SSI Research: Vĩ mô tích cực, TTCK Việt Nam vẫn là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn trong dài hạn

Thị trường Mỹ là tâm điểm hút vốn trong tháng 3/2021

Theo báo cáo của trung tâm Phân tích Chứng khoán SSI - SSI Research, các quỹ cổ phiếu tiếp tục hút ròng 147 tỷ USD, cao hơn 4% so với dòng tiền vào kỷ lục của tháng 2/2021 và là tháng thứ 7 liên tiếp có dòng tiền vào cổ phiếu.

Tâm điểm hút vốn là cổ phiếu Mỹ với lượng vốn mới đổ vào các quỹ trong 2 tháng gần đây đã vượt qua các quỹ đầu tư đa quốc gia. Ngược lại, cổ phiếu các nước Châu Âu ghi nhận tháng thứ 2 bị rút ròng, lượng vốn vào các thị trường phát triển Châu Á cũng giảm tới 52% trong tháng 3.

SSI cho biết, tháng 3, lạm phát đã trở thành rủi ro lớn nhất với các nhà đầu tư, tiếp sau là rủi ro bán tháo trên thị trường trái phiếu. Dòng vốn vào trái phiếu đã sụt giảm 72% trong tháng vừa qua, thấp nhất kể từ đầu 2019 đến nay; lợi tức TPCP Mỹ đã tăng liên tục trong Q1/2021 và trở về vùng trước khi có dịch Covid-19.

Vốn vào cổ phiếu thị trường mới nổi Châu Á sụt giảm mạnh, đạt 6,5 tỷ USD trong tháng 3/2021, bằng 1/3 lượng vốn vào trong tháng 2/202. Trong đó, các quỹ ETF chỉ có 1,2 tỷ USD vốn vào và các quỹ chủ động có 5,3 tỷ USD, tương đương giảm lần lượt 86% và 46% so với tháng trước.

Tháng 3/2021, TTCK Việt Nam rút ròng mạnh nhất.

SSI cho biết, dòng vốn rút ròng liên tục tại các quỹ đầu tư chủ động trong cả tháng vừa qua. Theo dữ liệu EPFR, thị trường Việt Nam bị rút ròng 100 triệu USD, chấm dứt chuỗi 4 tháng có vốn vào liên tiếp và là tháng rút ròng lớn nhất kể từ tháng 3/2020 đến nay.

Với các ETF, quỹ VFM VN30 ETF và Premia Vietnam ETF bán mạnh, lần lượt -820 tỷ đồng và -37 tỷ đồng. Tuy vậy, lực mua từ quỹ VFM VNDiamond (+850 tỷ đồng), đã giúp cân bằng lại tổng dòng vốn ETF trong tháng 3 với giá trị mua ròng nhẹ +170 tỷ đồng (tương đương 7 triệu USD)

Trên sàn chứng khoán, NĐTNN ghi nhận mức bán ròng lịch sử tổng cộng 11.447 tỷ đồng trong tháng 3 và lũy kế bán ròng 14.554 tỷ trong Q1/2021.

Theo báo cáo, SSI Research cho rằng diễn biến bán ròng mạnh ở thị trường Việt Nam trong tháng 3 nằm trong xu hướng yếu đi của dòng vốn tại khu vực Châu Á, tuy nhiên vẫn có các tín hiệu tích cực về dòng vốn ETF trong thời gian tới: (1) Quỹ VFM VN30 ETF đã ngừng rút tiền và có tiền vào liên tục kể từ ngày 25/3. Quỹ FTSE Vietnam UCITS ETF cũng có dòng vốn vào trở lại trong 3 ngày cuối tháng; (2) Fubon FTSE Vietnam ETF (Đài Loan) với danh mục quỹ bao gồm 30 cổ phiếu thuộc chỉ số FTSE Vietnam 30 Index đặt mục tiêu huy động được 10 tỷ TWD (khoảng 8.000 tỷ đồng), và ước tính trong giai đoạn IPO (24-26/3) đã huy động được một nửa giá trị trên. SSI Research cho rằng quỹ sẽ bắt đầu giải ngân từ đầu tháng 4, giúp đẩy mạnh dòng tiền vào cho nhóm quỹ ETF.

Bên cạnh đó, xu hướng dòng vốn chảy mạnh về thị trường phát triển chỉ làm chậm dòng vốn vào các thị trường mới nổi và cận biên trong ngắn hạn. Về dài hạn, câu chuyện tăng trưởng kinh tế vẫn tạo ra sức hấp dẫn với cổ phiếu toàn cầu. Với môi trường kinh doanh ổn định, kiểm soát cung tiền chặt chẽ, áp lực lạm phát thấp, thị trường Việt Nam sẽ vẫn là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn trong dài hạn.