Công ty bia lớn nhất Việt Nam "bốc đầu" kịch trần, điều gì đang diễn ra?

Thị trường chứng khoán diễn biến tích cực trên vùng đỉnh, cổ phiếu SAB của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco) cũng “tranh thủ” tăng kịch trần phiên thứ 2 liên tiếp. Chốt phiên sáng 14/1, SAB leo lên mốc 53.700 đồng/cp với gần 3,7 triệu cổ phiếu được khớp lệnh.

Lực cầu đổ vào mạnh khiến cổ phiếu trắng bên bán, dư mua giá trần “chất” lên tới hàng triệu đơn vị. Cổ phiếu SAB hồi phục tốt đẩy thị giá SAB lên vùng cao nhất 1,5 năm (kể từ tháng 6/2024), vốn hóa thị trường đạt gần 69.000 tỷ đồng.

Việt Nam tiêu thụ bia hàng đầu thế giới

Trên thực tế, Việt Nam vẫn là một trong những nước tiêu thụ bia hàng đầu thế giới, qua đó củng cố kỳ vọng dài hạn với các doanh nghiệp đầu ngành. Theo báo cáo mới đây “Global Beer Consumption by Country in 2024” do Kirin Holdings (Nhật Bản) công bố, Việt Nam tiêu thụ gần 4,58 tỷ lít bia trong năm 2024, xếp thứ 8 toàn cầu và chiếm 2,4% tổng lượng tiêu thụ bia thế giới.

Trong khi đó, Trung Quốc vẫn dẫn đầu với 40.534 nghìn kilolit, Mỹ đứng thứ hai với 22.340 nghìn kilolit, trong khi Brazil, Mexico, Nga lần lượt theo sau. Việc một quốc gia khoảng 100 triệu dân như Việt Nam lọt top 10 thế giới phản ánh quy mô tiêu dùng nội địa lớn, đồng thời biến bia thành một ngành hàng đáng kể trong bức tranh kinh tế tiêu dùng.

Mặt khác, thị trường bia Việt Nam hiện là một trong những thị trường đồ uống có giá trị lớn nhất khu vực Đông Nam Á. Theo báo cáo Expert Market Research , giá trị thị trường bia Việt Nam được ước tính vào khoảng 10,17 tỷ USD trong năm 2025, phản ánh nhu cầu tiêu dùng nội địa mạnh mẽ và mức chi tiêu ngày càng tăng của người dân.

Báo cáo này cũng dự báo thị trường sẽ tiếp tục mở rộng trong những năm tới, hỗ trợ bởi sự tăng trưởng của tầng lớp trung lưu và xu hướng tiêu dùng đa dạng hơn. Với vị thế là một trong những thị trường bia tiêu thụ lớn trên thế giới, Việt Nam đóng góp phần không nhỏ vào bức tranh toàn cầu của ngành công nghiệp đồ uống có cồn toàn cầu.

Cổ tức "hậu hĩnh"

Đà tăng của SAB còn được hỗ trợ vững chắc bởi nền tảng tài chính đang cải thiện rõ rệt.  Theo BCTC quý 3/2025 của Sabeco, doanh thu thuần đạt 6.437 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ lại tăng trưởng 22%, đạt 1.361 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận quý cao nhất của doanh nghiệp này trong 13 quý gần đây.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2025, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần 19.052 tỷ đồng, giảm 17% so với 9 tháng đầu năm 2024. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ gần như đi ngang, đạt 3.361 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,1% so với cùng kỳ và hoàn thành 71% kế hoạch lợi nhuận năm.

Triển vọng kinh doanh thời gian tới được giới phân tích đánh giá lạc quan nhờ các yếu tố mùa vụ và chính sách. Chứng khoán DSC nhận định biên lợi nhuận gộp quý 4/2025 sẽ tiếp tục khả quan do Sabeco đã chốt giá nguyên liệu (hoa bia , mạch nha) ở mức thấp từ đầu năm. Bên cạnh đó, lộ trình tăng thuế tiêu thụ đặc biệt được điều chỉnh giãn lộ trình (tăng 5% mỗi năm từ 2027 thay vì ngay lập tức), cùng kỳ vọng vào các sự kiện thể thao lớn và kỳ nghỉ Tết đến muộn năm 2026 sẽ tạo dư địa tăng trưởng cho doanh nghiệp.

Tại thời điểm 30/9/2025, sức khỏe tài chính của Sabeco tiếp tục duy trì ở mức an toàn cao với lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng lên tới 20.027 tỷ đồng, chiếm 64% tổng tài sản. Khoản lãi tiền gửi trong 9 tháng mang về cho công ty 741 tỷ đồng, tương đương thu nhập bình quân hơn 2,7 tỷ đồng mỗi ngày.

Đây chính là nền tảng vững chắc giúp doanh nghiệp duy trì vị thế "con gà đẻ trứng vàng" với chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn. Từ năm 2016 đến nay, công ty chưa từng gián đoạn chi trả bằng tiền mặt, bất kể biến động thị trường hay khủng hoảng do COVID-19. Cổ tức mỗi năm đều dao động từ 3.000 đến 5.000 đồng/cổ phiếu.

Gần nhất, công ty đã chốt danh sách cổ đông tạm ứng cổ tức năm 2025 vào ngày 13/1 vừa qua với tỷ lệ 20% bằng tiền mặt (1 cổ phiếu được nhận 2.000 đồng). Ngày chi trả cổ tức dự kiến vào 12/2/2026. Với gần 1,3 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, Sabeco sẽ phải chi khoảng 2.570 tỷ đồng để trả cổ tức đợt này.

Trong cơ cấu cổ đông hiện tại, công ty mẹ là Vietnam Beverage, thành viên Thaibev của tỷ phú Thái Lan Charoen Sirivadhanabhakdi, sẽ “bỏ túi” gần 1.375 tỷ đồng cổ tức nhờ sở hữu 53,59% vốn. Tổng Công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) nắm giữ 36% vốn, cũng sẽ thu hơn 920 tỷ đồng.