năm 2018 dự đoán ở mức 1.071 tỷ đồng, tăng 54% so với năm 2017. Các khoản mục chi phí chiếm tỷ trọng cao trong tổng chi phí bao gồm: Chi phí hoạt động thông thường, chi phí môi giới, lãi vay ngân hàng và lãi trái phiếu HSC. Kết quả là, lợi nhuận sau thuế HSC dự đoán đạt 819 tỷ đồng, tăng 48% so với năm 2017 với thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20%. Hệ số thu nhập trên vốn cổ phần (ROAE) tương ứng đạt 24,5%, cao hơn so với mức 21,4% của năm 2017.

Dự báo trong quý 1, HSC cho biết đã thực hiện 29% chỉ tiêu doanh thu với 621,6 tỷ và 38% chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế, đạt 312 tỷ đồng.

Một nội dung đáng chú ý khác, tổng nguồn vốn bình quân năm 2018 HSC dự đoán tăng thêm 1.634 tỷ đồng chủ yếu đến từ:

(1) Vay ngắn hạn ngân hàng và trái phiếu HSC trung bình: 926 tỷ đồng;

(2) Lợi nhuận sau thuế và nguồn từ tăng vốn trong năm 2018: 708 tỷ đồng.

Nguồn vốn tăng thêm được phân bổ cho hoạt động cho vay margin và các khoản đầu tư vào tài sản tài chính.

Về thị phần môi giới quý 1 năm nay, HSC đứng vị thứ hai trên sàn HSX với 12,15%, trên sàn HNX xếp hạng thứ 3 với thị phần 8,97%, và con số ghi nhận trên Upcom là 6,39% - đứng thứ 5 trong top 10. Trên thị trường, 3 tháng đầu năm nay cổ phiếu HCM của Công ty tiếp tục tăng tốt, chốt phiên 9/4/2018 tại mức 92 tỷ đồng.

Giao dịch cổ phiếu Chứng khoán Tp.HCM 3 tháng qua.