Doanh số sụt giảm, lợi nhuận của Casumina giảm sâu nhất lịch sử niêm yết

Sau khi báo lãi vỏn vẹn 3 tỷ đồng trong quý III, báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Cao su Miền Nam (HOSE: CSM ) vừa mới công bố cho thấy hoạt động kinh doanh tiếp tục suy giảm mạnh trong quý IV/2017.

Đáng chú ý, nếu như Casumina vẫn có mức tăng trưởng doanh số khá tốt trong những quý trước thì trong quý này, doanh thu của công ty bắt đầu sụt giảm. Doanh thu thuần trong quý IV chỉ đạt mức 945 tỷ đồng, giảm 6,3% so với cùng kỳ nhưng giá vốn hầu như không thay đổi dẫn đến lãi gộp giảm còn 121 tỷ đồng, giảm đến 31% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận giảm còn 12,8% so với mức 17,4% cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, chi phí bán hàng và quản lý đều tăng dẫn đến khoản lợi nhuận thuần vỏn vẹn 3 tỷ đồng. Con số quá nhỏ bé so với mức 114 tỷ đồng thực hiện trong năm 2016. Đây cũng là số lãi thấp nhất kể từ ngày Casumina lên sàn năm 2009.

Cả năm 2017, CSM vẫn có mức tăng doanh số 7%, ghi nhận mức 3.517 tỷ đồng. Với việc kinh doanh kém trong quý IV/2017, lợi nhuận sau thuế của công ty chỉ còn 55 tỷ đồng, giảm 79% so với năm trước đó. Theo đó, Công ty dù vượt 6% kế hoạch doanh thu nhưng chỉ thực hiện 21% kế hoạch lợi nhuận năm 2017.

Nguồn: BCTC quý IV/2017 CSM

Kết quả kinh doanh suy giảm, tình hình tài chính của Casumina cũng mong manh hơn với dòng tiền đang giảm sút. Ở mục tài sản ngắn hạn, tồn kho và khoản phải thu đang tăng mạnh, trong khi đó, nợ vay ngắn và dài hạn của công ty này đến 31/12 đã tăng trên 2.250 tỷ đồng trong năm 2017, gần gấp đôi vốn chủ sở hữu.  

Quá trình tăng nợ vay đầu tư mở rộng của Casumina đang không thực sự thuận lợi. Nhà máy lốp radial của CSM đi vào hoạt động trong nửa đầu năm 2014 nhưng cho đến nay, sản lượng bán ra vẫn ở mức thấp, công suất hoạt động nhà máy radial mới chỉ đạt khoảng 35% và đang hoạt động dưới công suất hòa vốn.

Trong khi đó, mức độ cạnh tranh từ các sản phẩm cùng loại trên thị trường, đặc biệt là hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Thái Lan ngày càng tăng khiến cho việc điều chỉnh giá bán của Casumina gặp nhiều khó khăn. Nhất là trong bối cảnh giá nguyên liệu tăng mà công ty lại không thể tăng giá bán theo kịp thị trường dẫn đến lợi nhuận ngày càng teo tóp.