Gió đổi chiều: Nhóm ngân hàng quốc doanh sẽ tăng trưởng tốt hơn khối tư nhân?

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng kết quả kinh doanh các nhóm ngành trong quý II và quý III sẽ tập trung nhiều từ trung lập cho đến tích cực. Tuy nhiên giá cổ phiếu đa phần cũng đã phản ánh những kỳ vọng tích cực từ thị trường. Riêng có ngành ngân hàng kỳ vọng sẽ tạo được sắc xanh cho thị trường từ triển vọng KQKD tích cực trong khi giá đã chiết khấu khá nhiều tính từ đầu năm.

Trong đó, nhóm phân tích đang có quan điểm tích cực về mặt bằng tăng trưởng ở nhóm ngân hàng quốc doanh (gồm VCB, BID, CTG) hơn so với mặt bằng nhóm ngân hàng tư nhân trong danh mục theo dõi. Tuy nhiên, VDSC cũng kỳ vọng sẽ có ngân hàng tư nhân đạt kết quả đột phá trong quý II. Động lực tăng trưởng nhìn chung sẽ đến từ nền so sánh và khả năng phục hồi ở tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) và chi phí tín dụng biên ở một số ngân hàng.

Cụ thể, các chuyên gia phân tích kỳ vọng nhóm ngân hàng quốc doanh đạt kết quả kinh doanh tích cực hơn mức trung bình ngành, với tăng trưởng lợi nhuận tăng trưởng 40% so với cùng kỳ năm trước trên nền so sánh thấp, dù giảm 14% so với quý I/2022. Động lực chính sẽ từ sự phục hồi so với cùng kì ở chất lượng tài sản và từ đó, thúc đẩy cải thiện chi phí tín dụng.

Theo VDSC, các ngân hàng quốc doanh đã cơ bản trích lập đầy đủ cho nợ cơ cấu theo Thông tư 03, do đó cũng sẽ chịu ít áp lực gia tăng ở trích lập dự phòng. Dù vậy, ở phía tổng thu nhập hoạt động, các ngân hàng quốc doanh sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng từ hoạt động miễn phí phí giao dịch, vốn chiếm tỷ trọng tương đối trong thu nhập phí thuần.

Các ngân hàng quốc doanh cũng ổn định lãi suất huy động niêm yết tốt hơn so với nhóm ngân hàng tư nhân (trừ BIDV có 1 đợt tăng lãi suất). Do đó, mặt bằng chi phí huy động vốn sẽ chịu ít biến động hơn khi mà tăng trưởng huy động tiền gửi nhóm này khá thấp so với tăng trưởng tín dụng. NIM dự kiến cũng là điểm sáng so với nền năm 2021.

Nhìn sang quý III, nhóm phân tích cho rằng sẽ có nhiều luồng tin tức tích cực hơn so với quý II vừa qua. VDSC dự báo hạn mức tăng trưởng tín dụng sẽ được nới trong quý III và hạn mức mới sẽ không tăng mạnh so với hạn mức hiện tại ở đa số các ngân hàng. Kết quả kinh doanh của ngành ngân hàng quý III/2022 dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục theo nền kinh tế với tốc độ tăng trưởng tốt trong kịch bản lãi suất điều hành được ổn định và lạm phát ở trong mức kiểm soát.