Nhận định Thị trường Kẽm Tuần 20/04/2026 - 26/04/2026: Áp lực Nguồn Cung và Sức Ép Vĩ Mô

Tuần giao dịch từ 20/04/2026 đến 26/04/2026 đã chứng kiến thị trường kẽm toàn cầu trải qua những biến động đáng chú ý, phản ánh sự giao thoa phức tạp giữa các yếu tố cung cầu cơ bản và những tác động vĩ mô sâu rộng. Kim loại này, vốn là một thành phần thiết yếu trong nhiều ngành công nghiệp từ xây dựng, ô tô đến sản xuất pin và mạ kẽm, đang đứng trước những thách thức và cơ hội riêng biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy bất định.

1. Tổng quan thị trường Kẽm toàn cầu tuần 20/04/2026 - 26/04/2026

Trong tuần cuối tháng 4 năm 2026, giá kẽm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) đã ghi nhận một xu hướng tăng nhẹ nhưng không đồng đều, cho thấy sự thận trọng của các nhà đầu tư. Sau một giai đoạn tương đối ổn định, giá kẽm kỳ hạn 3 tháng đã dao động trong khoảng 2.850 - 2.980 USD/tấn, với mức tăng ròng khoảng 1.5% so với tuần trước đó. Mức cao nhất trong tuần được thiết lập vào giữa tuần, sau đó giảm nhẹ vào cuối tuần do hoạt động chốt lời.

• Giá Kẽm trên LME: Giá kẽm giao ngay và kỳ hạn đều cho thấy sự phục hồi nhẹ. Các hợp đồng giao tháng 5 và tháng 6/2026 duy trì mức chênh lệch nhỏ so với giá giao ngay, phản ánh kỳ vọng về một thị trường tương đối cân bằng trong ngắn hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro về nguồn cung.
• Tồn kho: Tồn kho kẽm tại các kho được LME giám sát tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, đặc biệt là tại các kho ở châu Á. Cụ thể, tổng tồn kho LME đã giảm khoảng 2% trong tuần, xuống mức khoảng 80.000 tấn, mức thấp nhất trong 6 tháng qua. Điều này là một tín hiệu rõ ràng về áp lực nguồn cung, cho thấy lượng kẽm sẵn có trên thị trường giao ngay đang dần bị thắt chặt.
• Sản lượng: Báo cáo từ các nhà sản xuất lớn cho thấy sản lượng kẽm tinh luyện toàn cầu vẫn đang đối mặt với những thách thức. Các vấn đề về chi phí năng lượng cao ở châu Âu và một số hạn chế về môi trường tại Trung Quốc vẫn đang cản trở việc tăng cường sản xuất, mặc dù nhu cầu được kỳ vọng sẽ phục hồi.

2. Tình hình giá Kẽm tại Việt Nam

Thị trường kẽm tại Việt Nam trong tuần 20/04/2026 - 26/04/2026 cũng phản ánh sát sao diễn biến của thị trường thế giới. Giá kẽm thỏi nhập khẩu và giá kẽm nguyên liệu cho các nhà máy mạ kẽm trong nước đã có xu hướng tăng nhẹ, phù hợp với đà tăng của giá LME và chi phí vận chuyển. Các nhà cung cấp trong nước điều chỉnh giá bán lẻ lên khoảng 68.000 - 70.000 VNĐ/kg cho kẽm thỏi loại 99.995%, tùy thuộc vào khối lượng và điều khoản thanh toán.

Nhu cầu kẽm tại Việt Nam vẫn duy trì ở mức ổn định, chủ yếu đến từ các ngành sản xuất tôn mạ kẽm, ống thép mạ kẽm, và các doanh nghiệp sản xuất linh kiện điện tử. Tuy nhiên, các doanh nghiệp trong nước vẫn đang theo dõi sát sao tình hình thị trường thế giới và chính sách vĩ mô để điều chỉnh kế hoạch sản xuất và nhập khẩu. Chi phí logistics tăng cao và biến động tỷ giá hối đoái cũng là những yếu tố gây áp lực lên giá thành sản phẩm cuối cùng.

