SSI Research: ACB có 3 nguồn thu không thường xuyên

Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán SSI - SSI Research vừa có báo cáo cập nhật về ACB . Báo cáo cho biết cổ đông ngân hàng đã chấp nhận đề xuất chuyển niêm yết từ sàn HNX sang sàn HoSE. Sau khi chuyển sàn, ACB sẽ đủ điều kiện để được đưa vào các bộ chỉ số của sàn HoSE (VN30, VNDiamond, VNFinSelect và VNFinLead), điều này sẽ hỗ trợ mạnh cho giá cổ phiếu.

Dựa trên dữ liệu hiện tại, tỷ trọng ước tính của ACB trong các bộ chỉ số này có thể ở mức 5% trong VN30, 15% trong VNDiamond, 13% trong VNFinlead và 15% trong FinSelect. Việc được đưa vào các bộ chỉ số này sẽ tạo ra khối lượng giao dịch tương đương hơn 8 ngày giao dịch bình quân trong 52 tuần của ACB, điều này rõ ràng sẽ hỗ trợ tăng giá cổ phiếu.

Theo SSI Research, ACB tiếp tục tăng trưởng ổn định trong giai đoạn khó khăn tạm thời. Ngân hàng đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế tăng 1,6%, trong khi duy trì chất lượng tài sản hợp lý, tỷ lệ nợ xấu dưới mức 2% và tỷ lệ thu nhập lãi cận biên ở mức khá NIM dao động 2,9 - 3,1%.

Triển vọng lợi nhuận này cũng được thể hiện trong giai đoạn tháng 1 đến tháng 5, khi tăng trưởng tín dụng tại thời điểm cuối tháng 5 đạt 4% - cao hơn toàn hệ thống là 1,96% và lợi nhuận trước thuế đạt 3.500 tỷ đồng, tương đương 46% kế hoạch năm.

Gói ưu đãi lãi suất áp dụng cho khoảng 12,5% dư nợ hiện tại (tương đương 35.000 tỷ đồng dư nợ) để hỗ trợ cho khách hàng. ACB dự kiến sẽ tái cấu trúc tối đa 15.000 tỷ đồng dư nợ theo Thông tư 01, điều này sẽ làm giảm 600 tỷ đồng (tương đương 5%) giá trị thu nhập lãi ròng trong năm. Hai gói hỗ trợ có thể khiến lãi suất cho vay năm 2020 của ngân hàng giảm 30-50 điểm cơ bản còn khoảng 9,67- 9,87%.

Kế hoạch của ACB. Nguồn: SSI Research.

Cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ là 30% cho năm 2019 và 18% cho năm 2020. Theo đó, ACB sẽ phát hành 498,8 triệu cổ phiếu sớm nhất vào tháng 9. Vốn điều lệ tăng lên 21.616 tỷ đồng. Trong năm 2021, vốn điều lệ sẽ là 25.506 tỷ đồng sau khi phát hành 389 triệu cổ phiếu.ACB có 3 nguồn thu không thường xuyên không được đưa vào kế hoạch 2020. Đầu tiên là khoản phí trả trước cho hợp đồng bảo hiểm độc quyền với một công ty bảo hiểm nhân thọ (bancassurance), dự kiến sẽ được thực hiện vào quý IV. 

Điều này có thể bổ sung vào lợi nhuận trước thuế thêm 13%, theo quan điểm của SSI Research. Thứ hai, lợi nhuận dự kiến từ việc thoái vốn khỏi ACBS. Cuối cùng là khoản thu từ nợ xấu đã xử lý, khoảng 806 tỷ đồng. Ngân hàng dự kiến kế hoạch thoái vốn khỏi ACBS có thể kéo dài sang năm 2021 và thu từ nợ xấu đã xử lý dự kiến sẽ được thực hiện trong cả năm 2020 và 2021.