Lãi ròng của Sabeco giảm 11% trong năm đầu về tay người Thái, nắm giữ 12.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi

Tổng Công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, SAB) vừa công bố BCTC hợp nhất năm 2018 với doanh thu và lợi nhuận sau thuế đồng thuận giảm, tuy nhiên lãi ròng đạt được vẫn cao hơn so với kỳ vọng ĐHĐCĐ đưa ra. Phía Sabeco cho biết đây là kết quả từ công tác tiết giảm chi phí, đồng thời doanh thu tài chính tăng trưởng.

Chi tiết, trong quý 4/2018, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần giảm nhẹ về 10.406 tỷ đồng, trong khi giá vốn hàng bán tăng khiến lợi nhuận gộp giảm 11%, chỉ còn 2.184 tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận theo đó giảm từ mức 23,4% về còn 21%, nguyên nhân xuất phát từ việc giá các nguyên liệu đầu vào đang tăng mạnh.

Đơn cử, giá thóc đại mạch trung bình 9 tháng năm 2018 là 127 USD/tấn (tăng 30%), giá gạo trung bình 9 tháng năm 2018 đạt 424 USD/tấn (tăng 6%). Mặt khác, thuế tiêu thụ đặc biệt tăng từ 60% lên 65% trong năm 2018, gánh nặng thuế này không được chuyển hết cho người dùng cuối cùng cũng là nguyên nhân góp phần làm giảm tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp bia.

Về mặt tài chính, doanh thu tăng trong khi chi phí được cắt giảm mạnh. Song, khoản chi phí bán hàng tăng mạnh khiến lợi nhuận sau thuế công ty mẹ Sabeco giảm về mức 863 tỷ đồng, tức giảm 26% so với cùng kỳ.

Luỹ kế cả năm, Sabeco tăng doanh thu 5% lên 36.035 tỷ đồng, trong đó tăng trưởng có doanh thu bia và bao bì vật tư, trong khi các mảng còn lại bao gồm nước giải khát, rượu… sụt giảm.

Giá vốn tương ứng tăng với tỷ lệ cao hơn khiến lợi nhuận gộp cả năm giảm 9% về 27.864 tỷ đồng. Hầu hết các khoản chi phí năm 2018 được tiết giảm đáng kể, đi cùng khoản lãi khác hơn 39 tỷ (tăng so với mức 15 tỷ trong năm 2017) thu về cho Sabeco 4.175 tỷ đồng lãi ròng (LNST trừ đi lợi ích cổ đông thiểu số), cao hơn so với dự báo của ĐHĐCĐ. Song, con số này ghi nhận giảm đến 11% so với mức 4.711,5 tỷ năm ngoái.

Rất nhiều ý kiến kỳ vọng Thaibev sau khi mua cổ phần Sabeco sẽ giúp Công ty cải thiện hiệu suất kinh doanh ngay trong năm 2018, tuy nhiên có vẻ công tác này cần nhiều thời gian đánh giá hơn.

Bởi, không chỉ vấp phải gánh nặng giá vốn tăng, thuế TTĐB mà Sabeco năm qua còn đối mặt với việc cạnh tranh gay gắt từ các hãng ngoại, trong xu hướng người tiêu dùng chuyển hướng sang dòng bia cao cấp hơn. Dự báo cho năm 2019, tỷ suất lợi nhuận ngành tiếp tục giảm do giá nguyên liệu tăng, trong đó một số nguyên liệu cho quá trình sản xuất bia tại Việt Nam có xu hướng tăng giá trong 2019 là malt và gạo.

Phía Sabeco cũng đã có nhiều động thái cải thiện, điển hình mới đây cho ra đời dòng bia cao cấp, và tập trung đẩy mạnh thị phần tại khu vực Tp.HCM. Riêng Thaibev, từ ngày nắm quyền tại Sabeco cũng đã tăng cường quảng bá thương hiệu bia Sài Gòn ở nước ngoài, thông qua giải ngoại hạng Anh hay sự kiện AFF Cup.

Một vấn đề đáng quan tâm khác, mới đây Sabeco lại trở thành tâm điểm dư luận khi liên quan đến việc cưỡng chế truy thu thuế, đến nay Chính phủ đã có yêu cầu dừng công tác trên đối với Sabeco. Tiếp tục ghi nhận một lần nữa trong BCTC lần này, Sabeco cho biết quan điểm luôn rõ ràng và nhất quán từ năm 2015 khi mà Kiểm toán Nhà nước ban hành kết luận kiểm toán: (i) Sabeco không có bất kỳ hành vi sai phạm nào trong việc kê khai, tính và nộp thuế TTĐB, (ii) Sabeco đã luôn thực hiện đúng hướng dẫn bằng văn bản của Bộ Tài chính, Tổng Cục thuế và Cục thuế Tp.HCM trong những năm qua về vấn đề này.

Sau đó, ThaiBev liền tiến hành tái cơ cấu khoản vay của BeerCo (công ty con 100% thuộc sở hữu của ThaiBev) cho Công ty TNHH Vietnam Beverage nhằm mua cổ phần Sabeco hồi tháng 12/2017. Đây là động thái tiếp nối động thái ngày 3/12/2018 – Sabeco được chấp thuận nới tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên 100%. Theo đó, Vietnam Beverage trở thành công ty nước ngoài, ThaiBev chính thức sở hữu trực tiếp hơn 53% vốn của Sabeco, tổng nợ quốc gia giảm gần 5 tỷ USD, chuyển sang cho ThaiBev.

Tính đến ngày 31/12/2018, Sabeco ghi nhận 22.378,5 tỷ đồng tổng tài sản, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm đến 66% với 14.690 tỷ.

Đáng chú ý, Sabeco đang nắm giữ hơn 12.000 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi ngắn hạn, bao gồm hơn 4.460 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng kỳ hạn dưới 3 tháng cùng 7.544 tỷ đồng tiền gửi trên 3 tháng và dưới 1 năm.

BCTC