3. Nhận định biến động giá Kẽm trong tuần 20/04/2026 - 26/04/2026

3.1. Diễn biến giá

Giá kẽm đã cho thấy sự khởi sắc nhẹ trong tuần này, thoát khỏi giai đoạn tích lũy đi ngang trước đó. Mức tăng được ghi nhận chủ yếu vào giữa tuần, khi các thông tin về tồn kho thấp và tình hình sản xuất không mấy khả quan được công bố. Tuy nhiên, đà tăng bị kìm hãm vào cuối tuần do sự thận trọng của thị trường trước các dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp tới và hoạt động chốt lời của nhà đầu tư. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm một động lực rõ ràng hơn để xác định xu hướng bền vững.

3.2. Nguyên nhân chính gây biến động

Biến động giá kẽm trong tuần này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố:

3.2.1. Yếu tố cung cấp

• Giảm tồn kho LME: Sự sụt giảm liên tục của tồn kho kẽm trên LME là một trong những yếu tố quan trọng nhất hỗ trợ giá. Mức tồn kho thấp tạo ra lo ngại về khả năng đáp ứng nhu cầu giao ngay, đặc biệt nếu có bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung nào xảy ra.
• Hạn chế sản lượng mỏ: Một số báo cáo cho thấy sản lượng khai thác quặng kẽm ở một số khu vực trọng điểm như Peru và Australia vẫn chưa phục hồi hoàn toàn do các vấn đề về đầu tư, chi phí vận hành và một số hạn chế về lao động. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung nguyên liệu cho các nhà máy luyện kẽm.
• Chi phí năng lượng cao: Mặc dù đã giảm so với mức đỉnh, giá năng lượng (khí đốt, điện) ở châu Âu vẫn duy trì ở mức cao, tiếp tục là gánh nặng chi phí cho các nhà máy luyện kẽm, khiến một số nhà máy phải cắt giảm sản lượng hoặc hoạt động dưới công suất tối đa.

3.2.2. Yếu tố nhu cầu

• Nhu cầu công nghiệp phục hồi chậm: Nhu cầu từ các ngành công nghiệp chủ chốt như xây dựng và ô tô đang có dấu hiệu phục hồi, đặc biệt là ở Trung Quốc sau các gói kích thích kinh tế. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi vẫn còn chậm và không đồng đều ở các khu vực khác như châu Âu, nơi kinh tế vẫn đang đối mặt với lạm phát và lãi suất cao.
• Hoạt động mạ kẽm: Ngành mạ kẽm, vốn tiêu thụ phần lớn kẽm, đang duy trì hoạt động ổn định nhờ vào các dự án cơ sở hạ tầng và nhu cầu từ ngành công nghiệp sản xuất. Tuy nhiên, sự tăng trưởng mạnh mẽ vẫn chưa rõ ràng.

3.2.3. Yếu tố đầu cơ và tâm lý thị trường

• Tâm lý lạc quan thận trọng: Các nhà đầu tư và quỹ phòng hộ đang có tâm lý lạc quan thận trọng về triển vọng kinh tế toàn cầu, kỳ vọng vào sự phục hồi dần dần của nhu cầu công nghiệp. Tuy nhiên, họ vẫn giữ một phần vị thế bán để phòng ngừa rủi ro từ các yếu tố vĩ mô.
• Đồng USD và chính sách tiền tệ: Sự biến động của đồng USD và những tín hiệu về chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương lớn cũng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với các kim loại công nghiệp.

4. Các ảnh hưởng vĩ mô tới giá Kẽm

Giá kẽm, như nhiều kim loại cơ bản khác, chịu tác động mạnh mẽ từ các yếu tố kinh tế vĩ mô:

4.1. Chính sách tiền tệ và lạm phát

Các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tiếp tục là những yếu tố định hình thị trường. Trong tuần này, những đồn đoán về việc Fed có thể duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để kiềm chế lạm phát đã tạo áp lực lên giá hàng hóa. Lãi suất cao làm tăng chi phí vay cho các doanh nghiệp, ảnh hưởng đến đầu tư và mở rộng sản xuất, từ đó làm giảm nhu cầu kim loại. Ngược lại, lạm phát cao cũng làm tăng chi phí sản xuất kẽm, từ năng lượng, lao động đến nguyên vật liệu.

