Thanh khoản dồi dào, lãi suất liên ngân hàng thấp 'đáng ngạc nhiên'

Theo báo cáo thị trường tiền tệ của SSI Retail Research tuần 18/12-20/12, lãi suất qua đêm ổn định ở dưới ngưỡng 1%, ngang với mức lãi suất thấp nhất trong năm và thấp hơn nhiều so với cùng kỳ các năm trước.

Bộ phận phân tích của SSI nhận định lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức thấp một cách đáng ngạc nhiên dù đã cận kề thời điểm cuối năm. Các kỳ hạn dài tăng nhẹ nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, lãi suất qua đêm giảm nhẹ -4bps xuống 0,79%, kỳ hạn 1 tuần giảm -5bps xuống 0.93%, kỳ hạn 1 tháng tăng nhẹ +4bps lên 2,07%.

Trên thị trường mở, NHNN vẫn đều đặn phát hành tín phiếu để cân bằng lại lượng tín phiếu đáo hạn. NHNN chỉ bơm ròng 61 tỷ đồng, hoạt động thị trường mở duy trì trạng thái cân bằng gồm 32.310 tỷ tín phiếu phát hành, 32.200 tỷ tín phiếu đáo hạn và 169 tỷ reverse repo đáo hạn. Theo SSI Retail Research, khối lượng tín phiếu đang lưu hành hiện ở mức 32.310 tỷ đồng vẫn cho thấy thanh khoản dư thừa.

Trạng thái thanh khoản dồi dào có được nhờ cung ngoại tệ gia tăng mạnh từ các hoạt động đầu tư nước ngoài và xuất siêu. Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng tới hết tháng 11 mới đạt khoảng 15,3% theo ước tính của UBGSTCQG.

SSI cho rằng mức tăng trưởng tín dụng hợp lý, phù hợp với khả năng hấp thu của thị trường sẽ hạn chế rủi ro lạm phát và giúp nền kinh tế tăng trưởng ổn định hơn trong dài hạn.

Trên thị trường trái phiếu sơ cấp, KBNN không tổ chức gọi thầu trong tuần này. Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) là tổ chức duy nhất gọi thầu trái phiếu với tổng khối lượng 5.045 tỷ đồng cho hai kỳ hạn 10 và 15 năm. Xu hướng lãi suất giảm cùng với thanh khoản dồi dào giúp VDB phát hành toàn bộ 100% lượng trái phiếu này với lãi suất giảm 15bps và 22bps, tương ứng là 5,75% và 5,98%.

Tương tự thị trường thứ cấp, lợi tức trái phiếu thứ cấp tiếp tục giảm sâu theo xu hướng lãi suất chung, kéo tất cả các kỳ hạn giảm xuống mức thấp kỷ lục chỉ trong một thời gian ngắn.

Trong đó, kỳ hạn 1 năm giảm 44bps xuống 3,14%, kỳ hạn 2 năm giảm 49bps xuống 3,33%, kỳ hạn 5 năm giảm 20bps xuống 4,18%.

Tuy nhiên, thanh khoản thị trường trái phiếu bất ngờ tăng mạnh. Trong đó, tăng trưởng đột biến chủ yếu nhờ giao dịch repos tăng 56%, đồng thời giao dịch outrights cũng tăng mạnh 22%. Tổng giá trị giao dịch tăng 37% đạt hơn 68 nghìn tỷ, tương ứng mức bình quân 13,6 nghìn tỷ/phiên. Khối ngoại đẩy mạnh bán ra và quay lại bán ròng trái phiếu với giá trị 373 tỷ đồng.

Lợi suất trái phiếu giảm mạnh