VCSC ước tính Bách hóa Xanh lỗ 119 tỷ đồng trong năm 2017, bắt đầu có lãi từ 2018

Theo báo cáo KQKD 10 tháng đầu năm của TGDĐ (MWG), doanh thu công ty đạt 53.300 tỷ đồng – tăng 52% và LNST đạt 1.800 tỷ đồng – tăng 36% so với cùng kỳ năm trước.

Cụ thể, doanh thu của Thegioididong đi ngang so với cùng kỳ (YoY) trong khi tăng trưởng doanh thu của DienmayXANH giảm nhiệt còn 106% YoY trong 2 tháng này, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 21% và 139% ghi nhận lần lượt của 2 mảng này trong 8 tháng 2017.

Trong báo cáo mới đưa ra, CTCK Bản Việt (VCSC) đánh giá lưu lượng khách hàng MWG chững lại trong tháng 9-10 là do mưa lũ, đặc biệt là tại miền Trung và miền Bắc. VCSC cũng ghi nhận xu hướng tương tự diễn ra tại FPT Retail, với tăng trưởng doanh thu chỉ còn 1% trong 2 tháng này so với mức tăng 25% trong 8 tháng 2017.

Về tăng trưởng doanh thu cửa hàng hiện hữu (SSSG), VCSC điều chỉnh giảm lần lượt xuống còn 1% và 9% giả định SSSG cho Thegioididong và DienmayXANH, so với mức 2% và 12% trong dự báo trước đây. VCSC kỳ vọng mức cải thiện về doanh số trong 2 tháng cuối năm 2017 cũng sẽ được hỗ trợ bởi triển khai sản phẩm mới bao gồm Samsung Note 8 trong tháng 11 và iPhone X trong tháng 12.

Cũng trong báo cáo, VCSC đưa ra ước tính doanh thu MWG trong năm 2017 đạt 67.099 tỷ đồng, trong đó doanh thu Thegioididong đạt 35.495 tỷ đồng, DienmayXAnh 30.190 tỷ đồng và BachhoaXanh 1.415 tỷ đồng.

Một điểm đáng chú ý, VCSC ước tính chuỗi BachhoaXanh sẽ lỗ 119 tỷ đồng trong năm 2017. Giả định này được đưa ra với dự phóng 300 cửa hàng được mở vào cuối năm 2017.

DienmayXanh và BachhoaXanh dẫn dắt đà tăng trưởng của MWG trong năm 2018

Trong năm 2018, VCSC dự phóng SSSG 7% cho Thegioididong và 11% cho DienmayXANH. Doanh thu toàn MWG trong năm 2018 ước đạt 100.183 tỷ đồng, LNST 3.280 tỷ đồng.

Cũng theo VCSC, lợi nhuận 2018 của MWG sẽ được dẫn dắt cao hơn nhờ (1) 100 cửa hàng DienmayXANH dự phóng mới, đưa tổng số cửa hàng lên 756 vào cuối năm 2018, (2) đóng góp LNST của BachhoaXANH đạt 42 tỷ đồng trong năm 2018 so với ước tính lỗ 119 tỷ đồng trong năm 2017 khi VCSC dự phóng lượng cửa hàng lên 1.000 năm 2018 và (3) đóng góp đầy đủ từ các cửa hàng mở trong năm 2017.

VCSC ước tính doanh thu mảng BachhoaXanh sẽ tăng từ 1.415 tỷ đồng lên 10.309 tỷ đồng trong năm 2018. Trong khi đó, doanh thu DienmayXanh tăng 62% lên 48.869 tỷ đồng và Thegioididong tăng trưởng 16% lên 41.005 tỷ đồng.

Đối với chuỗi BachhoaXanh, VCSC cho rằng mảng này sẽ bắt đầu có lãi từ năm 2018 với con số ước tính là 42 tỷ đồng và sẽ tăng lên 5.377 tỷ đồng năm 2026 với giả định số cửa hàng khi đó là 8.300.