Đầu tư chứng khoán thua lỗ, Hestia lên kế hoạch phát hành cổ phiếu thu về 620 tỷ đồng

CTCP Hestia (HSA: Upcom) đã công bố nghị quyết HĐQT về việc triển khai các phương án phát hành cổ phiếu theo Nghị quyết ĐHĐCĐ thường niên năm 2018. Theo đó, Hestia dự định chào bán 10 triệu cổ phần thông qua hình thức đấu giá với giá khởi điểm là 62.000 đồng/cổ phần. Công ty dự kiến thu về 620 tỷ đồng (theo giá khởi điểm) để bổ sung vốn lưu động, giảm vay nợ và sử đụng để đầu tư tài chính ngắn hạn.

Đáng chú ý, đây là mức giá cao gấp rưỡi so với giá cổ phiếu HSA hiện đang giao dịch trên sàn (40.300 đồng/cổ phiếu). Cổ phiếu HSA của Hestia đã có lúc lên đến 54.900 đồng/cổ phiếu ở trong tháng 4/2018, trùng khớp với thời điểm giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi đơn vị đầu tư của công ty này đạt mức đỉnh. 

Lúc cao điểm, NAV của Hestia tăng đến hơn 40% so với đầu năm 2018. Tuy nhiên, với việc công ty này gần như "all-in" vào VPB nên khi VPB giảm sâu, kết quả kinh doanh của Hestia cũng vì thế mà tụt lùi. Chốt phiên ngày 23/5/2018, VPB đóng cửa ở mức 45.100 đồng/cổ phiếu, giảm hơn 35% so với vùng đỉnh 70.000 đồng/ cổ phiếu. Theo báo cáo tài chính quý 1 của Hestia thì công ty này nắm giữ VPB với mức giá vốn trên 50.000 đồng/ cổ phiếu cộng với việc sử dụng margin nên hiện tại đã "thua ngược" 20,3% so với đầu năm.

Với kết quả hoạt động như trên, câu hỏi được đặt ra là mức giá khởi điểm của đợt chào bán liệu có quá "viển vông"? Ngoài ra, thanh khoản của HSA cũng là điểm đáng lưu ý khi trong 4 tháng qua xuất hiện nhiều phiên không có thanh khoản và không có phiên giao dịch nào có khối lượng khớp lệnh tới 1.000 đơn vị.