4.2. Tình hình kinh tế Trung Quốc

Trung Quốc là quốc gia tiêu thụ kẽm lớn nhất thế giới, chiếm hơn 50% nhu cầu toàn cầu. Do đó, sức khỏe của nền kinh tế Trung Quốc có ảnh hưởng then chốt đến giá kẽm. Mặc dù các dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi của hoạt động sản xuất công nghiệp và một số gói kích thích đã được triển khai để hỗ trợ thị trường bất động sản, nhưng sự phục hồi vẫn còn mong manh. Bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào từ ngành xây dựng hoặc sản xuất của Trung Quốc đều có thể ngay lập tức kéo giá kẽm xuống.

4.3. Sức mạnh đồng USD và địa chính trị

Đồng Đô la Mỹ mạnh thường tạo áp lực giảm giá lên các mặt hàng được định giá bằng USD, khiến chúng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các loại tiền tệ khác. Trong tuần này, chỉ số DXY (đo lường sức mạnh đồng USD) có xu hướng tăng nhẹ, góp phần kìm hãm đà tăng của kẽm. Ngoài ra, các rủi ro địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng thương mại hoặc xung đột ở các khu vực khai thác và vận chuyển kim loại, cũng có thể gây ra gián đoạn nguồn cung và biến động giá.

4.4. Giá năng lượng và chi phí sản xuất

Sản xuất kẽm là một quá trình tiêu tốn nhiều năng lượng, đặc biệt là điện. Do đó, giá năng lượng toàn cầu có tác động trực tiếp đến chi phí sản xuất và lợi nhuận của các nhà máy luyện kẽm. Mặc dù giá dầu và khí đốt đã ổn định hơn so với đỉnh điểm năm 2022, nhưng bất kỳ sự tăng vọt nào trong tương lai đều có thể buộc các nhà máy phải cắt giảm sản lượng, từ đó ảnh hưởng đến nguồn cung và giá cả.

5. Triển vọng và dự báo

Trong ngắn hạn, thị trường kẽm có thể tiếp tục chứng kiến sự giằng co giữa áp lực nguồn cung từ tồn kho thấp và hạn chế sản xuất, với những lo ngại về nhu cầu từ tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu chưa hoàn toàn ổn định. Giá kẽm dự kiến sẽ dao động trong biên độ tương đối hẹp, với ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở mức 2.800 USD/tấn và ngưỡng kháng cự ở mức 3.000 - 3.050 USD/tấn.

Về trung và dài hạn, triển vọng của kẽm phụ thuộc nhiều vào tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ở Trung Quốc và các thị trường mới nổi. Các chính sách đầu tư vào cơ sở hạ tầng xanh và năng lượng tái tạo cũng có thể thúc đẩy nhu cầu kẽm do ứng dụng của nó trong mạ kẽm cho các cấu trúc bền vững và pin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao:

• Chính sách tiền tệ: Bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường của Fed hoặc ECB sẽ có tác động lớn.
• Dữ liệu kinh tế Trung Quốc: Đặc biệt là PMI sản xuất và đầu tư vào tài sản cố định.
• Tồn kho LME: Mức tồn kho tiếp tục giảm sẽ là yếu tố hỗ trợ giá mạnh mẽ.
• Tình hình sản xuất: Khả năng các nhà máy luyện kẽm tăng cường sản lượng để đáp ứng nhu cầu.

Tóm lại, thị trường kẽm trong tuần 20/04/2026 - 26/04/2026 đã cho thấy một xu hướng tăng giá thận trọng, được thúc đẩy bởi áp lực nguồn cung nhưng bị kìm hãm bởi những bất ổn vĩ mô. Để đưa ra các quyết định đầu tư và kinh doanh hiệu quả, các doanh nghiệp và nhà đầu tư cần tiếp tục phân tích kỹ lưỡng các yếu tố cung cầu cơ bản và bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu.