Fed có thể không cắt giảm lãi suất, nhưng cuộc họp tuần này vẫn đáng chú ý vì loạt diễn biến nóng

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự kiến công bố quyết định lãi suất vào rạng sáng thứ Năm theo giờ Việt Nam. Nhiều khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục trì hoãn việc cắt giảm.

Dù vậy, một loạt diễn biến hậu trường đang khiến cuộc họp trở nên đáng chú ý. Thống đốc Fed Christopher Waller và Thống đốc Michelle Bowman có khả năng bỏ phiếu phản đối việc giữ nguyên lãi suất liên bang. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ cuối năm 1993 có nhiều thống đốc bất đồng quan điểm về chính sách.

Cả hai thống đốc đều từng công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất . Riêng ông Waller còn được xem là một ứng viên tiềm năng thay thế Chủ tịch Jerome Powell vào năm sau. Điều đó khiến lá phiếu của ông càng có trọng lượng.

Đây cũng là cuộc họp đầu tiên kể từ khi Tổng thống Donald Trump có chuyến thăm lịch sử tới công trường xây dựng trụ sở Fed. Chuyến đi đã châm ngòi cho những chỉ trích gay gắt từ Nhà Trắng về tình trạng đội vốn. Giới chức Fed đã liên tục phản pháo bằng các chiến dịch truyền thông mạnh mẽ. Và vấn đề này chắc chắn sẽ được nêu trong buổi họp báo sau đó của ông Powell.

Về kinh tế, Fed đang đứng trước nhiều câu hỏi, trong đó có việc liệu thuế quan mà ông Trump đặt ra có thực sự gây ra lạm phát như lo ngại ban đầu hay không. Nếu không, lý do trì hoãn hạ lãi suất sẽ trở nên khó thuyết phục hơn, nhất là trong bối cảnh ông Trump liên tục yêu cầu Fed nới lỏng.

Tuy nhiên, bất chấp sức ép, FOMC vẫn có khả năng duy trì chính sách hiện tại và lùi thời điểm cắt giảm sang tháng 9.

Giáo sư Bill English tại Yale School of Management nhận định: “Lựa chọn đúng đắn nhất là nhìn vào dữ liệu, đánh giá tình hình một cách độc lập và đưa ra quyết định chính sách dựa trên lý lẽ rõ ràng”.

Chủ tịch Powell sẽ phải giải thích quan điểm của FOMC trong bối cảnh vấp phải sự phản đối từ hai thống đốc. Trong các phát biểu gần đây, cả hai đều kêu gọi Fed nên cắt giảm lãi suất . Họ chỉ ra rằng ảnh hưởng từ thuế quan tới lạm phát vẫn chưa rõ ràng, trong khi thị trường lao động thì đang “bên bờ vực”.

Lập luận của Thống đốc Waller có thể sẽ được ông Trump ủng hộ. Tuy nhiên, một cuộc khảo sát của CNBC cho thấy chỉ 14% chuyên gia kinh tế tin rằng ông Waller sẽ được chọn thay ông Powell. Các ứng viên nặng ký hơn còn có Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent, cựu Thống đốc Kevin Warsh và Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett.

Cơ quan quyết định lãi suất cần tổng cộng 12 phiếu bầu. Ngoài Thống đốc Waller và Bowman không có thành viên nào khác bày tỏ ý định cắt giảm trong cuộc họp này. Một số quan chức thậm chí cho rằng Fed không nên giảm lãi suất trong năm nay. Ngoài ra, Thống đốc Adriana Kugler vắng mặt sẽ khiến tổng số phiếu bầu chỉ còn 11.

Cựu Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas Robert Kaplan cho biết: “Lý do Fed không cắt giảm không phải vì Jerome Powell. Lý do là vì không có sự đồng thuận trong ủy ban. Tổng cộng có 12 phiếu bầu và ông ấy không thể tự quyết định”.

Ông nói thêm: “Nếu hiện tại có một người khác làm Chủ tịch Fed, tôi nghĩ họ cũng sẽ không cắt giảm trong tháng 7. Tình hình thực tế phức tạp hơn những gì công chúng đang bàn tán”.

Cuộc họp tháng 7 sẽ không có bản tóm tắt dự báo kinh tế hay biểu đồ chấm “dot plot” thể hiện quan điểm từng thành viên. Giới đầu tư sẽ phải theo dõi những phát ngôn của ông Powell trong cuộc họp báo để tìm manh mối.

Chiến lược gia trưởng Julien Lafargue tại Barclays Private Bank cho rằng vẫn có cơ sở để Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng còn tuỳ thuộc vào dữ liệu sắp tới.

“Dù quyết định lần này của Fed có thể không gây bất ngờ, cuộc họp vẫn sẽ rất đáng chú ý”, vị chuyên gia nói.

Theo CNBC