Giá bật tăng 12% một tháng qua - một 'tài sản trú ẩn' bị lãng quên đang trở lại, dễ thành 'ngôi sao' tiếp theo sau vàng

Sau nhiều lần thất bại trong việc bứt phá - ngay cả khi vàng liên tục thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới - bạc cuối cùng đã bắt đầu đợt tăng giá được mong đợi từ lâu. Nhưng điều gì đang thực sự thúc đẩy xu hướng này? Liệu triển vọng của bạc có thay đổi đáng kể, hay đợt tăng giá lần này phản ánh một bức tranh lớn hơn?

Sự chuyển dịch tâm lý thị trường

Theo Peter Krauth, tác giả cuốn The Great Silver Bull và là nhà sáng lập trang SilverStockInvestor, đợt tăng giá của bạc là tín hiệu cho thấy một sự thay đổi trong tâm lý của thị trường nói chung.

"Tôi nghĩ điều này liên quan nhiều đến bức tranh vĩ mô," Krauth nói. Ông cho rằng các lo ngại về kinh tế trì trệ kết hợp với lạm phát cao - hay còn gọi là "stagflation" - đang tạo ra một bối cảnh lý tưởng để bạc bứt phá. Ông nhận định tăng trưởng GDP quý đầu tiên của Mỹ sụt giảm là một dấu hiệu đáng lo ngại, cho thấy nền kinh tế có thể đang bước vào giai đoạn tăng trưởng yếu kéo dài, ngay cả khi chi phí sinh hoạt và lãi suất vẫn ở mức cao.

Tín hiệu từ thị trường trái phiếu

Một yếu tố khác góp phần củng cố đà tăng của bạc là thị trường trái phiếu. Krauth chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang có xu hướng tăng, phản ánh kỳ vọng về lạm phát dài hạn. ETF trái phiếu kỳ hạn 20 năm (TLT) đang có dấu hiệu sắp phá vỡ đáy kỹ thuật, điều này báo hiệu thị trường trái phiếu có thể tiếp tục suy yếu, khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản phòng thủ như bạc .

Chỉ số lợi suất trái phiếu 30 năm – vốn đã trải qua 40 năm giảm liên tục – hiện đã vượt qua đường xu hướng giảm bắt đầu từ năm 1980. Từ mức lợi suất cực thấp 0,1% vào năm 2020, hiện nay con số này đã tăng lên gần 5%, gấp 11 lần chỉ trong vòng vài năm. Điều này cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn đang ăn sâu vào thị trường tài chính.

Gánh nặng nợ công Mỹ

Một yếu tố khác được Krauth nhấn mạnh là khối nợ công khổng lồ của Mỹ. Trong tổng số 36.000 tỷ USD nợ công, có tới 9.000 tỷ USD sẽ đáo hạn ngay trong năm nay. Dù chính phủ có thể tái cơ cấu nợ bằng các kỳ hạn khác nhau, áp lực tài chính vẫn là rất lớn.

"Cách duy nhất để Mỹ tiếp tục trả nợ là in thêm tiền," Krauth nói. "Và tôi nghĩ thị trường đang dần nhận ra điều đó."

Viễn cảnh in tiền để phục vụ nợ càng khiến vàng và bạc – hai tài sản phòng hộ truyền thống – trở nên hấp dẫn hơn trong mắt nhà đầu tư.

Tác động từ chính trị và ngân sách Mỹ

Bên cạnh các yếu tố kinh tế, Krauth cũng chỉ ra một yếu tố gần đây đã "châm ngòi" cho đợt tăng giá của bạc : cuộc đối đầu giữa Donald Trump và Elon Musk. Mâu thuẫn này đã thu hút sự chú ý đến dự luật ngân sách mới mà Trump hậu thuẫn – một dự luật bị Musk chỉ trích là "vô cùng gây lạm phát".

"Trump đang thúc đẩy một dự luật chi tiêu khổng lồ, trong khi Musk – người từng được kỳ vọng sẽ cắt giảm chi tiêu – đã rút lui," Krauth phân tích. "Tôi nghĩ đó chính là yếu tố gần đây nhất khiến giá bạc bật tăng mạnh mẽ. Nó như đổ thêm dầu vào lửa."

Tỷ lệ vàng/bạc và dư địa tăng giá

Krauth cũng cho rằng tỷ lệ vàng/bạc (gold/silver ratio) đang mở ra cơ hội cho bạc . Khi vàng có thể đã phản ánh phần lớn các rủi ro lạm phát, bạc vẫn còn nhiều dư địa để "đuổi kịp". Ông dự đoán tỷ lệ này có thể giảm về mức 75:1 trong nửa cuối năm nay – mức hợp lý hơn so với tỷ lệ hiện tại, vốn đang thiên lệch về phía vàng.

Nếu điều này xảy ra, và giá vàng giữ ở mức trung bình khoảng 3.500 USD/ounce, giá bạc có thể đạt khoảng 45 USD/ounce – chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử khoảng 5 USD. Krauth thậm chí lạc quan rằng mốc 50 USD có thể bị phá vỡ trong năm tới.

"Không chỉ 50 USD là khả thi, mà tôi nghĩ bạc có thể tăng thêm 10-15 USD sau khi vượt ngưỡng đó," ông nói. "Chúng ta chưa từng thấy bạc vượt mốc 50 USD, nên nếu điều đó xảy ra, sẽ không ai đoán được đỉnh tiếp theo sẽ ở đâu."

Mốc 50 USD – và xa hơn nữa?

Theo Peter Krauth, triển vọng giá bạc trong nửa cuối năm và năm tới không chỉ dừng ở những gì thị trường đang chứng kiến. Ông dự báo rằng bạc hoàn toàn có thể đạt mức 40 USD trong vài tháng tới, và sẽ vượt mốc 50 USD – đỉnh lịch sử từng được thiết lập vào năm 1980 và lặp lại vào 2011 – trong năm sau.

"Tôi đã nhiều lần nhấn mạnh trong sáu tháng gần đây rằng mốc 40 USD là hoàn toàn khả thi trong nửa cuối năm," Krauth nói. "Và tôi tin rằng mốc 50 USD sẽ bị phá vỡ vào một thời điểm nào đó trong năm tới."

Không dừng lại ở đó, ông cho rằng một khi bạc vượt qua "trần" lịch sử 50 USD, thị trường sẽ bước vào vùng giá chưa từng được khám phá. "Chúng ta chưa bao giờ giao dịch bạc trên mức 50 USD. Nếu điều đó xảy ra, thì thực sự không có giới hạn nào rõ ràng nữa," ông nhận định. "Tuỳ theo bối cảnh, mức giá 60 hay thậm chí 65 USD không phải là điều quá viển vông."