Công ty của Sabeco gây sốc: Vừa tăng 800% lợi nhuận trong quý 3, lại bất ngờ báo lỗ quý 4

CTCP Bia Sài Gòn - Bạc Liêu (mã chứng khoán SBL) vừa công bố BCTC quý 4/2025 với khoản lỗ ròng hơn 1,3 tỷ đồng. Kết quả này đánh dấu quý thua lỗ nặng nề nhất của doanh nghiệp trong hơn 2 năm trở lại đây. Cùng kỳ năm trước, công ty lãi 1,4 tỷ đồng.

Quý 3 vừa qua, Bia Sài Gòn - Bạc Liêu báo lãi ròng 2,2 tỷ đồng - tăng 837%, dù nửa đầu năm báo lỗ.

Nguyên nhân kéo lùi lợi nhuận của SBL trong quý 4 đến từ sự suy yếu rõ rệt của hoạt động kinh doanh chính. Trong quý 4, doanh thu thuần của công ty sụt giảm 21% so với cùng kỳ, xuống dưới mức 35 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp cũng bị co hẹp đáng kể, từ mức 12,5% xuống chỉ còn 7,6%.

Tình hình càng trở nên khó khăn hơn khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh hơn 33%.

Cơ cấu doanh thu của SBL vẫn phụ thuộc rất lớn vào "ông lớn" Sabeco. Riêng trong quý 4, doanh thu phát sinh từ Sabeco chiếm tới hơn 95% tổng doanh thu của SBL. Mối liên hệ chặt chẽ này xuất phát từ việc cổ đông lớn nhất của SBL là WSB (nắm 20% vốn) chính là công ty con do Sabeco sở hữu chi phối.

Lũy kế cả năm 2025, doanh thu Bia Sài Gòn - Bạc Liêu đạt gần 116 tỷ đồng, giảm 17%.

Trong bối cảnh mảng bia gặp khó, mảng tài chính trở thành "cứu cánh" giúp SBL thoát lỗ trong gang tấc. Doanh thu tài chính cả năm đạt gần 2,7 tỷ đồng, tăng mạnh 168%. Cuối cùng, lợi nhuận ròng cả năm gần 647 triệu đồng, giảm 67% so với năm trước.

Dù lợi nhuận giảm sâu, SBL vẫn vượt kế hoạch năm tới 30 lần. Lý do là doanh nghiệp đã đặt mục tiêu lợi nhuận năm 2025 ở mức cực thấp, chỉ 16 triệu đồng.

Dù kết quả kinh doanh nhiều biến động, cấu trúc tài chính của SBL cuối năm 2025 ghi nhận sự cải thiện tích cực. Tổng nợ vay ngắn hạn giảm mạnh 65% so với đầu năm, chỉ còn gần 13,8 tỷ đồng. Đồng thời, công ty đang nắm giữ lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng khoảng 55 tỷ đồng, tạo bộ đệm thanh khoản an toàn.

Trên thị trường chứng khoán, phản ứng của nhà đầu tư với SBL khá trái chiều. Bất chấp thông tin quý 4 thua lỗ, cổ phiếu SBL vẫn tăng gần 1,6% trong phiên 16/01 lên 6,400 đồng/cp, nới rộng đà tăng hơn 23% trong quý gần nhất. Tuy nhiên, thanh khoản cổ phiếu này vẫn rất thấp, trung bình chỉ hơn 4.000 đơn vị/phiên, và xét trong khung 1 năm, thị giá vẫn giảm hơn 9%.