Thị trường biến động mạnh sẽ mở ra cơ hội mua vào cổ phiếu bị định giá thấp so với giá trị thực

Theo báo cáo mới được công bố, CTCK Rồng Việt (VDSC) cho rằng sự bùng phát của dịch Covid-19 tại các quốc gia ngoài Trung Quốc kể từ giữa tháng 3 đã dẫn đến phản ứng cực đoan của các nhà đầu tư tài chính trên toàn cầu, do mối lo ngại về một cuộc khủng hoảng kinh tế sắp tới. Tuy nhiên, tại Việt Nam, VDSC đánh giá khủng hoảng thanh khoản hoặc khủng hoảng nợ sẽ chưa xảy ra nhờ các chính sách hỗ trợ tài khóa và tiền tệ kịp thời từ Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước.

Tình hình cách ly xã hội, không chỉ ở Việt Nam, mà tại các quốc gia là đối tác thương mại chính của Việt Nam có thể dẫn đến cú sốc cầu ngắn hạn. Hoạt động kinh tế chậm lại sẽ tác động tiêu cực đến kết quả kinh doanh của các công ty trong năm 2020.

Với kịch bản cơ sở là dịch Covid-19 sẽ được kiểm soát vào cuối quý 2/2020 trên toàn cầu, VDSC rút ra các kết luận sau:

+ Các ngành sẽ bị ảnh hưởng mạnh bởi đại dịch bao gồm hàng không, dệt may, bảo hiểm, dầu khí, chứng khoán, bán lẻ, logistics và xây dựng.

+ Cú sốc cầu mạnh hơn cú sốc cung. Một số doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn những doanh nghiệp khác.

+ Các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ sẽ chỉ giúp các công ty vượt qua giai đoạn khó khăn, hơn là thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.

+ Hầu hết các lĩnh vực có thể phục hồi nhanh chóng sau khi kết thúc đại dịch, đặc biệt là các lĩnh vực như bán lẻ, bảo hiểm, thực phẩm và đồ uống (sữa) và điện.

+ Dự báo tăng trưởng LNST và EPS của VDSC cho năm 2020 lần lượt là 11% và 7% YoY, thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng dự phóng là 22% và 18% YoY vào đầu năm. Công nghiệp, dịch vụ tiêu dùng, tài chính và ngân hàng là những ngành sẽ có sự điều chỉnh giảm mạnh.

+ Sau một năm 2020 đầy khó khăn, năm 2021 sẽ là một năm tăng trưởng cao cho các lĩnh vực như công nghiệp, dịch vụ tiêu dùng và ngân hàng.

Nhiều ngành được dự báo hồi phục mạnh trong năm 2021

VDSC cho rằng sự lây lan của đại dịch vẫn là một biến số khó để dự đoán khi nào sẽ giảm. Do đó, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục biến động mạnh cho đến khi có những tín hiệu cho thấy đại dịch được kiểm soát trên toàn cầu.

Kể từ tháng 3, việc cô lập những người có nguy cơ lây nhiễm và cách ly xã hội đã đạt kết quả khả quan khi tổng số ca nhiễm bệnh thấp hơn dự báo của Chính phủ. Tuy nhiên, khả năng ngăn chặn dịch COVID-19 tại các quốc gia khác, đặc biệt là Mỹ và Châu Âu cũng sẽ rất quan trọng đối với Việt Nam, bởi đây là các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam. Cú sốc nhu cầu sẽ không được xử lý nếu các khu vực này vẫn trong giai đoạn khó khăn.

Trong khi đó, các chính sách tài khóa và tiền tệ sẽ giúp ngăn chặn khủng hoảng thanh khoản và nợ, nhằm ổn định nền kinh tế. VDSC tin rằng dịch bệnh sẽ không thể khiến các công ty có nền tảng cơ bản vững chắc bị tổn hại nghiêm trọng.

Các chỉ số VN30 và VNMid đã giảm lần lượt gần 31% và 29% YTD. Nhiều cổ phiếu đã điều chỉnh về mức thấp trong nhiều năm, một số công ty bắt đầu đăng ký mua cổ phiếu quỹ hoặc cổ đông nội bộ đăng ký mua vào nhằm tăng tỷ lệ sở hữu. Hành động này có thể đang hàm ý về việc giá cổ phiếu đang được giao dịch dưới mức giá trị thực, song chỉ có ý nghĩa nếu "lời nói đi đôi với hành động". Do vậy, VDSC cho rằng các nhà đầu tư nên xem xét cẩn trọng nền tảng cơ bản của các công ty và dòng tiền nhàn rỗi trước khi quyết định đầu tư theo luồng thông tin trên.

Cũng theo VDSC, sự biến động mạnh của thị trường sẽ mở ra nhiều cơ hội mua vào cổ phiếu bị định giá thấp so với giá trị thực. Đối với hầu hết các nhà đầu tư, chiến lược mua và nắm giữ ở mức giá thấp vẫn có thể áp dụng trong thời điểm này. Các ý tưởng đầu tư cho tháng 4 bao gồm cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao hoặc các công ty có nền tảng vững chắc và bị bán quá mức.