CTCK dự báo MWG lãi 8.500 tỷ năm 2026, kỳ vọng Bách Hóa Xanh tăng tốc mở 6.000 cửa hàng

Theo báo cáo của Công ty Chứng khoán Vietcap, năm 2025 được xem là năm bản lề khi doanh thu hợp nhất của MWG dự kiến đạt 157.818 tỷ đồng, tăng 17% so với 2024. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng hàng điện tử với doanh thu dự kiến tăng 15%, cùng 700 cửa hàng Bách Hóa Xanh (BHX) mới đi vào hoạt động. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế năm 2025 ước đạt 6.559 tỷ đồng, tăng 77% so với năm trước.

Bước sang 2026, đà tăng trưởng được kỳ vọng tiếp tục lan tỏa khi MWG lên kế hoạch mở thêm 800 cửa hàng BHX, nâng tổng số điểm bán lên khoảng 3.270 cửa hàng trên toàn quốc. Vietcap dự báo doanh thu năm 2026 đạt 188.499 tỷ đồng, tăng 19%, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể đạt 8.531 tỷ đồng, tăng thêm 30% so với nền cao của năm 2025.

Hai mảng chủ lực Thế Giới Di Động (TGDD) và Điện Máy Xanh (DMX) duy trì đà tăng trưởng ổn định, với doanh thu ước tăng 8–12%/năm nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị và mở rộng dịch vụ hậu mãi.

Động lực lớn nhất dự báo đến từ Bách Hoá xanh với mức tăng trưởng doanh thu trên 40%. LNST cũng tăng từ 806 tỷ đồng lên 1.900 tỷ đồng trong năm 2026 do 750/800 cửa hàng mới và tăng trưởng cùng cửa hàng (SSSG) 8% trong các năm 2025/2026, cũng như biên lợi nhuận ròng mở rộng từ 1,5% lên 2,6%.

Biên lợi nhuận gộp của MWG cũng được kỳ vọng cải thiện từ 20,3% năm 2025 lên 20,8% năm 2026, nhờ tối ưu chi phí và đóng góp ngày càng lớn từ mảng dịch vụ tài chính, bảo hành, trả góp và hậu mãi.

Vietcap nhận định MWG đang chuyển hướng từ tăng trưởng theo số lượng cửa hàng sang tăng trưởng dựa trên chất lượng dịch vụ và hiệu quả vận hành. Sự phục hồi của BHX cùng đà mở rộng của chuỗi EraBlue tại Indonesia được xem là hai mũi nhọn chiến lược trong giai đoạn tới.

Về dài hạn, MWG đặt mục tiêu tăng gấp đôi lợi nhuận ròng của TGDD và DMX trong giai đoạn 2025–2030, đồng thời hướng tới IPO chuỗi Bách Hóa Xanh vào năm 2028, khẳng định vị thế dẫn đầu trong cuộc đua bán lẻ đa nền tảng tại Việt Nam.

Trong giai đoạn 2025-2030, Vietcap dự báo số lượng cửa hàng BHX sẽ tăng mạnh từ 2.500 lên 6.000 , tương ứng với CAGR doanh thu 26% trong khi biên lợi nhuận ròng cải thiện từ 1,5% lên 2,8%.