SSI Research dự báo tăng trưởng lợi nhuận quý 4 ngành ngân hàng ở mức thấp, đánh giá tích cực triển vọng HDBank, OCB và VPBank

SSI Research vừa công bố báo cáo chiến lược tháng 12 với nhận định các mảng hoạt động chính của ngành ngân hàng sẽ tiếp tục có sự hồi phục tốt so với mức thấp của quý 3/2021 do giãn cách xã hội nghiêm ngặt. Tuy nhiên, do nền tảng so sánh cao của quý 4/2020 nên mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế bình quân của cả nhóm so với cùng kỳ sẽ chỉ ở mức thấp trước áp lực dự phòng vẫn còn tương đối lớn và quy mô dư nợ tái cơ cấu tăng lên.

Mặc dù vậy, chủ đề tăng vốn vẫn được quan tâm và tăng trưởng lợi nhuận trước thuế so với cùng kỳ vẫn tương đối tốt ở một số mã ngân hàng riêng lẻ.

Tai báo cáo lần này, SSI Research cũng có đánh giá sơ bộ về hoạt động kinh doanh quý 4 cũng như cả năm 2021 của ba ngân hàng gồm HDBank, OCB và VPBank.

Tại HDBank, SSI Research cho rằng các mảng hoạt động kinh doanh hồi phục tốt trong quý 4/2021. Tăng trưởng tín dụng và huy động đạt lần lượt gần 15% và 6-7% so với cùng kỳ tính đến cuối tháng 11/2021. Doanh thu phí, đặc biệt là hoạt động bancassurance đã bật lại khá tốt trong tháng 10 và 11.

Tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý 4/2021 theo ước tính của SSI Research là khoảng 17% so với cùng kỳ. Tăng trưởng ổn định trong 2021-2022. Lợi nhuận trước thuế dự báo đạt 7,8 nghìn tỷ đồng (+33%) năm 2021 và 9,4 nghìn tỷ đồng (+21%) năm 2022. Ước tính này chưa bao gồm khoản upfront fee có thể có từ hợp đồng độc quyền banca trong năm 2022.

Ngoài ra, SSI Research cũng cho rằng thương vụ phát hành 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi có thể tiếp tục tạo tâm lý tích cực đối với nhà đầu tư trong thời gian tới.

Với OCB, nhóm phân tích nhận định kế hoạch tăng vốn là động lực chính cho OCB trong ngắn hạn.

Cụ thể, OCB có kế hoạch phát hành 70 triệu cổ phiếu (5% vốn điều lệ) trong quý 4/2021. Nếu phát hành thành công, ngân hàng sẽ có bộ đệm vốn tốt hơn giúp cải thiện tiềm năng tăng trưởng trong ngắn và trung hạn.

Trong khi đó, hiệu quả hoạt động của ngân hàng được duy trì tương đối tốt với tỷ lệ chi phí hoạt động/tổng thu nhập (CIR) trong 9T2021 hầu như không đổi so với 2020 ở mức 29,1%.

Theo SSI Research, OCB đang đầu tư vào nhiều dự án, bao gồm xây dựng marketplace cho mảng vay thị trường mua nhà, quy trình phê duyệt tín dụng, chuyển đổi dữ liệu lên đám mây và nâng cấp core banking. Hệ thống core banking mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào tháng 12/2021 sẽ và được kỳ vọng sẽ cung cấp sản phẩm nhanh hơn và cũng như cải thiện hiệu suất hoạt động.

Với đánh giá trên, nhóm phân tích dự báo lợi nhuận OCB trong 2021 và 2022 ở mức 5,3 và 6,2 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 20% và 17%.

Với VPBank, SSI Research dự báo NIM sẽ hồi phục từ mức đáy trong quý 3/2021. Nguyên nhân chính khiến NIM giảm trong quý 3/2021 là do thoái lãi dự thu và việc không ghi nhận lãi dự thu đối với các khoản nợ tái cơ cấu, và do đó NIM có thể sẽ hồi phục một phần trong quý 4/2021. Đồng thời, nguồn vốn chi phí thấp từ thương vụ thoái vốn tại FeCredit cũng sẽ hỗ trợ NIM của ngân hàng trong quý 4/2021.

Theo nhóm phân tích, chi phí vốn vẫn còn dư địa để tiếp tục cải thiện khi VPBank có thể tiếp tục có các nguồn vốn chi phí thấp trong 2021 (thoái vốn tại FeCredit) và trong 2022 (nếu phát hành thành công cho đối tác chiến lược).

Bên cạnh đó, VPBank cũng đã thu hút được một số khoản vay ngoại tệ có chi phí thấp hơn lượng trái phiếu quốc tế phát hành năm 2019.

Trên cơ sở đó, SSI cho rằng mặc dù áp lực trích lập dự phòng vẫn còn lớn, lợi nhuận của VPBank trong năm 2021 và 2022 có thể duy trì mức tăng ổn định lần lượt là 22% và 23%.