HSC: Động lực chính từ M&E, lãi ròng REE có thể tăng 17% trong 2018

Năm 2018, CTCK HSC cho rằng, CTCP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) có thể đạt doanh thu thuần 5.578 tỷ đồng, tăng 12% so với năm trước. Trong đó, doanh thu từ mảng M&E tăng trưởng 15% đạt khoảng 2.734 tỷ đồng, doanh thu từ Reetech chỉ tăng khoảng 3% lên mức 972 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, doanh thu từ cho thuê văn phòng dự kiến tăng 20% lên 656 tỷ đồng với giả định tòa nhà văn phòng mới bắt đầu hoạt động với tỷ lệ lấp đầy bình quân 50% và giá cho thuê là 25 USD/m2/tháng. HSC còn giả định mảng BĐS đóng góp 500 tỷ đồng doanh thu, chủ yếu từ Khu đô thị Ngọc Bảo Viên tại Quảng Ngãi của VIID.

Doanh thu mảng điện đạt 716 tỷ đồng (giảm 1%) từ TBC và DTV. HSC dự báo tỷ suất lợi nhuận gộp 2018 giảm nhẹ xuống 28,5% từ mức 28,6% trong năm 2017, lợi nhuận gộp đạt 1.560 tỷ đồng (tăng trưởng 6,4%).

Lợi nhuận từ công ty liên kết dự báo tăng 2% đạt 732 tỷ đồng do các công ty thủy điện có thể có kết quả kinh doanh không tốt bằng năm ngoái nhưng bù lại các khoản đầu tư mới vào mảng điện và nước như đầu tư vào CHP, VCW bắt đầu đóng góp lợi nhuận.

HSC dự báo, REE có thể đạt lãi ròng 1.612 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với năm 2017.

Trong tương lai, REE sẽ đẩy mạnh hoạt động đầu tư, mảng M&E và Reetech có tính chu kỳ cao mặc dù tăng trưởng khá trong 2 năm qua.

Hiện nay, REE đang đầu tư vào 12 công ty điện với tổng vốn 4.611 tỷ đồng. Ở mảng nước, REE đầu tư vào 8 công ty với tổng vốn 1.326 tỷ đồng.

Mảng cho thuê văn phòng khá ổn định khi doanh thu tăng nhờ các tòa nhà mới đi vào hoạt động. Mảng đầu tư dự án BĐS, điện và nước là những mảng đáng chú ý nhất; trong đó REE có thể nâng cổ phần của mình tại các công ty liên kết hiện tại để có thể hợp nhất các công ty này, hoặc nâng cổ phần tại các công ty con; đầu tư hoặc thậm chí M&A các công ty điện hoặc nước, hoặc các tài sản/dự án điện/nước để nâng vị thế của công ty trong những lĩnh vực này, đẩy mạnh tăng trưởng của các công ty con và công ty liên kết hiện tại.