SBS: CEO là cổ phiếu "nguy hiểm", nên bán ngay vì thị giá đang bị thổi phồng quá mức bởi dòng tiền đầu cơ

Cụm từ "Nguy hiểm" đã được CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (SBS) sử dụng để khuyến nghị về cổ phiếu CEO của Công ty Cổ phần Tập đoàn C.E.O. 

Theo SBS, CEO là doanh nghiệp kinh doanh bất động sản có quỹ đất giá trị, lên đến 962,1 ha và chủ yếu tập trung vào bất động sản nghỉ dưỡng. Quỹ đất của CEO tập trung vào ở Phú Quốc (304 ha), Quảng Ninh (383 ha), Hà Nội (44 ha) là những khu vực có nhiều tiềm năng phát triển và khai thác. Trong dài hạn, tiềm năng tăng trưởng của mảng kinh doanh chuỗi bất động sản du lịch và resort hứa hẹn sẽ mang lại mảng lợi nhuận cho công ty nhờ sự hồi phục của ngành du lịch – hàng không khi bắt đầu mở cửa đón khách quốc tế. 

Mặc dù vậy, khả năng triển khai dự án của CEO còn hạn chế do thiếu quy mô vốn đầu tư, dẫn đến tiến độ triển khai các dự án vẫn bỏ ngỏ. Đồng thời, khi dịch COVID-19 xảy ra, sự linh hoạt và điều hành của ban lãnh đạo còn nhiều hạn chế, chậm chạp khiến doanh nghiệp có khả năng thích nghi kém so với các đối thủ.

Đáng chú ý, SBS chỉ thêm rằng điểm yếu của CEO đến từ việc sử dụng đòn bẩy tài chính không hợp lý, cụ thể là vay ngắn hạn quá nhiều cho những dự án dài hạn. Tỷ lệ Tổng nợ/Tổng tài sản đạt 0,54 trong khi Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu là 1,17. Tính đến cuối tháng 9/2021, CEO chỉ có 50 tỷ đồng tiền mặt trong khi nợ ngắn hạn lên đến 2.066 tỷ đồng.

Trong khi đó, tình hình kinh doanh của CEO cũng không mấy khả quan, luỹ kế 9 tháng đầu năm 2021, doanh thu CEO đạt 406 tỷ, giảm 40,5% so với cùng kỳ. Khấu trừ chi phí, lỗ sau thuế ghi nhận 224 tỷ sau 9 tháng, tăng gấp đôi so với số lỗ cùng kỳ năm 2020. Do liên tục chìm trong thua lỗ, dòng tiền kinh doanh của CEO đã âm gần 144 tỷ đồng.

Tình hình kinh doanh của CEO từ quý 3/2020 đến quý 3/2021 (Nguồn: SBS)

Báo cáo của SBS chi ra rủi ro đầu tư là việc giá cổ phiếu CEO đã tăng cao bất thường và không phản ánh đúng thực trạng kinh doanh của doanh nghiệp. Định giá doanh nghiệp theo hai phương pháp so sánh P/B ngành và phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, kể cả trong kịch bản khả quan, SBS nêu ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu CEO là 21.695 đồng/cổ phiếu.

Song, không như những tính toán của SBS, thị giá cổ phiếu CEO đã và đang liên tục tăng mạnh từ khoảng quý 4/2021 cho đến hiện tại, chinh phục những nền giá mới và kết phiên gần nhất 7/1/2022 tại mức 92.500 đồng/cổ phiếu, tương đương tăng gấp hơn 9 lần chỉ sau hơn 3 tháng giao dịch.

Cổ phiếu CEO tăng như "thánh gióng" khi gấp 9 lần chỉ sau 3 tháng

Do đó, báo cáo của SBS đã đưa ra đánh giá mức độ cực kì rủi ro đối với cổ phiếu này khi thị giá đang bị thổi phồng quá mức bởi dòng tiền đầu cơ.

Nguồn: SBS