Thị trường tiền tệ tháng 7: Tăng trưởng cung tiền cao nhất kể từ năm 2021, VND tiếp tục mất giá so với USD

NHNN tích cực bơm ròng thanh khoản qua thị trường mở

Từ cuối tháng 6/2025, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã tích cực bơm ròng qua thị trường mở trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tăng cao. Theo VDSC, quy mô bơm ròng tính từ đầu tháng 6 đến ngày 24/7 là 102.000 tỷ đồng.

Tính đến ngày 24/7, lượng cho vay ở kênh nghiệp vụ mua kỳ hạn là 187.300 tỷ đồng, mức cao kỷ lục kể từ tháng 1/2017. Trong đó, kỳ hạn 14 ngày chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 60% tổng quy mô cho vay.

Tuy vậy, nền lãi suất trên thị trường liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức cao nhất kể từ đầu năm đến nay, đều ở mức xấp xỉ 5%/năm ở tất cả các kỳ hạn.

Ghi nhận tại phiên giao dịch ngày 23/7, lãi suất cho vay qua đêm là 5,3%/năm, cao hơn 0,42 điểm % so với đầu tháng. Lãi suất cho vay qua đêm bình quân trong tháng là 4,7%/năm, cao hơn 1,5 điểm % so với mức bình quân của tháng 6.

Trên thị trường 1, một số ngân hàng điều chỉnh tăng nhẹ 0,1-0,2% đối với lãi suất huy động trong tháng 7 như Eximbank, Techcombank và VPBank.

Tăng trưởng cung tiền mạnh nhất từ năm 2021

Theo số liệu từ NHNN, tín dụng tính đến cuối tháng 6/2025 tăng 9,9% so với đầu năm, tương ứng tăng 19,3% so với cùng kỳ, đây là mức tăng trưởng cao nhất kể từ 2023 đến nay.

Nhận định trong báo cáo cập nhật thị trường tiền tệ mới đây, VDSC cho biết tín dụng ghi nhận mức tăng cao nhất ở các lĩnh vực khác (chủ yếu là tín dụng tiêu dùng và cho vay bất động sản), đây cũng là nhóm chiếm hơn 40% tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế.

Ngoài ra, tăng trưởng tín dụng cũng ghi nhận mức tăng tích cực ở ngành vận tải, công nghiệp hỗ trợ và lĩnh vực công nghệ cao. Tuy nhiên, nhóm này chiếm tỷ trọng khá thấp trong tổng dư nợ.

Theo VDSC, trong bối cảnh tín dụng tăng nóng song song với chỉ đạo bỏ cơ chế phân bổ hạn mức tín dụng, ngày 30/6/2025, NHNN đã ban hành Thông tư 14/2025, được coi là tiền đề quan trọng cho lộ trình thực thi các quy định về hệ số an toàn vốn thay cho cơ chế "room" tín dụng.

Thông tư 14/2025 có một số điểm chỉnh sửa sau: (1) Bổ sung phương pháp xếp hạng nội bộ bên cạnh phương pháp tiêu chuẩn, theo đó, phương pháp xếp hạng nội bộ đưa ra các yêu cầu chi tiết hơn về tỷ lệ an toàn vốn với mục tiêu đưa các tỷ lệ này tiệm cận với tiêu chuẩn Basel III, và (2) Lộ trình triển khai theo từng giai đoạn bao gồm thử nghiệm và chuyển tiếp cho đến khi áp dụng toàn diện từ 01/01/2030, trong đó cho phép các NHTM lựa chọn phương pháp tính tỷ lệ an toàn vốn.

Trong khi đó, theo số liệu mới nhất từ NHNN, tăng trưởng huy động tính đến cuối tháng 5/2025 đạt 14,3% so với cùng kỳ. Trong khi đó, tăng trưởng cung tiền đạt 17,6%. Mức tăng trưởng huy động và cung tiền hiện đang ở mức cao nhất kể từ năm 2021 đến nay.

Tỷ giá USD /VND tiếp tục tăng trong tháng 7

Về tỷ giá , chỉ số DXY phục hồi nhẹ sau khi chính quyền Trump công bố gia hạn thời gian áp thuế đối với sang ngày 01/08. Tuy nhiên, mức độ phục hồi là yếu và chỉ số DXY đã giảm trở lại khi các thỏa thuận thương mại dần được công bố.

Hiện tại vẫn chưa có thông tin chi tiết hơn về thỏa thuận thương mại giữa Việt Nam và Mỹ. Tỷ giá USD /VND tiếp tục mất giá nhẹ trong tháng 7 trong khi NHNN tiếp tục nâng tỷ giá trung tâm. Tính đến ngày 24/7, tỷ giá trung tâm đã được điều chỉnh tăng 3,4% so với đầu năm; trong khi tỷ giá trên thị trường chính thức và tự do chỉ tăng khoảng 2,4-3%.

"Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi về việc NHNN đang điều tiết tỷ giá theo hướng cho phép tiền đồng mất giá từ từ và vừa phải", báo cáo VDSC cho hay.