Chuyện gì đây: Doanh nghiệp thép thua lỗ 800 tỷ, cổ phiếu vẫn "thăng hoa" trên sàn chứng khoán

Công ty Cổ phần Thép Pomina (mã: POM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 4/2025 với doanh thu thuần trong quý giảm 35% so với cùng kỳ xuống còn 486 tỷ đồng. Việc kinh doanh dưới giá vốn khiến Pomina lỗ gộp gần 6 tỷ đồng, giảm mạnh so với khoảng lãi 10 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Trong kỳ, chi phí tài chính tăng mạnh 60% lên 233 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí lãi vay “phình to” từ 172 tỷ đồng lên hơn 183 tỷ đồng. Doanh thu tài chính bị điều chỉnh giảm của các quý trước nên ghi nhận âm 8 tỷ đồng trong quý cuối năm 2025.

Khấu trừ các khoản chi phí khác, Pomina báo lỗ sau thuế quý 4/2025 gần 326 tỷ đồng, tăng mạnh so với khoản lỗ 200 tỷ cùng kỳ năm ngoái.

Theo giải trình của Pomina, nguyên nhân thua lỗ trong quý 4 chủ yếu do sản lượng tiêu thụ giảm, dẫn đến doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh tại các công ty con giảm, trong khi các chi phí phát sinh, đặc biệt là chi phí cố định và chi phí tài chính, không giảm tương ứng, ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả kinh doanh hợp nhất.

Ngoài ra, chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận giá trị âm do Công ty thực hiện kết chuyển chi phí khấu hao tài sản cố định phát sinh trong thời gian dừng sản xuất sang khoản mục chi phí khác (chi phí không được trừ), nhằm phản ánh đúng bản chất hoạt động trong giai đoạn tạm ngưng. Việc điều chỉnh này không làm thay đổi tổng chi phí ghi nhận trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất, mà chỉ là sự phân loại lại khoản mục chi phí.

Lũy kế cả năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu thuần 2.180 tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước. Trong khi đó, lỗ ròng lên gần 840 tỷ đồng, đánh dấu 4 năm lỗ nặng liên tiếp. Tại thời điểm 31/12/2025, lỗ lũy kế ghi nhận hơn 3.485 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm 624 tỷ đồng.

Bất chấp kết quả kinh doanh kém khả quan, Pomina vẫn thu hút dòng tiền trên sàn chứng khoán. Tính từ đầu tháng 11/2025 đến nay, giá cổ phiếu POM đã bứt phá hơn 300%, nhờ chuỗi tăng trần liên tiếp và mới chững lại vào thứ Sáu tuần trước (30/01) tại mức giá 7.400 đồng/cp.

Đáng chú ý, cổ phiếu Pomina hiện vẫn nằm trong diện cảnh báo và chỉ được phép giao dịch vào thứ Sáu hàng tuần.

Nguyên nhân do Pomina chậm nộp BCTC bán niên 2025 đã được soát xét quá 45 ngày kể từ ngày kết thúc thời hạn phải công bố thông tin theo quy định.

Đà tăng mạnh bắt nguồn từ thông tin Vingroup bổ nhiệm ông Đỗ Tiến Sĩ - Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Pomina, làm Tổng Giám đốc VinMetal (công ty con vốn 15.000 tỷ của Vingroup) hồi đầu tháng 11/2025. Tuy nhiên, đến cuối tháng 11, ông Đỗ Tiến Sĩ đã rời vị trí này để trở về tập trung tái cấu trúc Pomina.

Cùng thời điểm, Vingroup công bố chủ trương cho Pomina vay vốn lưu động với lãi suất 0% trong tối đa 2 năm và ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp này làm nhà cung cấp cho các dự án thuộc hệ sinh thái. Song song với gói hỗ trợ tài chính và đảm bảo kênh tiêu thụ, Vingroup cũng hỗ trợ Pomina tăng tốc quá trình tái cấu trúc, củng cố đội ngũ quản trị.

Nguồn vốn ưu đãi từ Vingroup sẽ giúp Pomina có điều kiện cải thiện dòng tiền, khôi phục chuỗi cung ứng, đảm bảo hoạt động sản xuất diễn ra ổn định và từng bước phục hồi các chỉ số tài chính kinh doanh. Ông Nguyễn Việt Quang, Phó chủ tịch hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc Vingroup, cho biết đơn vị này kỳ vọng Pomina có cơ hội lấy lại đà tăng trưởng, củng cố vị thế trên thị trường trong nước, để từ đó tiếp tục tạo giá trị và cùng đóng góp cho đất nước.