Giá vàng sẽ tăng đến đâu?

Tăng 15 triệu đồng/lượng trong tuần qua

Sau khi giảm mạnh về mức 136 triệu đồng/lượng vào ngày 11.6, giá vàng miếng SJC đã lấy lại đà tăng liên tục trong những ngày qua với tổng mức tăng trên 15 triệu đồng/lượng. Ngày 18.6, các công ty kinh doanh vàng như SJC, Doji, Bảo Tín Minh Châu… mua vào 148,8 triệu đồng, bán ra 151,3 triệu đồng. Tương tự, giá vàng nhẫn cũng đã tăng hơn so với tuần trước. Công ty SJC mua vào 148,7 triệu đồng, bán ra 151,2 triệu đồng. Công ty Bảo Tín Minh Châu mua vào 148,3 triệu đồng, bán ra 151,3 triệu đồng. Công ty Phú Quý có giá mua vào 148,5 triệu đồng, bán ra 151,3 triệu đồng...

Ngược với xu hướng tăng giá của vàng trong nước, giá kim loại quý thế giới rung lắc mạnh khi Mỹ công bố thông tin giữ nguyên chính sách lãi suất USD ở mức 3,5 - 3,75%/năm. Giá vàng thế giới có khi giảm xuống 4.220 USD mỗi ounce rồi tăng nhanh lên 4.300 USD và xoay quanh mức này trong ngày 18.6.

Ảnh: Đào Ngọc Thạch

Không những vàng, giá bạc ngày 18.6 cũng quay đầu tăng nhanh trở lại mức 68,51 USD/ounce sau đà rơi về 66,8 USD. Dù vậy, giá bạc trong nước giảm 1,1 triệu đồng/kg, Công ty Sacombank-SBJ mua vào 69,2 triệu đồng, bán ra 71,36 triệu đồng; Công ty Phú Quý mua vào khoảng 69,07 triệu đồng, bán ra 72,2 triệu đồng… Như vậy, giá bạc giảm 1,8% trong ngày nhưng một tuần qua ghi nhận mức tăng 6,5%, tức khoảng 4 triệu đồng/kg.

Diễn biến giá vàng và tình hình thế giới đang đặt ra câu hỏi liệu giá kim loại quý có cơ hội phục hồi đến bao nhiêu?

Chuyên gia vàng Dương Anh Vũ phân tích: Chỉ trong vài ngày qua kim loại quý này đã phục hồi hơn 200 USD/ounce, ở mức 4.320 USD/ounce. Nguyên nhân là xung đột Trung Đông đã hạ nhiệt sau khi Mỹ tuyên bố ký thỏa thuận ngừng bắn với Iran. Mặc dù vậy, chiến sự tại Đông Âu vẫn là câu hỏi lớn khi hội nghị G7 kết thúc mà không có giải pháp cụ thể nào để tăng áp lực lên Nga. Với xu thế này, xung đột vẫn là động lực cho giá vàng trong ngắn hạn. Trong trường hợp giao tranh giữa Nga và Ukraine kéo dài, giá vàng có thể trụ vững trên 4.200 USD/ounce. Bên cạnh đó, sự chú ý của giới đầu tư cũng tập trung vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thời gian qua, đã có những ý kiến cho rằng Fed nhiều khả năng tăng lãi suất nếu lạm phát tại Mỹ tiếp tục leo thang. Những nhận xét này càng có cơ sở hơn một khi Fed giữ nguyên lãi suất. "Dựa trên các yếu tố cơ bản, giá vàng có thể duy trì hướng tăng trong thời gian tới. Mức hỗ trợ quan trọng của giá vàng ở vùng 4.230 USD/ounce, nếu giữ vững mức hỗ trợ này, giá vàng có thể tăng đến 4.530 USD/ounce, tức tăng thêm 200 USD/ounce so với hiện nay, tương đương hơn 6,3 triệu đồng/lượng", ông Vũ dự báo.

