TTCK Việt Nam trong các tháng 12: Một thập kỷ gần nhất “5 ăn, 5 thua”

Sau nửa đầu tháng 11 điều chỉnh mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam chạm vùng đáy và bật lên nhanh chóng nhờ lực cầu được kích hoạt tại vùng giá thấp. VN-Index đóng cửa phiên 30/11 tăng 20,48 điểm lên 1.048,42 điểm. Thậm chí nếu so với vùng đáy tháng 911,9 điểm (phiên 15/11) thì chỉ số chính đã hồi phục tới gần 137 điểm chỉ trong vòng nửa cuối tháng 11.

Hướng tới những phiên giao dịch tháng cuối cùng của năm 2022, thông tin nhà đầu tư có thể tham khảo là dữ liệu quá khứ về VN-Index trong tháng 12 của những năm trước. Cụ thể, theo thống kê trong 22 năm hoạt động của chứng khoán Việt Nam, VN-Index có 12 lần tăng điểm vào tháng 12 còn số lần giảm là 10.

Sự bứt phá của chỉ số sàn HoSE trong tháng 12 thường khá mạnh với nhiều năm tăng trên 5% như 2000, 2002, 2006, 2010, 2012, 2020. Ngược lại, năm có tháng 12 giảm mạnh nhất đến hiện tại là 2001 khi chỉ số giảm hơn 18,4%, năm 2011 cũng mất gần 7,7%.

Nếu thu hẹp phạm vi trong vòng 10 năm gần nhất thì chỉ số có 5 lần tăng và 5 lần giảm đan xen nhau, trong đó năm 2020 ghi nhận mức tăng hơn 10%, năm 2021 cũng tiếp tục tăng 1,34%

VN-Index tăng giảm đan xen trong 10 năm gần nhất

Nhìn theo khía cạnh tích cực, quá khứ có vẻ ủng hộ một kịch bản tháng 12 tăng điểm khi chỉ số đã tăng trong 2 năm gần nhất, cộng thêm quán tính phục hồi sẵn có ghi nhận trong tháng 11 vừa qua.

Đặc biệt, định giá thị trường vẫn đang ở mức hấp dẫn, P/E trailing của VN-Index ngang với vùng đáy lịch sử ở mức 10,9 lần. Giá nhiều cổ phiếu cũng đã giảm rất xuống mức rất thấp, thậm chí nhiều Bluechips hiện đang giao dịch quanh giá trị sổ sách, một số cái tên còn có P/B dưới 1 lần. Điều này kỳ vọng sẽ kích hoạt lực cầu bắt đáy và nhiều nhà đầu tư thêm tin tưởng vào sức tăng của thị trường để “xuống tiền”.

Thực tế, mức định giá rẻ đã thu hút được dòng vốn ngoại ồ ạt chảy vào thị trường thời gian gần đây. Bên cạnh động thái giải ngân trở lại của các quỹ chủ động lớn như Dragon Capital, VinaCapital,... dòng vốn ngoại đổ vào thị trường qua kênh ETF cũng ghi nhận những con số kỷ lục. Trong tháng 11, các quỹ ETF đã hút ròng khoảng 8.000 tỷ đồng, cao nhất trong nhiều năm trở lại đây, xấp xỉ tổng giá trị trong 3 quý đầu năm và nâng lũy kế 11 tháng lên hơn 17.000 tỷ đồng. Kỳ vọng động thái giải ngân của khối ngoại sẽ tiếp tục kéo dài sang tháng cuối năm và lan tỏa hiệu ứng tới nhóm nhà đầu tư cá nhân – số đông trên thị trường.

Ngoài ra, TTCK Việt Nam vẫn có nhiều điều để kỳ vọng trong giai đoạn cuối năm 2022. Nền kinh tế vĩ mô duy trì ổn định vẫn đang mở ra triển vọng tăng trưởng cho thị trường tài chính nói chung và kênh đầu tư chứng khoán nói riêng. Việc đồng USD có dấu hiệu hạ nhiệt và FED cũng vừa phát đi những tín hiệu về việc giảm cường độ tăng lãi suất của Mỹ sẽ giúp áp lực đối với thị trường tài chính toàn cầu trong đó có Việt Nam bớt tiêu cực. Song vẫn cần lưu ý rằng bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn đang có xu hướng tăng mạnh.

Ở khía cạnh khác, một số ngân hàng lớn thời gian gần đây đã có động thái giảm lãi suất cho vay, điều này kỳ vọng sẽ giảm áp lực trả lãi vay của các doanh nghiệp, từ đó gia tăng lợi nhuận thu về và mùa báo cáo kết quả kinh doanh cuối năm sẽ có nhiều điểm sáng hơn. Đồng thời, tháng 12 sẽ thường đi kèm với hoạt động “chốt NAV” của các tổ chức lớn cho mùa báo cáo cuối năm cũng là yếu tố có thể hỗ trợ cho thị trường.