Chuyên gia: NHNN bán kỳ hạn 2,8 tỷ USD giúp trì hoãn áp lực tỷ giá và đảm bảo dự trữ ngoại hối

Trong báo cáo vĩ mô mới công bố, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, tiền Đồng là một trong số ít những đồng tiền bị mất giá so với USD trong năm 2025, với mức mất giá khoảng 3% trong bối cảnh chỉ số DXY giảm khoảng 9%. So với các đối tác thương mại lớn, tiền Đồng mất giá 16,1% so với Euro, 6,5% so với yên Nhật, 6,0% so với Nhân dân tệ và 7,4% so với won Hàn Quốc

VDSC cũng cho biết, trong 6 tháng đầu năm 2025, dự trữ ngoại hối của Việt Nam tiếp tục giảm khoảng 1,5 tỷ USD trong điều kiện thâm hụt thương mại của khối trong nước tăng nhẹ, giải ngân FDI và kiều hối ổn định.

Gần đây, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực hiện can thiệp kỹ thuật thông qua việc bán ngoại tệ có kỳ hạn cho các NHTM với quy mô khoảng 2,8 tỷ USD. VDSC cho rằng, với dự trữ ngoại hối mỏng, nhu cầu ngoại tệ được dồn sang năm sau phần nào giúp trì hoãn áp lực tỷ giá trong ngắn hạn. Ngoài ra, các chính sách mới về thị trường vàng (Nghị định 232) và tài sản mã hoá (Nghị quyết 05) kỳ vọng cũng giúp giảm bớt áp lực tỷ giá trong các tháng còn lại của năm 2025 thông qua việc kiểm soát dòng ngoại tệ không chính thống chảy vào các tài sản này.

Trong báo cáo vĩ mô mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cũng cho rằng động thái bán ngoại tệ kỳ hạn của NHNN là nhằm ổn định thị trường ngoại tệ, cũng như vẫn hướng tới đảm bảo dự trữ ngoại hối.

VCBS dự báo áp lực tăng lên tỷ giá USD /VND trong Quý IV năm 2025 có thể giảm bớt, và tỷ giá có thể dần ổn định trở lại nhờ các yếu tố cả trong nước và quốc tế.

Đầu tiên là kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất 1-2 lần trong các kỳ họp tiếp theo. Dòng tiền đầu tư có thể dần chuyển dịch tới các quốc gia có tiềm năng tăng trưởng khả quan.

Trong nước, quý IV thường là giai đoạn dòng kiều hối chuyển về Việt Nam để chuẩn bị cho dịp Tết Nguyên Đán, tạo ra một nguồn cung USD dồi dào trên thị trường. Bên cạnh đó, việc giải ngân vốn Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và sự quay trở lại của dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) sẽ làm tăng nguồn cung ngoại tệ.

Ngoài ra, NHNN đã thể hiện rõ cam kết ổn định vĩ mô và tỷ giá, thông qua các động thái điều hành linh hoạt như bán ngoại tệ (bao gồm cả hợp đồng kỳ hạn có hủy ngang). Điều này giúp ổn định tâm lý thị trường và ngăn chặn tâm lý đầu cơ