Một sự kiện quan trọng có thể tác động mạnh trở lại đến chứng khoán Việt Nam trong tháng 2 này

Thị trường chứng khoán tháng đầu năm 2026 tiếp tục nối dài đà tăng điểm với động lực chính đến từ nhóm doanh nghiệp có yếu tố Nhà nước. Thanh khoản cũng tăng tích cực với giá trị giao dịch bình quân phiên trên 3 sàn tăng mạnh đạt 38,6 nghìn tỷ đồng/phiên. Dòng tiền tăng tỷ trọng giao dịch ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các doanh nghiệp có vốn Nhà nước ở các ngành ngân hàng, điện nước & xăng dầu khí đốt,…

Trong báo cáo chiến lược vừa công bố, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đưa ra quan điểm dòng tiền nhiều khả năng sẽ thận trọng hơn trong tháng 2/2026. Mặt bằng lãi suất cho vay đang tăng nhẹ, mục tiêu tăng trưởng tín dụng đang thấp hơn so với năm 2025, cùng với đó là bối cảnh kỳ nghỉ Tết âm lịch dài ngày có thể khiến nhà đầu tư không quá mạnh dạn xuống tiền trong tháng tới.

Hiện định giá P/E của VN-Index đang ở quanh mức trung bình 10 năm. Tuy vậy, BVSC cho rằng vẫn có nhiều nhóm ngành đang có định giá P/E dự phóng hấp dẫn nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực 2026.

Đặc biệt, trong tháng 02, câu chuyên nâng hạng có thể được nhắc lại khi FTSE sẽ họp và ra thông báo trong tháng 3. BVSC đánh giá sau 3 tháng tăng điểm liên tiếp, đà tăng của thị trường có thể gặp nhiều thách thức. VN-Index có thể không điều chỉnh quá nhiều về mặt điểm số nhưng các nhịp rung rũ mạnh có thể xuất hiện đan xen trong tháng khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn điều chỉnh tích lũy trở lại sau giai đoạn tăng nóng vừa qua.

Thêm vào đó, quy mô margin đang ở mức cao và kỳ nghỉ Tết âm dài ngày có thể khiến dòng tiền thận trọng hơn. Do đó, chiến lược ưu tiên trong tháng 2 là tập trung chọn lọc kỹ các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ chính sách và có yếu tố hỗ trợ mạnh từ tăng trưởng lợi nhuận hoặc giá đã chiết khấu đủ hấp dẫn.

Một số yếu tố hỗ trợ được chỉ ra gồm Nghị quyết 01/2026 về phát triển kinh tế – xã hội xác định các nhóm giải pháp trọng tâm gồm hoàn thiện thể chế, đẩy mạnh đầu tư hạ tầng giao thông chiến lược và thúc đẩy phát triển khoa học – công nghệ. Định hướng chính sách theo hướng hỗ trợ tăng trưởng này được kỳ vọng tạo nền tảng vĩ mô thuận lợi, qua đó đóng vai trò là động lực hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán trong trung và dài hạn. Tỷ giá ít áp lực khi DXY Index ở vùng thấp và kỳ vọng lượng cung tiền USD từ kiều hối hỗ trợ cho VND. Bên cạnh đó, các cổ phiếu DNNN với kỳ vọng hưởng lợi từ Nghị quyết 79 và phát hành mới là động lực cho thị trường. BVSC cũng kỳ vọng trong kỳ đánh giá tháng 3/2026, Việt Nam được FTSE công bố nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng 2, kèm với đó là lộ trình đưa vào các bộ chỉ số cho thị trường mới nổi.

Một số rủi ro nhà đầu tư cần lưu ý liên quan tới rủi ro địa chính trị trên thế giới gia tăng ngay trong đầu năm có thể khiến dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài chưa đẩy mạnh việc giải ngân vào các thị trường mới nổi, cận biên. Mục tiêu tổng thể hướng đến kiểm soát lạm phát, ổn định vĩ mô và hỗ trợ tăng trưởng, với tín dụng năm 2026 dự kiến tăng trưởng 15%, có thể khiến cho một số nhóm ngành tăng trưởng tín dụng cao trong năm trước gặp khó khăn hơn. Lượng margin cao trên thị trường, trong trường hợp thị trường bước vào nhịp điều chỉnh, có thể khiến mức độ điều chỉnh trở nên mạnh hơn trong ngắn hạn. Dòng tiền cũng có thể thận trọng hơn trong giai đoạn trước kỳ nghỉ lễ dài. Mặt bằng lãi suất cho vay có dấu hiệu nhích lên có thể tác động không tích cực đến tâm lý nhà đầu tư.