Mirae Asset: “Rủi ro bong bóng tài sản không xảy ra dù thị trường đã tăng vượt kỳ vọng, VN-Index có thể cán mốc 1.425 điểm trong năm 2021”

Trong báo cáo mới được công bố, CTCK Mirae Asset đã có những nhận định tích cực về triển vọng TTCK Việt Nam năm 2021.

Theo dự báo của Mirae Asset, lợi nhuận doanh nghiệp năm 2021 sẽ bật mạnh theo đà hồi phục của nền kinh tế Việt Nam. Mirae Asset ước tính lợi nhuận 2021 phục hồi mạnh mẽ 19% (do cơ sở thấp trong năm 2020) khi các hoạt động kinh tế trở lại trạng thái bình thường và sự chuyển biến rõ nét hơn từ nhu cầu bên ngoài.

BĐS – Xây dựng, Logistic cơ bản đóng vai trò dẫn dắt trong khi ngành ngân hàng duy trì xung lực tăng trưởng lợi nhuận tích cực nhờ các hoạt động kinh tế - đầu tư khởi sắc. KQKD của các doanh nghiệp trong các lĩnh vực Xuất khẩu, Bán lẻ có sự chuyển biến tốt về nhu cầu bên ngoài và nội địa.

Về diễn biến TTCK, vào cuối năm 2020, chỉ số VN-Index đã cán mốc 1.103,87 điểm, tương đương P/E ở mức 17,6x, cao hơn 10% so với trung bình P/E 5 năm (16,0x). Định giá hiện không còn rẻ nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với 22x vào đầu năm 2018 khi VN-Index đạt mức cao nhất lịch sử 1.200 điểm. So với các nước khu vực Châu Á, TTCK Việt Nam vẫn hấp dẫn trong mối tương quan với triển vọng tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và ROE trong năm 2021 được dự báo vượt trội so với các thị trường khác.

Mirae Asset dự phóng P/E mục tiêu 2021 di chuyển trong vùng 17x-20x. Vùng định giá P/E vẫn nằm trong vùng vận động trong 3 năm gần đây. Mirae Asset đánh giá rủi ro bong bóng tài sản là không xảy ra trong năm 2021 dù thị trường đã và đang trải qua giai đoạn tăng trưởng vượt kỳ vọng.

Mirae Asset cho rằng xu thế tăng được kỳ vọng áp đảo trong năm 2021 với VN-Index mục tiêu cao nhất 1.355-1.425 điểm, tăng khoảng 30% so với 2020. Giả định trong kịch bản này là tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp ước đạt 19% và P/E mục tiêu cao nhất 19-20x trên kỳ vọng nền kinh tế duy trì đà phục hồi tốt.

Ở khía cạnh khác, VN-Index có thể không đạt như mức kỳ vọng nói trên nếu tình hình dịch bệnh tái phát ở Việt Nam, làm cản trở quá trình phục hồi của nền kinh tế và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nhưng dù thế nào đi nữa, Mirae Asset vẫn cho rằng VN-Index khó để đánh mất mốc 1.100 điểm vốn đạt được vào cuối năm 2020.

Động lực tăng trưởng trong năm 2019 đến từ việc kiểm soát tốt dịch Covid-19 đi kèm với phát triển thành công Vaccine hiệu quả, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi rõ nét theo mô hình chữ V. Ngoài ra, việc nới lỏng tiền tệ duy trì và dòng tiền mới từ nhà đầu tư F0 giữ dòng tiền tham gia thị trường ở mức cao kỉ lục, tạo sức bật cho đà tăng giá cổ phiếu.

Chính sách nới lỏng đầu tư công và làn sóng tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu tiếp diễn, đóng vai trò quan trọng cho hoạt động đầu tư và tiêu dùng. Bên cạnh đó, Việt Nam ngày càng nổi lên là một ứng viên tiềm năng để trở thành thị trường mới nổi trong tương lai gần, cùng với sự đảo chiều mua ròng của NĐTNN nhờ nền tảng cơ bản trong nước được củng cố. Cuối cùng là câu chuyện thoái vốn Nhà nước được đẩy mạnh hơn nhờ điều kiện thị trường thuận lợi.