Lãi suất trái phiếu giảm sâu, áp lực giảm tiếp

Theo báo cáo thị trường tiền tệ của SSI Research vừa công bố, tuần qua (7-11/10), KBNN gọi thầu 4.250 tỷ đồng với 4 kỳ hạn 7,10,15 và 30 năm, tỷ lệ trúng thầu là 98,6% với 4.190 tỷ đồng trái phiếu được phát hành. Lượng chào bán còn dư là 60 tỷ đồng TPCP kỳ hạn 7 năm, dù lãi suất trúng thầu của kỳ hạn này đã tăng thêm 3bps so với phiên trúng thầu gần nhất. Ngược lại, cả 3 kỳ hạn 10, 15 và 30 năm đều có lãi suất trúng thầu giảm lần lượt là 2 điểm cơ bản (bps), 4bps và 3bps nhưng lượng đăng ký lớn và 100% được phát hành hết.

Áp lực giảm với lãi suất TPCP vẫn còn khi thanh khoản các NHTM vẫn đang rất dồi dào, đầu ra tín dụng đang chững lại, lượng phát hành trên sơ cấp bị thu hẹp trong 2 tháng vừa qua. Tuy vậy, theo SSI Research, tâm lý thận trọng do lãi suất TPCP đã giảm rất sâu trong 2 tháng gần đây và thời điểm chốt năm tài chính đến gần hơn khiến cho đà giảm có thể chậm lại.

Trên thị trường thứ cấp, lợi tức giảm mạnh sau một tuần đi ngang trước đó. Cụ thể, lợi tức kỳ hạn 1 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm là 2,59%, 2,78%, 2,9%, 3,9% và 4,14%/năm – giảm lần lượt là 14 bps, 5 bps, 11 bps, 10 bps và 10 bps trong tuần vừa qua. Nguyên nhân cơ bản là do lãi suất trên liên ngân hàng tiếp tục giảm mạnh và động thái giảm lãi suất tín phiếu của NHNN đã tác động đến hoạt động mua bán TPCP của các NHTM – là những nhà đầu tư chính trên thị trường thứ cấp.

Tuy vây, thanh khoản thị trường tiếp tục ở mức thấp, tổng giá trị giao dịch tuần qua ở mức 39,6 nghìn tỷ đồng – giảm 3,2% so với tuần trước. Các NHTM cũng thận trọng với hoạt động trading TPCP để đảm bảo kế hoạch lợi nhuận năm.

Khối ngoại bán ròng 1.052 tỷ đồng TPCP trong tuần vừa qua, trong đó bán ròng 1.987 tỷ đồng kỳ hạn 20-30 năm và mua ròng ở các kỳ hạn dưới 15 năm. Diễn biến này trái ngược với việc mua ròng 1.701 tỷ đồng kỳ hạn 20-30 năm diễn ra cách đây 2 tuần. Mặc dù, tính chung từ đầu năm đến nay, NĐTNN vẫn mua ròng 15,3 nghìn tỷ đồng, tuy nhiên tần suất các tuần bán ròng xen kẽ giữa những tuần mua ròng đang có chiều hướng tăng.