Lãi suất và tỷ giá sẽ diễn biến như thế nào từ nay đến cuối năm?

Trong báo cáo vĩ mô mới phát hành, VnDirect cho biết lãi suất liên ngân hàng đã giảm trong tháng 3 sau khi tăng trong hai tháng đầu năm. Nhóm phân tích dẫn số liệu của Bloomberg cho thấy, tính đến ngày 31/3, lãi suất qua đêm ở mức 1,9%/năm, giảm 0,43 điểm % so với mức cuối tháng 2, lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần đến 1 năm giảm 0,05 - 0,34 điểm % so với cuối tháng 2/2022.

Về lãi suất huy động, VnDirect cho rằng lãi suất huy động khó có thể duy trì ở mức thấp lịch sử trong năm 2022 do các nguyên nhân sau (1) nhu cầu huy động vốn cao hơn khi tín dụng tăng tốc, (2) áp lực lạm phát ở Việt Nam sẽ gia tăng trong năm nay, (3) cạnh tranh gay gắt hơn với các kênh đầu tư khác như bất động sản, chứng khoán để thu hút dòng vốn.

Tính đến ngày 28/3/2022, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng và lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng quốc doanh không đổi so với mức cuối năm 2021; trong khi lãi suất tiền gửi kỳ hạn 3 tháng và lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân lần lượt tăng 0,07 và 0,08 điểm % so với mức cuối năm 2021.

VnDirect kỳ vọng lãi suất huy động sẽ tăng nhẹ 0,3 – 0,5 điểm % vào năm 2022. Theo đó, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại có thể tăng lên mức 5,9- 6,1%/năm vào cuối năm 2022 (hiện là 5,6%/năm), vẫn thấp hơn so với mức trước đại dịch là 7,0%/năm.

Về thị trường ngoại tệ, VnDirect cho biết Việt Nam duy trì thặng dư thương mại 2,0 tỷ USD trong quý I/2022 giúp ổn định tỷ giá hối đoái trong giai đoạn này. Tại ngày 31/03/2022, tỷ giá hối đoái do Ngân hàng Trung ương Việt Nam quy định đối với USD/VND đứng ở mức 23.100, giảm 0,2% so với tháng trước (-0,2% kể từ đầu năm) trong khi tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do cũng giảm 0,8 % so với tháng trước (-0,9% kể từ đầu năm). Còn tỷ giá liên ngân hàng đối với USD/VND tăng 0,2%.

Theo VnDirect, quan điểm lạc quan của đối với sức mạnh VND đã trở nên trung lập hơn trong thời gian còn lại của năm 2022 do các lý do sau: (1) Đô la Mỹ có thể giành lại ưu thế vào năm 2022 do Cục Dự trữ Liên bang (FED) dự kiến thu hẹp bảng cân đối kế toán kể từ cuộc họp tiếp theo vào đầu T5/22, (2) áp lực lạm phát ở Việt Nam sẽ gia tăng cao trong thời gian còn lại của năm 2022.

Tuy nhiên, nhóm phân tích thấy rằng các yếu tố cơ bản để giữ cho Đồng Việt Nam ổn định trong những năm gần đây vẫn được duy trì, bao gồm thặng dư tài khoản vãng lai và dự trữ ngoại hối tiếp tục cải thiện.

VnDirect kỳ vọng thặng dư tài khoản vãng lai sẽ tăng lên 2,0% GDP vào năm 2022 từ mức thâm hụt 1,1% GDP vào năm 2021; và dự trữ ngoại hối của Việt Nam sẽ đạt 122,5 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2022 (tương đương với 4,0 tháng nhập khẩu) từ mức cuối năm 2021 là 105 tỷ đô la Mỹ. Do đó, đồng Việt Nam có thể dao động trong biên độ hẹp so với đô la Mỹ và tỷ giá USD/VND (liên ngân hàng) ổn định trong khoảng 22.600-23.050 đồng/USD vào năm 2022.