Covid-19 tác động mạnh, doanh nghiệp “tìm” vốn qua phát hành trái phiếu

Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn (SSI) vừa có báo cáo về thị trường trái phiếu trong quý 1/2020 của các DN. Theo đó, trong quý 1, có tổng cộng 47,5 nghìn tỷ đồng trái phiếu DN được phát hành, gồm 5.000 tỷ đồng phát hành ra công chúng của Công ty CP Tập đoàn Masan (MSN), còn lại là 256 đợt phát hành riêng lẻ của 17 DN niêm yết và 48 DN chưa niêm yết.

DN bất động sản dẫn đầu về khối lượng phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong quý 1/2020

Nhóm các DN bất động sản dẫn đầu về khối lượng phát hành với tổng cộng 23.202 tỷ đồng, chiếm tới 49% khối lượng phát hành toàn thị trường trong quý 1 và tăng 9,8% so cùng kỳ; bằng 18,3% tổng lượng phát hành năm 2019.

Theo bảng công bố thông tin phát hành của các DN, các NHTM mua vào 4.348 tỷ đồng, tương đương 19,5% lượng trái phiếu bất động sản phát hành trong quý 1/2020. Trong đó, nhiều nhất là VPB với 1.598 tỷ đồng trái phiếu các kỳ hạn từ 18-30 tháng của Công ty CP City Garden và 500 tỷ đồng trái phiếu các kỳ hạn 24 và 36 tháng của Công ty CP TM-DL-ĐT Cù Lao Chàm.

Một số lô trái phiếu chỉ ghi bên mua là tổ chức trong nước nhưng lãi suất tham chiếu lấy theo lãi suất tiết kiệm của 1 ngân hàng cụ thể và chính ngân hàng đó là đại lý quản lý tài sản đảm bảo, đại lý lưu ký cho trái phiếu. Nhiều khả năng ngân hàng đó chính là bên mua trái phiếu.

Nếu tính cả những trái phiếu này, lượng trái phiếu doanh nghiệp BĐS mà các NHTM mua trong quý 1/2020 là hơn 6.050 tỷ đồng.

Danh sách các DN phát hành nhiều trái phiếu trong quý 1/2020 (Nguồn: SSI)

“Tóm lại, thị trường trái phiếu DN vẫn đang tăng trưởng tốt về khối lượng phát hành trong Q1.2020 nhưng lãi suất phát hành tăng lên. Các DN đang đối mặt với rủi ro chưa từng có tiền lệ do đại dịch Covid-19 nên nhà đầu tư cũng yêu cầu mức lãi suất cao hơn với các trái phiếu”, SSI đánh giá.

Cũng theo SSI, nhu cầu phát hành trong quý 2/2020 có thể sẽ giảm do dịch bệnh ảnh hưởng lên kế hoạch tài chính nhưng sẽ tăng mạnh trong quý 3 khi dịch bệnh được kiểm soát (trong kịch bản cơ sở).

Ở nhóm ngân hàng, tính hết quý 1/2020, nhóm này chỉ phát hành 940 tỷ đồng (chiếm 2,3%) gồm 230 tỷ đồng trái phiếu 10 năm của ACB và 710 tỷ đồng trái phiếu 7 năm của TPBank. Cơ cấu phát hành khá tương đồng so với cùng kỳ 2019.

“Nhóm NHTM sẽ không phát hành nhiều như năm 2019 và tập trung vào kỳ hạn dài 7-10 năm để tăng vốn cấp 2 thay vì các kỳ hạn 2-3 năm như trước. Lãi suất phát hành sẽ duy trì ở vùng hiện tại do phần bù rủi ro cao nhưng dài hạn có thể điều chỉnh giảm, phù hợp với xu hướng giảm của lãi suất tiền gửi.

Ngoài ra, mức chênh lệch lãi suất giữa trái phiếu và tiền gửi hiện tại lên tới 4%/năm đã hấp dẫn các nhà đầu tư cá nhân tham gia nhiều hơn vào thị trường. Tuy nhiên, ngoài lãi suất, các nhà đầu tư cần hết sức lưu ý đến khả năng thanh toán, thanh khoản và sức chịu đựng qua thời kỳ dịch bệnh của các DN”, SSI lưu ý.