[TÔI MẤT TIỀN] Đừng nhìn vào giá trị sổ sách của cổ phiếu

Là một nhà đầu tư mới chập chững tham gia đầu tư chứng khoán từ đầu năm 2018, sau khi tham khảo các diễn đàn chứng khoán trên mạng, tôi đã chọn cho mình một phương pháp đầu tư tưởng chừng là hiệu quả, nhưng nó đã lấy của tôi hơn 70% tài khoản. Đó là nhìn vào giá trị sổ sách của cổ phiếu.

Benjamin Graham, ông tổ của trường phái phân tích giá trị đã từng nói rằng, hãy chọn cổ phiếu nhỏ hơn 1,5 lần giá trị sổ sách.

Cổ phiếu mà tôi lựa chọn chắc không xa lạ gì với nhiều nhà đầu tư, đó là KSA, tên đầy đủ là Công ty Cổ phần Công nghiệp Khoáng sản Bình Thuận. Nhìn bề ngoài, một công ty có giá trị sổ sách là 10.700 đồng/cổ phiếu mà thị giá chỉ xung quanh 2.000 đồng/cổ phiếu là quá thấp, chắc chắn là thấp hơn 1,5 lần giá trị sổ sách. Trong đầu tôi chợt nẩy ra suy nghĩ, nếu công ty thanh lý hết tài sản và chia tiền cho cổ đông thì chắc cũng được trên dưới 10.000 đồng/cổ phiếu, quá hời so với mức giá 2.000 đồng/cổ phiếu. Ngay lập tức, tôi rút hết số tiền tích kiệm gần 200 triệu mà tôi dự định dùng để cuối năm lấy vợ để mua cổ phiếu này, với hy vọng sẽ có một đám cưới tươm tất hơn. Nhưng đời chẳng như là mơ, giá cổ phiếu KSA tiếp tục sụt giảm mạnh, và chỉ còn 500 đồng/cổ phiếu. Số tiền gần 200 triệu tôi của tôi giờ cũng chỉ còn chưa được 50 triệu, và có kế hoạch lấy vợ của tôi cũng phải di dời sang năm sau.

Sau bài học này tôi rút ra được bài học là: tôi đã không để ý đến chất lượng tài sản của KSA. Các khoản phải thu ngắn hạn và tài sản dở dang dài hạn chiếm phần lớn trong tổng tài sản không những không đóng góp nhiều cho hoạt động sản xuất kinh doanh, mà còn tiềm ẩn rủi ro mất vốn rất lớn. Nếu 'write off' hoàn toàn 2 khoản này và trừ đi các khoản nợ phải trả thì giá trị sổ sách của KSA thậm chí còn âm.

Tôi viết bài này với hy vọng nhiều nhà đầu tư sẽ không mắc phải sai lầm như tôi.