Khó lường giá trong nước

Bộ phận nghiên cứu thị trường và kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) vừa đưa ra báo cáo dự báo kinh tế quý 3/2026, trong đó nhận định giai đoạn tích lũy trong ngắn hạn quanh mức 4.500 USD/ounce là quan trọng và cần thiết. Quan điểm thận trọng trong ngắn hạn đối với vàng này tỏ ra khá chính xác, khi hiện tại giá vàng đang dao động tích lũy quanh mức 4.500 USD/ounce. Nguyên nhân là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, phản ánh lo ngại ngày càng gia tăng về lạm phát trong bối cảnh giá dầu thô cao hơn. Trong bối cảnh tích lũy này, hoạt động giao dịch và đầu cơ đã hạ nhiệt, thể hiện qua lượng vàng lưu trữ trên sàn COMEX sụt giảm và khối lượng giao dịch của quỹ ETF vàng chuẩn (GLD) cũng giảm.

Ngoài ra, còn tồn tại một số yếu tố cản trở ngắn hạn đối với giá vàng, bao gồm hoạt động bán vàng của các ngân hàng trung ương như tại Nga và Thổ Nhĩ Kỳ cũng như nỗ lực của Ấn Độ nhằm giảm lượng mua vàng để hạn chế áp lực suy yếu của đồng INR. Do đó, giai đoạn tích lũy quanh mức 4.500 USD/ounce hiện nay được xem là rất quan trọng và cần thiết, giúp giá vàng thiết lập nền tảng ổn định trước khi các yếu tố hỗ trợ dài hạn với vai trò tài sản trú ẩn an toàn quay trở lại trong những tháng tới. Dù duy trì quan điểm thận trọng trong ngắn hạn, UOB tiếp tục đánh giá tích cực về triển vọng dài hạn của vàng. Dự báo cập nhật đối với giá vàng như sau: 4.600 USD/ounce trong quý 3/2026, 4.800 USD/ounce trong quý 4/2026, 5.000 USD/ounce trong quý 1/2027, 5.200 USD/ounce trong quý 2/2027.

Trước khi nhận xét đà tăng giá của vàng có tiếp tục trong thời gian tới hay không, ông Huỳnh Trung Khánh - Phó chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng VN - nhìn lại những yếu tố khiến giá vàng giảm vào tuần thứ 2 của tháng 6. Trong đó có lo ngại lạm phát gia tăng khi căng thẳng địa chính trị tại Iran khiến giá dầu tăng cao. Lạm phát cao dẫn đến Fed tăng lãi suất. Sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn và dự kiến mở cửa eo biển Hormuz vào ngày 19.6 giúp giá dầu giảm nhanh, xuống khoảng 76 USD/thùng. Thông tin này đã nhanh chóng hỗ trợ vàng tăng giá trở lại khi nỗi lo lạm phát giảm đi. "Yếu tố hỗ trợ vàng tăng giá là lãi suất giảm. Hiện Fed chưa giảm lãi suất nhưng giá dầu giảm có dư địa cho lạm phát đi xuống, lúc này lãi suất mới có điều kiện giảm. Thêm vào đó, một khảo sát của Hội đồng vàng thế giới (WGC) mới công bố cho thấy 45% ngân hàng trung ương các nước dự kiến tăng thêm lượng vàng nắm giữ trong 12 tháng tới. Điều này cho thấy nhu cầu vàng vẫn chưa giảm. Thêm vào đó, những xung đột địa chính trị ở một số nước trên thế giới sẽ là yếu tố hỗ trợ vàng tăng giá", ông Khánh phân tích và dự báo: Có thể mức tăng lần này không đạt được kỷ lục như hồi tháng 1 lên 5.600 USD/ounce nhưng mức 5.000 USD/ounce đang được kỳ vọng khi lãi suất USD đi xuống.

Bên cạnh đó, ông Huỳnh Trung Khánh cho rằng giá vàng trong nước dù thay đổi theo thế giới nhưng cũng sẽ có những yếu tố khó lường hơn, đặc biệt là cung - cầu. Thị trường hiện nay đang chờ Ngân hàng Nhà nước cấp hạn mức nhập khẩu nguyên liệu để sản xuất vàng. Yếu tố khó lường thứ hai là chênh lệch giữa giá trong và ngoài nước. Tháng trước, giá vàng trong nước cao hơn thế giới trên 20 triệu đồng/lượng, mới đây rút xuống còn khoảng 7 - 8 triệu đồng/lượng, nay lại tăng lên 13 triệu đồng/lượng. Điều này tạo rủi ro cho người mua vàng khi giá trong nước có thể không theo nhịp thế giới mà tăng giảm theo cung - cầu trong nước.