SSI Research: Cổ phiếu ngành chứng khoán hấp dẫn, đáng để đầu tư dài hạn

Trong báo cáo cập nhật ngành chứng khoán ngày 2/6, CTCK SSI dự báo VN-Index sẽ có thời điểm vượt 1.400 điểm trong năm 2021, và ước tính thận trọng VN-Index sẽ dao động xung quanh ngưỡng 1.400 điểm trong năm 2022.

Cổ phiếu ngành chứng khoán hấp dẫn

SSI đánh giá, với nhóm ngành chứng khoán, các cổ phiếu trong khu vực đang được giao dịch với P/E và P/B trong vòng 4 quý gần nhất trung bình lần lượt là 25,1x và 2,8x. Trong khi đó, các cổ phiếu chứng khoán của Việt Nam hiện đang giao dịch với P/E và P/B quá khứ tương ứng là 13,9x và 1,6x, thấp hơn khá nhiều so với trong khu vực. 

SSI cho rằng các cổ phiếu CTCK niêm yết Việt Nam có mức giá hấp dẫn và hợp lý để đầu tư dài hạn.

Đồng thời, thanh khoản thị trường dự báo đạt trung bình 18.000 tỷ đồng/phiên trong cả năm 2021 và tăng thêm 15% trong năm 2022 nhờ môi trường lãi suất thấp. Bên cạnh đó, tỷ lệ gia nhập thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục gia tăng mạnh mẽ đến từ nhóm nhà đầu tư cá nhân.

Kết quả kinh doanh đầy tích cực trong quý 1/2021

Cụ thể, theo thống kê chưa đầy đủ, 31 trong tổng số 35 CTCK niêm yết có LNTT trong quý đạt hơn 3,7 nghìn tỷ đồng, tăng gần 46 lần so với cùng kỳ năm trước.

SSI cho rằng, ảnh hưởng tiêu cực của dịch bệnh Covid 19 đã khiến LNTT trong quý 1/2020 đạt thấp. Sang quý 1/2021, doanh số giao dịch tăng mạnh, xuất phát từ việc có nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường từ nửa cuối năm 2020 khi mặt bằng lãi suất tiền gửi giảm sâu. Bên cạnh đó, dư nợ cho vay margin cũng tăng mạnh theo đà tăng của tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân trong tổng giao dịch. Doanh thu dịch vụ ngân hàng đầu tư được gia tăng từ mảng trái phiếu doanh nghiệp và thu nhập từ tự doanh cũng hưởng lợi từ việc thị trưởng tăng điểm mạnh.

Doanh số giao dịch toàn thị trường trong quý đầu tiên năm 2021 tăng trưởng mạnh 283% lên mức 1,1 triệu tỷ đồng. Tiếp đà thăng hoa, doanh số giao dịch thị trường nửa đầu quý 2/2021 đã tăng 22% so với quý 1 và tăng 306% so với cùng kỳ năm trước.

4 "ông lớn" lên kế hoạch tăng vốn hơn 6.300 tỷ đồng đáp ứng nhu cầu cho vay margin 

Các CTCK lớn trong top đầu thị phần môi giới trên sàn HOSE đã tích cực triển khai nhiều giải pháp cạnh tranh và nhờ vậy thị phần môi giới đã có cải thiện so với quý 4/2020. Cụ thể VPS tăng 2,4%, SSI tăng 0,24%, HSC tăng 0,33% và VNDS tăng 0,18% so với quý 4/2020. Ở chiều ngược lại, VCI và các CTCK nhỏ hơn trong Top 10 (trừ TCBS) bị mất thị phần.

Chỉ xét riêng 4 CTCK niêm yết lớn nhất, tổng dư nợ cho vay margin đã đạt 21,5 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối quý 1/2021, tương ứng tăng 74,6% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, quy mô của cho vay margin so với quy mô thị trường thực chất đã giảm đi.

SSI đánh giá, các CTCK trong Top 4 đều tích cực triển khai số hóa vận hành, sản phẩm và kênh bán hàng nhằm tăng biên lợi nhuận. Ngoài ra, các công ty đều đẩy mạnh phát triển các sản phẩm mới để đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư.

Về kế hoạch tăng vốn, cuối quý 1/2021, tỷ lệ dư nợ cho vay margin so với vốn chủ sở hữu của HSC đã tăng lên mức 1,86x, của VND ở mức 1,34x, gần với mức trần 2,0x theo quy định. Đồng thời, dư địa phát triển mảng cho vay doanh nghiệp với tài sản đảm bảo là cổ phiếu còn lớn. Do đó, các CTCK lớn đều lên kế hoạch tăng vốn tổng cộng hơn 6.300 tỷ đồng từ phát hành mới trong năm 2021.