Đẩy mạnh kinh doanh bất động sản, cổ phiếu Thiên Nam (TNA) tăng “phi mã” trong năm 2019

Thời gian gần đây, cổ phiếu TNA của Xuất nhập khẩu Thiên Nam trở thành một trong những cái tên "nóng" trên thị trường với đà bứt phá ấn tượng. Kết thúc phiên giao dịch 6/11, thị giá TNA đạt 19.050 đồng/cp, tăng gấp đôi so với đầu năm.

Theo báo cáo KQKD quý 3 mới được công bố, Thiên Nam ghi nhận 100,6 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, gấp 10 lần cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận TNA lên tới 122,7 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ năm trước. Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) 9 tháng đạt 2.958 đồng.

Chỉ tính riêng kết quả 9 tháng của Thiên Nam đã gần gấp đôi lợi nhuận cả năm 2018 (lãi sau thuế Thiên Nam năm 2018 đạt 63,5 tỷ đồng) và đây cũng là con số lợi nhuận lớn nhất của Thiên Nam từ khi thành lập tới nay.

Bên cạnh yếu tố KQKD tích cực, đà bứt phá của cổ phiếu TNA thời gian qua có thể đến từ việc mở rộng kinh doanh sang một số ngành nghề mới (bất động sản, giáo dục, mỹ phẩm…) hay câu chuyện tăng vốn, phát hành chiến lược.

Đẩy mạnh kinh doanh bất động sản

Thiên Nam là doanh nghiệp có truyền thống kinh doanh thương mại thép. Tuy vậy, do đặc thù hoạt động thương mại có biên lợi nhuận khá thấp khiến doanh thu Thiên Nam mỗi năm lên tới hàng nghìn tỷ đồng, nhưng lợi nhuận thường chỉ quanh ngưỡng vài chục tỷ mỗi năm, hiếm khi vượt mốc trăm tỷ lợi nhuận.

Những năm gần đây, bên cạnh lĩnh vực kinh doanh thép truyền thống, Thiên Nam đang dần mở rộng kinh doanh sang những lĩnh vực khác với biên lợi nhuận được kỳ vọng cải thiện, tiêu biểu là bất động sản.

Cuối năm 2017, Thiên Nam đã góp vốn thành lập CTCP Thương mại Phát triển Sài Gòn 268 để phát triển khu đô thị Happy Home Cà Mau. Số vốn Thiên Nam đã đầu tư cho dự án là 119,7 tỷ đồng, tương đương chiếm 22,5% vốn điều lệ dự án. Tuy vậy, trong quý 3 vừa qua, Thiên Nam đã thoái vốn khỏi doanh nghiệp này và thu về 125 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Việc thoái vốn khỏi công ty Sài Gòn 268 là yếu tố chính giúp lợi nhuận Thiên Nam tăng đột biến trong quý 3/2019. Theo lãnh đạo Thiên Nam, thành công từ dự án Happy Home là nền tảng để công ty tích lũy thêm nguồn vốn, tiếp tục tham gia đầu tư vào lĩnh vực bất động sản với các dự án có tính thanh khoản cao tại khu vực ven TP. HCM, Nhơn Trạch, Long Thành – Đồng Nai, Vũng Tàu…

Mới đây nhất vào tháng 10 vừa qua, HĐQT Thiên Nam tiếp tục ra nghị quyết thống nhất chủ trương hợp tác đầu tư dự án bất động sản có quy mô 20,24 ha tại phường 12, Vũng Tàu.

Bên cạnh hoạt động đầu tư bất động sản, Thiên Nam cũng mở rộng thêm các lĩnh vực mới như phân phối mỹ phẩm với kế hoạch doanh thu năm 2019 đạt 105 tỷ đồng; phân phối điện máy thông qua công ty con Sài Gòn 168 với kế hoạch doanh thu 75 tỷ đồng. Về lĩnh vực giáo dục, Thiên Nam hiện đang phát triển hệ thống giáo dục South Sky System và bắt đầu đưa vào hoạt động trong năm nay.

Kế hoạch tăng vốn, phát hành cổ đông chiến lược

Vốn điều lệ Thiên Nam hiện đạt gần 346 tỷ đồng. Theo báo cáo thường niên năm 2019, nhằm tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh, Thiên Nam có kế hoạch tăng vốn điều lệ nhằm tăng tính thanh khoản theo tiêu chí của thị trường và nâng cao năng lực tài chính của công ty.

Ngoài ra, thông qua quá trình tăng vốn, công ty sẽ tìm kiếm các đối tác chiến lược có năng lực tài chính và giàu kinh nghiệm quản lý, kết hợp chương trình ESOP.

Tại ĐHCĐ diễn ra đầu năm, Thiên Nam đã thông qua kế hoạch phát hành riêng lẻ tối đa 15 triệu cổ phần để huy động vốn cho dự án bất động sản (đất nền, căn hộ) thuộc khu vực dọc tuyến TP.HCM đến sân bay Long Thành và các tỉnh ven TP.HCM; Thực hiện dự án bán sỉ điện máy, mỹ phẩm; Dự án tường học cũng như đầu tư tài chính cho các thương vụ M&A.

Mức giá chào bán được Thiên Nam thông qua tối thiểu không thấp hơn 25.000 đồng/cp và sẽ hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày chào bán. Tuy vậy, đến thời điểm này hoạt động chào bán riêng lẻ của Thiên Nam vẫn chưa diễn ra. Có lẽ kỳ vọng của giới đầu tư về thương vụ phát hành riêng lẻ với mức giá cao hơn khá nhiều so với thị giá TNA cũng đang hỗ trợ cho đà tăng cổ phiếu.