Mirae Asset: Thị trường sẽ đối mặt với “làn gió ngược” bên ngoài, VN-Index gặp rung lắc tại vùng 890 điểm

Theo báo cáo mới được công bố, CTCK Mirae Asset cho rằng TTCK Việt Nam hiện đã tiệm cận "trạng thái cân bằng" trong giai đoạn mới.

VN-Index đã phục hồi mạnh mẽ 31,1% kể từ mức thấp nhất 659 điểm được xác lập ngày 24/03 để đóng cửa ở mức 864 điểm vào cuối tháng 5. Theo đó, VN-Index lấy lại đáng kể số điểm đã mất do tác động của Covid-19 khi chỉ thấp hơn 12,8% so với mức điểm số trước thời điểm VN ghi nhận ca nhiễm Covid-19 đầu tiên vào 23/01 là 991 điểm và thấp hơn chỉ 3,0% so với trước thời điểm VN bắt đầu chịu làn sóng nhiễm bệnh thứ 2 vào ngày 06/03 là 891 điểm.

Mirae Asset cho rằng khi Covid-19 đã được kiểm soát thành công tại Việt Nam và giả định sẽ không có ca nhiễm nội địa mới, thì yếu tố này được cho là sẽ ít tác động lên thị trường trong thời gian tới. Nói cách khác, yếu tố Covid-19 sẽ không còn là động lực chính để thị trường bứt phá thêm nữa. Thay vào đó, thị trường cần có những nhân tố tích cực mới để kéo VN-Index xác lập các mức cao hơn.

Định giá thị trường tăng trở lại với P/E đạt 14x, tăng 36% so với mức đáy 10,3x. Mirae Asset cho rằng mức định này được xem là không còn rẻ trong mối tương quan đến tăng trưởng GDP và lợi nhuận doanh nghiệp dự phóng thấp hơn đáng kể cho cả năm 2020, đạt lần lượt 4,9% và 3%, cho dù P/E hiện tại vẫn thấp hơn 10,8% so với trung bình 5 năm (15,7x).

Thị trường tháng 6 thiếu nhân tố hỗ trợ, VN-Index gặp "rung lắc" tại vùng 890 điểm

KQKD Quý 2 của doanh nghiệp sẽ dần được công bố từ cuối tháng 6 nhưng Mirae Asset đánh giá triển vọng tăng trưởng lợi nhuận được sẽ gặp nhiều khó khăn khi nền kinh tế nhiều khả năng sẽ chạm đáy trong Quý 2 và 6 tháng đầu năm dưới tác động mạnh mẽ của Covid-19 trên nhiều lĩnh vực.

Giá dầu phục hồi mạnh mẽ trong 5 tuần qua cho thấy nhu cầu đã cải thiện so với mức đáy trong bối cảnh nhiều quốc gia đang nỗ lực khởi động lại nền kinh tế. Tuy nhiên, mức giá thấp hiện nay cũng phản ánh rằng nền kinh tế thế giới đang ở giai đoạn rất khó khăn.

Mirae Asset dự báo VN-Index sẽ đối mặt với "làn gió ngược" bên ngoài khi căng thẳng Trung-Mỹ đang leo thang lên mức nguy hiểm theo sau chuỗi xung đột thương mại – Covid – Hồng Kông. Các hành động trả đũa lẫn nhau trên phương diện chính trị, kinh tế sẽ tạo áp lực đáng kể lên TTCK toàn cầu trong ngắn hạn. Ngoài ra, tình hình dịch bệnh vẫn diễn biến phức tạp trên phạm vi toàn cầu.

Theo đó, Mirae Asset cho rằng xung lực tăng được dự báo sẽ chậm lại với vùng mục tiêu 830-890, tương ứng với mức tăng/giảm trong biên độ +/-4%.

Mirae Asset đánh giá rủi ro điều chỉnh đang lớn lên nhưng không nhiều nhờ được hỗ trợ bởi dòng tiền trong nước mạnh mẽ và yếu tố nội tại tích cực hơn khi nền kinh tế nhiều khả năng đã chạm đáy trong tháng 4. Nới lỏng chính sách tiền tệ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ cho thị trường chứng khoán