BVSC ước tính doanh thu năm 2019 của Lọc hóa dầu Bình Sơn đạt hơn 102.000 tỷ đồng

CTCK Bảo Việt (BVSC) vừa đưa ra dự báo hoạt động kinh doanh năm 2019 của CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR).

Theo BVSC, doanh thu và lợi nhuận năm 2019 của BSR có thể giảm nhẹ. Nhà máy Nghi Sơn bắt đầu chạy thương mại từ cuối 2018 do đó có thể sẽ không còn cơ chế bán giá thấp để lấy thị trường như giai đoạn chạy thử vừa qua.

BVSC ước tính biên lợi nhuận của BSR năm 2019 sẽ tương đương với 2018 do nguồn cung của ngành hóa dầu trên thế giới tiếp tục tăng và hiệu suất chung của toàn ngành giảm xuống. Với giá dầu năm 2019 ước tính ở mức 70 USD/thùng, doanh thu thuần và lợi nhuận của BSR có thể giảm tương ứng 6% và 5% so với 2018 (doanh thu ước tính 102.553 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 5.428 tỷ đồng).

Sau khi Nghi Sơn đi vào hoạt động, tổng nguồn cung trong nước vẫn sẽ thiếu hụt ít nhất khoảng 0,8 triệu tấn xăng và 1,8 triệu tấn dầu mỗi năm. Do đó, vấn đề tiêu thụ của BSR là không đáng lo ngại.

Tuy nhiên, BSR đã hoạt động tối đa công suất do đó tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận phụ thuộc chủ yếu vào khả năng tăng giá bán và biên lợi nhuận, trong khi giá bán phụ thuộc vào giá thế giới và biên lợi nhuận có xu hướng giảm do dư thừa cung cầu sản phẩm hóa dầu trong khu vực.

BVSC ước tính giá trị hợp lý của BSR theo phương pháp so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực là 16.706 VND/cổ phần, cao hơn 15% so với thị giá hiện nay.