Lý do cổ phiếu bất động sản liên tục tăng mạnh

Thua lỗ, thị giá vẫn trần

Trên thị trường chứng khoán , cổ phiếu LDG của Công ty CP Đầu tư LDG đang khiến dư luận xôn xao khi liên tục tăng trần 11 phiên liên tục. Tính từ phiên 26/6, thị giá LDG ở mức 2.670 đồng/cổ phiếu thì nay đã vọt lên mức 7.070 đồng cổ phiếu.

Đáng chú ý, cổ phiếu LDG tăng một cách khó hiểu, không dựa vào kết quả kinh doanh. Cụ thể, quý I năm nay, LDG chỉ còn 3,3 tỷ đồng tiền mặt nhưng tổng nợ vay lên tới 893 tỷ đồng. Đáng chú ý, LDG đang ghi nhận lỗ lũy kế hơn 1.375 tỷ đồng, bằng 53% vốn điều lệ.

Năm 2025, LDG đặt kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần gần 1.822 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 91 tỷ đồng. Đây được cho là kế hoạch đầy tham vọng, khi năm 2024, LDG chỉ đạt 173 tỷ đồng doanh thu và lỗ ròng gần 1.506 tỷ đồng.

Chưa kể, Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ Tin học Moore AISC - đơn vị thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính năm 2024 của LDG chỉ ra 5 điểm nhấn mạnh đáng lưu ý. Đơn vị kiểm toán còn nhấn mạnh, các yếu tố được đề cập có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng hoạt động liên tục của LDG.

Phía LDG cho rằng, việc cổ phiếu tăng giá là kết quả từ diễn biến cung cầu khách quan trên thị trường chứng khoán , phản ánh tâm lý lạc quan từ phía nhà đầu tư.

Không có chục phiên tăng trần như LDG nhưng cổ phiếu NRC của Công ty CP Tập đoàn NRC cũng tăng 32% trong nửa đầu tháng 7. Tại thời điểm ngày 2/7, thị giá NRC ở mức 4.600 đồng/cổ phiếu thì nay tăng lên mức 6.600 đồng/cổ phiếu.

Cũng tương tự như LDG, Công ty CP Tập đoàn NRC vừa trải qua giai đoạn kinh doanh bết bát. Năm ngoái, NRC lỗ sau thuế hơn 137 tỷ đồng và phải xin cổ đông đổi tên từ Công ty CP Tập đoàn Danh Khôi thành NRC. Năm nay, NRC đặt chỉ tiêu tổng doanh thu và thu nhập khác (hợp nhất) là 959 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế (hợp nhất) là 25 tỷ đồng.

Tại đại hội cổ đông thường niên 2025 vào ngày 24/6, NRC thông qua phương án phát hành hơn 92,5 triệu cổ phiếu, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu để tăng vốn điều lệ nhằm cơ cấu lại tài chính, giảm nợ, tăng tài sản, bổ sung nguồn vốn phục vụ hoạt động công ty trong giai đoạn 2025 - 2026.

Tại đại hội, nhiều nhà đầu tư cũng bày tỏ băn khoăn, lo lắng về khoản lỗ và nợ thuế rất lớn. Đồng thời, nhà đầu tư cũng lo lắng tính khả thi, khi giá cổ phiếu của NRC hiện chỉ 4.500 đồng, trong khi giá theo phương án phát hành là 10.000 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, ông Lê Thống Nhất - Chủ tịch Hội đồng quản trị NRC tự tin khẳng định, các phương án phát hành, triển khai các dự án bất động sản là rất khả quan. Các khoản nợ liên quan đến thuế, trái chủ, công ty cũng đã làm việc với các bên liên quan để đàm phán, gia hạn. Và cũng rất trùng hợp, sau đại hội cổ đông, cổ phiếu NRC tăng một mạch gần 20 phiên.

Do thị trường?

Tương tự, cổ phiếu HQC của Công ty Địa ốc Hoàng Quân cũng tăng mạnh từ cuối tháng 6 tới nay. Tại thời điểm ngày 23/6, thị giá HQC ở mức 3.200 đồng/cổ phiếu thì nay giao dịch ở mức 4.030 đồng/cổ phiếu.

Quý I năm nay, HQC ghi nhận doanh thu thuần gần 49 tỷ đồng, tăng 277% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng gấp 5 lần khiến lợi nhuận sau thuế quý I đạt hơn 5 tỷ đồng. Sau 3 tháng đầu năm, công ty mới thực hiện được gần 5% kế hoạch doanh thu và hơn 7% kế hoạch lợi nhuận. Nhiều năm qua, HQC thường không thực hiện được kế hoạch kinh doanh.

Ngoài ra, hàng chục mã cổ phiếu bất động sản khác như NVL, DXG, AGG, CEO, SCR, VHM, VIC, CII, NDN, DXS, HAR… cũng tăng mạnh từ cuối tháng 6 tới nay.

Theo thống kê của SSI Research vào đầu tháng 7, có 20 cổ phiếu bất động sản dân cư đang niêm yết trên sàn HoSE tăng tốt hơn VN-Index. Điểm chung của những cổ phiếu tăng mạnh, đến từ doanh nghiệp sở hữu quỹ đất sạch lớn, có bước tiến về pháp lý hoặc vào giai đoạn mở bán dự án.

Theo thống kê của Công ty Chứng khoán Guotai Junan Việt Nam, tính cả 3 sàn, mức tăng bình quân của cổ phiếu bất động sản từ đầu năm đến nay là 19%, vượt trội so với hiệu suất VN-Index (17,4%). Nhiều cổ phiếu sau nhịp tăng mạnh cũng trở lại mệnh giá, điển hình như NVL và DXS.

Trong khi đó, Công ty CP Chứng khoán BIDV (BSC - mã chứng khoán : BSI) cũng có đánh giá tích cực về ngành bất động sản. Theo đó, BSC nhận thấy triển vọng tích cực của ngành bất động sản đối với đề án sáp nhập tỉnh. Đây là động lực mang tính cấu trúc đối với thị trường bất động sản trong trung dài hạn. Tác động tổng thể có thể được nhìn nhận qua 3 khía cạnh, gồm hạ tầng - quy hoạch - thể chế, dựa trên kinh nghiệm thực tiễn trong nước và quốc tế.

Theo ông Hoàng Kim Hoài, Tổng giám đốc Phúc Điền Land, nhóm cổ phiếu chứng khoán tăng mạnh trong thời gian qua nhờ tín hiệu tốt của thị trường bất động sản. Cụ thể, Quốc hội thông qua các nghị quyết về cơ chế đặc thù, thí điểm hỗ trợ triển khai trở lại dự án bất động sản gặp vướng mắc và đẩy mạnh phát triển nhà ở xã hội. Thêm vào đó, hàng loạt dự án được phê duyệt chủ trương đầu tư, quy hoạch và cấp phép xây dựng trong giai đoạn cuối năm ngoái, đầu năm nay.

Tuy nhiên, ông Hoài khuyến cáo nhà đầu tư nên “chọn mặt gửi vàng”, theo dõi kỹ các dự án quan trọng của doanh nghiệp bất động sản mình quan tâm để đưa ra quyết định mua hay bán cổ phiếu. Thị trường chung đang tốt nhưng không phải mã cổ phiếu bất động sản nào cũng có thể mua vào.