Lãi suất trái phiếu Chính phủ có bước dao động khá mạnh

Trung tâm phân tích và tư vấn của công ty chứng khoán SSI (SSI Research) vừa công bố báo cáo thị trường tiền tệ tháng 2/2020.

Về thị trường trái phiếu Chính phủ (TPCP), báo cáo cho biết, hai phiên đấu thầu đầu năm rất thành công với 100% lượng gọi thầu được phát hành hết dù lãi suất trúng thầu giảm mạnh (30-70bps ở các kỳ hạn). Trong phiên đấu thầu cuối tháng 1, diễn biến quốc tế, diễn biến giá cả hàng hóa trong nước và sự nhích tăng của tỷ giá đã có ảnh hưởng đến trái phiếu. Vùng lãi suất đăng ký các kỳ hạn đều nhích tăng và lãi suất trúng thầu chững lại, tỷ lệ trúng thầu giảm từ 100% xuống còn 50,5% lượng gọi thầu. 

Tính chung cả tháng 1/2020, KBNN thực hiện 3 phiên đấu thầu với tổng cộng 9.526 tỷ đồng TPCP được phát hành ở tất cả các kỳ hạn 5, 7, 10, 15, 20, 30 năm; lãi suất trúng thầu giảm lần lượt là 20 điểm cơ bản (bps), 76bps, 60bps, 65bps, 87bps và 75bps so với phiên trúng thầu gần nhất của tháng 12/2019.

Trên thị trường thứ cấp, lợi tức TPCP diễn biến tương đồng với thị trường sơ cấp trong 2 tuần đầu nhưng đã bật tăng mạnh trong nửa cuối tháng 1. Tại cuối tháng lợi tức TPCP các kỳ hạn 1 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm lần lượt là 1,42%/năm, 1,69%/năm, 1,89%/năm, 3,14%/năm, 3,23% năm, 3,31%/năm và 3,71%/năm. Mức này gần như ngang bằng với thời điểm cuối năm 2019 ở các kỳ hạn 5 năm trở xuống nhưng thấp hơn từ 21-73bps ở các kỳ hạn trên 5 năm. Độ dốc của đường cong lợi tức đang giảm xuống rõ rệt.

Tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp trong tháng 1 là 160.8 nghìn tỷ đồng, bình quân 9.458 tỷ đồng/phiên – tương đương so với các phiên trong tháng 12. Nhà đầu tư nước ngoài gia tăng giao dịch ở cả 2 chiều mua và bán, tính chung lại khối này mua ròng 732 tỷ đồng TPCP trong tháng 1.

Theo SSI Research, tháng 1 và tháng 2/2020 là 2 tháng cao điểm đáo hạn TPCP nên nhu cầu tái đầu tư khá lớn. Điều này sẽ khiến cho lợi tức trái phiếu khó tăng thêm và sẽ đi ngang ở vùng hiện tại.