Trái phiếu đắt hàng trở lại

Theo các nhà phân tích SSI Research của công ty chứng khoán SSI, trong tuần cuối tháng 11 vừa qua Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) tiếp tục goi thầu tuần thứ 3 liên tiếp với tổng lượng gọi thầu là 3.547 tỷ đồng. 

Trong đó, kỳ hạn 10 và 15 năm vẫn được ưa thích, lượng đăng ký gấp hơn 4 lần lượng gọi thầu và 100% được phát hành hết dù lãi suất trúng thầu giảm lần lượt 10 điểm cơ bản (bps) và 3bps. Các kỳ hạn 5 năm và 7 năm không phát hành thành công do thanh khoản của các NHTM (bên mua chủ yếu của các kỳ hạn dưới 10 năm) tuần qua khá căng thẳng, lãi suất qua đêm trên LNH lên sát 4% - còn cao hơn lãi suất trúng thầu trái phiếu VDB kỳ hạn 5 năm và 7 năm trong tuần trước.

Tuy nhiên, chủ trương giảm lãi suất ngày càng rõ nét của NHNN, mới nhất là hạ lãi suất OMO hôm 26/11, đã khiến nhu cầu TPCP các kỳ hạn 10 năm trở lên tăng mạnh, toàn bộ 5.500 tỷ đồng TPCP gọi thầu các kỳ hạn 10,15 và 20 năm trong tuần qua đều được phát hành hết, ghi nhận phiên đấu thầu thành công nhất trong tháng qua; lãi suất trúng thầu giảm đồng loạt từ 9-30bps ở các kỳ hạn.

Tính chung cả tháng 11 có 13.279 tỷ đồng TPCP được phát hành, tỷ lệ trúng thầu/lượng gọi thầu bình quân tháng là 78,5%, kỳ hạn trúng thầu bình quân là 14,24 năm – cao hơn so với mức 13,7 năm của 2 tháng trước đó. 

Lũy kế 11 tháng có 187.911 tỷ đồng TPCP được phát hành, hoàn thành 72,3% kế hoạch phát hành cả năm 2019; kỳ hạn trúng thầu bình quân là 13,5 năm – cao hơn khá nhiều mức bình quân 12,15 năm của năm 2018.

Trên thị trường thứ cấp, lãi suất diễn biến cùng chiều trên sơ cấp khi giảm từ 4-10bps ở tất cả các kỳ hạn. Cụ thể, lợi tức kỳ hạn 1 năm, 3 năm, 5 năm, 10 năm, 15 năm, 20 năm và 30 năm là 2,06%, 2,22%, 2,39%, 3,56%, 3,72%/năm, 4,2%/năm và 4,57%/năm.

Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường đạt 57,7 nghìn tỷ đồng – giảm 12% so với tuần trước, trong đó tỷ trọng giao dịch outright tăng mạnh, chiếm tới 68%. NĐTNN giao dịch 2.341 tỷ đồng, gần như chia đểu ở cả 2 chiều mua và bán, tính chung lại mua ròng 16 tỷ đồng TPCP trong tuần vừa qua. Trong cả tháng 11, NĐTNN đã bán ròng 672 tỷ đồng TPCP, ghi nhận tháng bán ròng thứ 2 liên tiếp sau 9 tháng mua ròng trước đó. Tuy vậy, lũy kế 11 tháng, NĐTNN vẫn mua ròng gần 14 nghìn tỷ đồng TPCP trên thị trường thứ cấp.