Lãi suất đồng loạt tăng, thời kỳ tiền rẻ đã qua?

Theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), kể từ sau Tết nguyên đán đến nay, lãi suất và doanh số cho vay trên thị trường liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức khá cao, là hiện tượng ít khi gặp trong nhiều năm trở lại đây. Song song, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vẫn duy trì trạng thái bơm ròng tiền để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống thông qua hoạt động trên thị trường mở.

Đến ngày 22/02/2022, lãi suất liên ngân hàng đã cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt. Cụ thể, lãi suất cho vay qua đêm là 2,51%/năm, giảm 0,89 điểm % so với mức cao nhất ghi nhận vào ngày 10/02/2022. Tuy vậy, doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng vẫn duy trì ở mức khá cao, trên 166.800 tỷ đồng (ngày 22/02/2022) đối với kỳ hạn qua đêm, cao hơn nhiều doanh số bình quân khoảng 118.100 tỷ đồng trong tháng 1/2022.

Với tình hình này, VDSC cho rằng lãi suất trên thị trường liên ngân hàng nhiều khả năng sẽ thiết lập một mặt bằng mới trong năm 2022.

Nhóm phân tích cũng lưu nhà đầu tư rằng lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng bình quân cả năm 2021 chỉ ở mức 0,74%/năm và cũng chỉ xoay quanh mức này trong suốt 3 tháng mở cửa kinh tế trở lại vào cuối năm 2021 dù thời điểm đó tín dụng phục hồi mạnh. Do vậy, diễn biến lãi suất qua đêm là một tín hiệu cho thấy bối cảnh chi phí vốn năm nay đã khác.

Mặt khác, VDSC dẫn số liệu của NHNN cho biết, tăng trưởng tín dụng tính đến cuối tháng 1/2022 đạt 2,74% so với cuối năm 2021, đây là mức cao nhất trong nhiều năm, phản ánh sự tăng tốc đối với nhu cầu vay vốn trong nền kinh tế ngay từ những tháng đầu năm. So với cùng kỳ, tăng trưởng tín dụng tháng 1 ước tăng hơn 16,3%.

Theo kết quả điều tra xu hướng tín dụng của NHNN vào tháng 12/2021, tín dụng dự kiến đạt 5,3% trong quý I/2022 và tăng trưởng khoảng 14,1% trong năm 2022. 

"Nhu cầu tín dụng tăng mạnh cũng kéo theo việc tăng lãi suất huy động của một số ngân hàng thương mại ngoài quốc doanh với mức thay đổi từ 0,1 đến 0,8 điểm % so với tháng trước'', báo cáo VDSC viết.