VNDIRECT: “Định giá thị trường không còn rẻ, VN-Index có thể kiểm định lại vùng 1.280 – 1.300 điểm trong tháng 6”

CTCK VNDIRECT vừa công bố báo cáo chiến lược thị trường tháng 6 với chủ đề "lạc quan trong thận trọng".

Theo VNDIRECT, chỉ số VN-Index đã duy trì xu thế tăng trong tháng 5 mặc dù dịch COVID-19 bùng phát trong nước lần thứ tư cuối tháng 4. Tuy nhiên, các cổ phiếu niêm yết phân hóa mạnh. 47% các cổ phiếu niêm yết trên cả 3 sàn giảm trong tháng 5 mặc dù thị trường tăng điểm. Đà tăng của thị trường trong tháng chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu Ngân hàng.

Thận trọng trong tháng 6, VN-Index có ngưỡng hỗ trợ mạnh tại vùng 1.280 – 1.300 điểm

Dựa trên ước tính của VNDIRECT, lợi nhuận Quý 1/2021 của các công ty niêm yết trên HOSE, HNX và UPCOM tăng trưởng tới 89,9% so với cùng kỳ do mức nền Quý 1/2020 thấp (giảm 25,9% so với cùng kỳ). Lợi nhuận ròng cả thị trường trong Quý 1/2021 tăng trưởng tới 41,6% so với mức trước dịch (Quý 1/2019). VNDIRECT nâng dự phóng tăng trưởng EPS năm 2021 cho các công ty niêm yết trên sàn HOSE lên mức 30% từ mốc dự báo tăng trưởng cũ ở mức 23%.

Tính đến ngày 25/05/2021, P/E của VN-INDEX đạt 17,8x, thấp hơn mức 18,4x vào cuối tháng 4 nhờ kết quả kinh doanh Quý 1/2021 của các công ty niêm yết được cải thiện. VNDIRECT cho rằng định giá thị trường hiện không còn thấp (nhưng không phải quá cao). VNDIRECT ước tính P/E forward 2021 ở mức 16,5x, tương đương với P/E trung bình 5 năm.

VNDIRECT nhận thấy một số yếu tố hỗ trợ cho thị trường tháng 6, bao gồm: (1) Một số nền kinh tế lớn đã sẵn sàng mở cửa hoàn toàn trở lại, (2) triển vọng xuất khẩu tươi sáng hơn và (3) kỳ vọng lợi nhuận ròng các công ty niêm yết tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2021.

Tuy nhiên, một số rủi ro vẫn tồn tại như: (1) tác động tiêu cực của đợt bùng phát COVID-19 mới đối với triển vọng tăng trưởng GDP của Việt Nam trong Quý 2/2021; (2) rủi ro lạm phát tăng trong Quý 2/2021; (3) dư nợ margin thị trường ở mức cao và (4) Định giá thị trường đang ở mức hợp lý, các doanh nghiệp cần thời gian để cải thiện KQKD, từ đó đưa thị trường về mức định giá hấp dẫn hơn.

Với quan điểm trên, VNDIRECT dự báo VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.280 – 1.380 điểm trong tháng 6. VNDIRECT lưu ý mốc 1.280 – 1.300 điểm sẽ là những mốc hỗ trợ mạnh cho VN-Index trong tháng này.

Bên cạnh các cổ phiếu vốn hóa lớn, một số cổ phiếu vốn hóa trung bình thuộc các ngành thép, bất động sản, dịch vụ tài chính, dệt may và thủy sản được dự báo sẽ thu hút dòng vốn trong tháng 6. Một số cổ phiếu đáng lưu ý có thể kể tới như VHM, PVT, SCS, STK, VHC.